5月1日周三，美(mei)国财政部将5月至7月季度的再融(rong)资发债规(gui)模设(she)定在1250亿美(mei)元不(bu)变，符合(he)市(shi)场预期，并将从5月底开始(shi)启动二十年来首个现有国债回购行动，以支(zhi)撑流(liu)动性和改善现金管理。
美(mei)国维持5月至7月季度的再融(rong)资发债规(gui)模不(bu)变，受益于(yu)美(mei)联储砍半(ban)QT的规(gui)划
其声明称，下(xia)周将分(fen)别(bie)在5月7日至9日发行580亿美(mei)元的三年期美(mei)国国债、420亿美(mei)元的10年期美(mei)债以及250亿美(mei)元的30年期美(mei)债，总发行规(gui)模为1250亿美(mei)元，用来偿还5月15日到期的约1078亿美(mei)元私人持有国债，代表从私人投(tou)资者处募集约172亿美(mei)元的新现金。
在此前连续三个季度提高中长期债券发行规(gui)模之后，美(mei)国财政部曾在今年1月表示今年可能不(bu)会进一(yi)步提高再融(rong)资发债规(gui)模。本次其声明重申，根据当前预估(gu)的借贷需求，预计“至少在未来几(ji)个季度”不(bu)必增加常规(gui)债券（名义息票或浮(fu)动利率票据FRN）的拍卖规(gui)模。
美(mei)国财政部提到，去年8月以来曾大幅(fu)增加常规(gui)国债发行规(gui)模，不(bu)少拍卖规(gui)模达到了创纪(ji)录的水平，主要是(shi)为了更(geng)好地应对财政前景的潜在变化(hua)，以及美(mei)联储所持国债（SOMA）在赎回速度和持续时长上的潜在变更(geng)。
不(bu)少分(fen)析都指出，既然美(mei)国财政部能做(zuo)到推迟上调中长期国债的融(rong)资规(gui)模，可能暗示美(mei)联储最早将于(yu)今日FOMC会后宣布(bu)把被动缩表（QT）中减(jian)持美(mei)国国债的步伐砍半(ban)。
此前，由于(yu)美(mei)国联邦预算赤字不(bu)断扩大以及美(mei)联储的量化(hua)紧缩行动，美(mei)国财政部向私人投(tou)资者发债的借贷需求不(bu)断升级。而美(mei)联储放慢量化(hua)紧缩的步伐，将有助于(yu)缓解美(mei)国政府上述融(rong)资压力。
但也(ye)有分(fen)析称，鉴(jian)于(yu)美(mei)国预算赤字持续处于(yu)历史(shi)高位，随着时间的推移，预计美(mei)国政府还是(shi)需要恢复增加长期国债的发行规(gui)模，这(zhe)将扰(rao)动到美(mei)债收益率，因为若美(mei)国财政部降低融(rong)资预期，债市(shi)空头或遭到挤压：
“美(mei)国财政部向由市(shi)场参与者组成的借款咨询委员会TBAC征求有关政府如何最大限度地降低借款成本，并在未来扩大美(mei)国国债投(tou)资者基(ji)础的建议。
TBAC表示，未来几(ji)年美(mei)国财政部的借贷需求预计将引发国债发行量再度增加。他们的建议包括增发新类型的证(zheng)券，如可赎回债券、绿色债券以及新久期的浮(fu)动利率和通胀挂(gua)钩(gou)债券。”
“美(mei)国财政部向由市(shi)场参与者组成的借款咨询委员会TBAC征求有关政府如何最大限度地降低借款成本，并在未来扩大美(mei)国国债投(tou)资者基(ji)础的建议。
TBAC表示，未来几(ji)年美(mei)国财政部的借贷需求预计将引发国债发行量再度增加。他们的建议包括增发新类型的证(zheng)券，如可赎回债券、绿色债券以及新久期的浮(fu)动利率和通胀挂(gua)钩(gou)债券。”
美(mei)国财政部还将在5月至7月季度启动2002年以来的首个国债回购计划。
首次操作(zuo)定于(yu)5月29日进行来支(zhi)持市(shi)场流(liu)动性，每周进行的每次操作(zuo)中最多回购名义息票证(zheng)券20亿美(mei)元和最多5亿美(mei)元的TIPS（ 国债通胀保值证(zheng)券），在解决临时结算流(liu)程的限制(zhi)后，未来计划每个季度最多回购300亿美(mei)元。
同时，美(mei)国财政部表示，今年5月至7月季度没有计划进行目(mu)的是(shi)改善现金管理的债券回购：“现金管理回购可能会在2024年晚些时候开始(shi)，具体(ti)取决于(yu)财政流(liu)量和市(shi)场状况。”
有分(fen)析称，本次现有国债回购计划与二十年前的回购几(ji)乎没有相似之处。上次回购是(shi)在美(mei)国历史(shi)性的预算盈余时期推出的，让美(mei)国财政部可以“奢侈地收回”一(yi)些未偿付的高息证(zheng)券。
美(mei)国财政部本周一(yi)曾表示，即将推出的国债回购计划“预计不(bu)会对私人持有的可流(liu)通净(jing)债务产生重大影响，因为新发行的证(zheng)券将取代被回购的现有证(zheng)券”。
美(mei)国财政部将逐步增加TIPS拍卖规(gui)模，将6周CMB升级为短期美(mei)债基(ji)准
在谈到TIPS发债融(rong)资时，美(mei)国财政部称，考虑到中长期借贷前景以及TIPS供需的结构性平衡，将“继续逐步增加TIPS拍卖规(gui)模，以保持TIPS占未偿还可流(liu)通债务总量的稳定份额(e)。”
例如美(mei)国政府计划将今年5月份的10年期TIPS重新开放拍卖规(gui)模维持在160亿美(mei)元不(bu)变，将6月份的5年期TIPS重新开放拍卖规(gui)模增加10亿美(mei)元至210亿美(mei)元，将7月份的10年期TIPS新发行拍卖规(gui)模也(ye)增加10亿美(mei)元至190亿美(mei)元。
在短债（即久期不(bu)满一(yi)年的美(mei)国国债，称为Bill）发行方面，美(mei)国政府预计将在未来几(ji)天(tian)增加4周、6周和8周的短债拍卖规(gui)模，以确保有足够的流(liu)动性来满足5月底的一(yi)周现金需求：
“随后，考虑到6月15日非预扣(kou)税和公司税日期，美(mei)国财政部预计将在6月初至6月中旬适度削(xue)减(jian)短期美(mei)债拍卖规(gui)模，但预计7月的短债拍卖规(gui)模将恢复至或接近今年2月和3月高点水平。”
“随后，考虑到6月15日非预扣(kou)税和公司税日期，美(mei)国财政部预计将在6月初至6月中旬适度削(xue)减(jian)短期美(mei)债拍卖规(gui)模，但预计7月的短债拍卖规(gui)模将恢复至或接近今年2月和3月高点水平。”
此外，在考虑到短期美(mei)债的中期供应前景，以及收集了各类市(shi)场参与者的反馈意见之后，美(mei)国财政部宣布(bu)将6周CMB（现金管理票据）改为一(yi)种短期美(mei)债基(ji)准：
“投(tou)资者对6周CMB的反应强烈(lie)，提升至基(ji)准地位将进一(yi)步支(zhi)撑需求。但6周CMB作(zuo)为基(ji)准进行拍卖的时间尚未确定，过度期内美(mei)国财政部将继续每周发行6周CMB。”
“投(tou)资者对6周CMB的反应强烈(lie)，提升至基(ji)准地位将进一(yi)步支(zhi)撑需求。但6周CMB作(zuo)为基(ji)准进行拍卖的时间尚未确定，过度期内美(mei)国财政部将继续每周发行6周CMB。”