金价(jia)飙涨在贵(gui)金属市场引发了强烈的多米诺效应，其中，现货白银今年以来累计涨幅已达到18%，势头比同期(qi)涨幅在14%的现货黄金还要凶猛(meng)。
瑞(rui)银策略师Joni Teves在周二发布的研(yan)报中指出，由于许多投资者对黄金价(jia)格上涨的速(su)度和幅度感到措手(shou)不及，这时候，白银为投资者提(ti)供了一个(ge)追(zhui)赶的机会。白银本(ben)身供需确实偏紧，但并不足以支撑银价(jia)大涨，但在金价(jia)飞涨的情况下，白银作为更便宜且波动性更高的黄金替代物，自然(ran)受到投资者的青睐。
瑞(rui)银认为，目(mu)前金银比一直徘徊在较高水(shui)平，这意味(wei)着相对于黄金，白银更具吸引力。尽管白银今年迄今为止(zhi)的表现与其历史表现相比还相对温和，但预计随着时间的推移，特别是在美联储下半年开始降息的情况下，白银的表现将进一步改(gai)善(shan)。
白银未来走(zou)势如何？
瑞(rui)银预计，白银相对黄金的表现将在未来几个(ge)季度进一步改(gai)善(shan)，主要由两(liang)方面因素推动：
一是追(zhui)涨交易，二是寻求更低价(jia)且波动性更高的黄金替代品的投资者兴趣日益增长，特别是在美联储下半年开始降息的背景下。
此(ci)外，风险偏好回升、大宗(zong)商品价(jia)格上涨以及市场对通胀(zhang)的担(dan)忧，也可能推动白银上涨。
最后，白银基本(ben)面供需偏紧，加上在绿色技术趋势中的风险敞口，可能吸引更多投资者积(ji)极(ji)参与白银市场。
一是追(zhui)涨交易，二是寻求更低价(jia)且波动性更高的黄金替代品的投资者兴趣日益增长，特别是在美联储下半年开始降息的背景下。
此(ci)外，风险偏好回升、大宗(zong)商品价(jia)格上涨以及市场对通胀(zhang)的担(dan)忧，也可能推动白银上涨。
最后，白银基本(ben)面供需偏紧，加上在绿色技术趋势中的风险敞口，可能吸引更多投资者积(ji)极(ji)参与白银市场。
值得注(zhu)意的是，瑞(rui)银指出，白银供需偏向紧张有利于银价(jia)上行，但这本(ben)身不足以推动银价(jia)大幅上涨。相反，瑞(rui)银将这种紧张视为金价(jia)上涨环境中的一个(ge)有利因素。
报告预计，未来白银市场将持续出现实物赤字，投资兴趣的改(gai)善(shan)可能会加剧这种短缺。白银的净多头头寸和ETF已经开始上升，中国和印(yin)度的白银净流入显(xian)示出触底(di)迹象，交易活动增加，溢价(jia)保(bao)持高位(wei)。
瑞(rui)银指出，白银在绿色技术和可再生能源(yuan)转型中的作用(yong)，将进一步提(ti)振市场对白银的长期(qi)需求。
从中期(qi)来看(kan)，我们预计太阳(yang)能行业对白银的需求将继续增长，这将抵消其他工业需求应用(yong)的潜在疲(pi)软。
我们预计，太阳(yang)能行业对白银的需求最终将占(zhan)到总消费的20%以上，而这一比例在十年前仅为5%左右。
从中期(qi)来看(kan)，我们预计太阳(yang)能行业对白银的需求将继续增长，这将抵消其他工业需求应用(yong)的潜在疲(pi)软。
我们预计，太阳(yang)能行业对白银的需求最终将占(zhan)到总消费的20%以上，而这一比例在十年前仅为5%左右。
虽然(ran)更高且更波动的价(jia)格可能会对实物需求产生拖累，但这种影响很可能会被(bei)投资者兴趣的增加所(suo)抵消。瑞(rui)银指出，许多投资者被(bei)白银相对较低的价(jia)格、与金价(jia)的相关性以及更高的波动性所(suo)吸引，这为交易提(ti)供了机会。
