沃尔玛的最新季度报告出炉(lu)，越来越多的消费者选择到沃尔玛购买日常必需品和寻找(zhao)折扣商品，带动公司营收、利润双双超出市场预期。同时，沃尔玛也上调了全年的业绩预期。
5月16日周四，沃尔玛公布了2025财年Q1业绩（截至4月26日）。本季度，公司营收1615.1亿美元，同比增长6%，超出市场预期的1595.8亿美元。这一增长主(zhu)要得益于顾客交易次数的增加，而(er)非每笔交易的平(ping)均金额上涨所致，因为更多人去沃尔玛买东西了。
此外，由于以沃尔玛美国为首的各细分市场的盈利改善，沃尔玛综合毛利率上升42个基点至24.1%；公司调整后的每股收益为60美分，也高于分析(xi)师(shi)预期的53美分。
沃尔玛在美国的老(lao)店（开业超过一年的店）的销售额同比增长了3.8%，超过了3.17%的预期。随着通货膨胀有所缓解，顾客单次购物的平(ping)均花费持平(ping)，未如预期的1.32%那样增长，但交易次数却比去年同期增加了3.8%。其(qi)中，电子商务表现尤为突出，同比增长22%。沃尔玛指出，高收入家庭是推动其(qi)销售增长的主(zhu)要力量。
业绩指引方面，在这些积极因素的推动下，沃尔玛上调了全年的业绩预期，并现在预计全年的调整后每股收益将达到或略超之前预计的2.23美元到2.37美元，全年收入增长预期在3%至4%之间。分析(xi)师(shi)此前预计，沃尔玛全年的调整后每股收益和收入增长将接近上述预期的高端(duan)。
对此，沃尔玛的首席执行官Doug McMillon在与(yu)分析(xi)师(shi)的电话会议中表示：“公司近期的业绩增长并非由通货膨胀所驱动。单位(wei)销售的增加、交易量的增长以及(ji)市场份额的提升是推动业绩表现强劲的主(zhu)要因素。公司正在推出更多折扣优惠，这些优惠正与(yu)越来越多寻求性价比的顾客产生共鸣。”
季报公布后，沃尔玛的股价盘(pan)中一度大涨7.3%，为自2022年末以来的最大涨幅，推动公司股价创自上市以来的历史新高。截至周三收盘(pan)，沃尔玛的股价今年迄今为止已经上涨了14%，超过了同期标(biao)普500指数11%的涨幅。
电商业务表现强劲
沃尔玛强调了其(qi)在全球电子商务领(ling)域的强劲表现，并指出：“在全球所有市场中，电子商务的渗透率都有所提高，这主(zhu)要得益于店铺履行的自提和配送服务以及(ji)市场平(ping)台的推动。”
在经济(ji)压(ya)力下，消费者趋向于购买必需品而(er)非奢侈品，影响了零售市场的整体动态。随着高收入消费者对配送服务的依赖日益增加，对于沃尔玛来说，配送业务正变得越来越重要。公司表示，这类消费者更倾向于使用配送服务，因此沃尔玛正在改进其(qi)在多个方面（如订单的可用性）的配送效率和质量，以吸(xi)引和保持这一消费群体。
沃尔玛的首席财务官John David Rainey在周四接受采访时表示：“我们看到顾客转向沃尔玛。这些高收入家庭是沃尔玛市场份额增长的主(zhu)要力量。”
Rainey提到，沃尔玛正在努力削减其(qi)电子商务业务的成本，同时增加配送订单的数量，配送订单的增长率超过了自提订单。过去12个月内，沃尔玛完成了大约44亿个同日或次日配送的订单，其(qi)中大约44%的订单在四小时内送达客户。相比之下，亚马逊公司上个月表示，2023年通过其(qi)Prime会员服务实现了超过40亿件商品的同日或次日送达。
Rainey强调，虽然沃尔玛过去主(zhu)要以提供(gong)价值（价格实惠）而(er)闻名，但现在公司不仅关注价值，还强调产品质量和购物便利性。而(er)且，随着高收入消费者寻找(zhao)交易或寻找(zhao)更划算的商品，沃尔玛通过推出更多折扣、新产品以及(ji)翻新商店的决(jue)策而(er)受益。公司表示，今年有望翻新900多家商店。
相较之下，低收入消费者在沃尔玛的购买模式显示出稳定性，他们主(zhu)要购买食品和其(qi)他必需品，而(er)非一般(ban)商品。与(yu)此同时，低收入消费者在沃尔玛的购买模式与(yu)高收入消费者相似，他们在杂货和其(qi)他必需品上的支出超过了普通商品。 Rainey指出：“消费者的钱包(bao)仍然紧张”，并注意到顾客们将更多的工资用于食品和美容等必需品上，而(er)在利润率较高的普通商品上的支出则有所减少。
在经济(ji)压(ya)力下的高收入消费者也开始寻找(zhao)优惠。当前，消费者更倾向于购买基本生活必需品（如食品和家庭用品）而(er)非可选择的大宗商品（如家具和电子产品）。这种消费模式的改变已经对其(qi)他零售商如家得宝（Home Depot）和塔吉特（Target Corp.）等产生了负面影响，因为它们的销售很大程度上依赖于非必需品的消费。
与(yu)此同时，沃尔玛的杂货业务继续推动公司增长，而(er)日用百货业务却表现滞(zhi)后。在零售行业中，杂货通常被视为基本需求，即使在经济(ji)放缓时期也能保持相对稳定的销售。最近的报告显示，由于对通货膨胀和就业市场的担忧，消费者情绪(xu)在五(wu)月初(chu)跌至六(liu)个月低点。这种消极情绪(xu)可能会影响消费者的购买决(jue)策，导致零售销售在四月份停滞(zhi)不前。
尽管如此，4月份的一项潜在通货膨胀指标(biao)首次在数月内降温，这对希望今年开始降息的美联储官员来说是一个好(hao)兆头。
沃尔玛的高层预计，在不久的将来，食品和其(qi)他消费品的价格将出现个位(wei)数的通胀，而(er)普通商品的价格则将出现中个位(wei)数的通缩。这意味着食品等必需品的价格可能会轻微上涨，但如服装、家电等非必需品的价格可能会下降。
沃尔玛的高管们还指出，他们看到通过了其(qi)在线市场增加一般(ban)商品销售的机会。因为，在线市场允许第三方卖家在沃尔玛的平(ping)台上销售商品，这不仅可以增加产品种类，还能提升沃尔玛网站的访问量和销售额。
Evercore分析(xi)师(shi)Greg Melich在周四的报告中写道，美国中低收入消费者的不确定消费模式仍然是一个挑战。他提到：“鉴于沃尔玛核心消费者群体的持续市场焦虑，该股票似乎很可能从今天的结果(guo)和稳健的指导中受益，这可以为市场提供(gong)一些缓解。” 沃尔玛通过其(qi)广泛的产品线和价格优势，持续满足不同收入水平(ping)消费者的需求，同时公司也在积极应对市场变化，以保持其(qi)在零售行业的领(ling)先地位(wei)。