证券时(shi)报记者 赵梦桥(qiao)
步入2024年，人工(gong)智能行(xing)情剧烈波动、微盘股神奇不再，以煤(mei)炭为代表的红利板块以及黄金股为代表的有色金属持续强势。在此背景下，部分此前凭借微盘股取得优(you)秀业绩的基金及时(shi)调整(zheng)以期跟上(shang)行(xing)情。
细(xi)究多只去年的绩优(you)基金，为了能够(gou)保持成绩，能够(gou)在年后(hou)净值继续上(shang)扬(yang)的产品多数做了调仓。有基金经理表示，“对于市场预期较高且一致、交易拥挤、估值较高的低赔(pei)率资产，我们会倾(qing)向(xiang)于进行(xing)规避”。于是有的基金选择向(xiang)阴跌(die)数年的医药板块转(zhuan)向(xiang)，更有产品重仓了食品饮料(liao)板块进行(xing)防御。
微盘“网红神基”金元顺(shun)安元启即是向(xiang)热门行(xing)情转(zhuan)向(xiang)的典型案例。细(xi)究该基金此前持仓风格，个股和行(xing)业都极度分散，且多为小市值冷门股，前十大重仓股的合计持仓占比一直在10%左右(you)，截至(zhi)去年末，前十大重仓股合计持股比为10.52%，市值多在20亿―50亿元区(qu)间。
但据近期披露的季报数据显示，截至(zhi)一季度末，其头号持仓股为彼时(shi)600亿元市值的天孚通信(300394)，该基金还重仓了600多亿元市值的卫星化学。此外(wai)，第二大持仓股株冶集团(600961)主营业务为铅、锌及其合金产品，第三大持仓股金诚(cheng)信(603979)的主营业务为铜矿山工(gong)程建设，第五大重仓股赤峰黄金(600988)则为纯正的黄金概念股。该基金十大重仓股一季度内更换了七(qi)席，且对此前赖以成名的“微盘”概念做了及时(shi)的切换。
其实，在去年年报中，基金经理缪玮(wei)彬就(jiu)已(yi)经暗示了调仓方向(xiang)，“股票市场未来在政策的大力扶持下有望(wang)保持乐观趋势。该基金将继续聚焦(jiao)于股票资产的投资，维持中高水平的仓位，保持继续配置一定比例的复苏预期的低估值品种(zhong)外(wai)，进一步关注于长期盈利能力优(you)良(liang)、发展前景较好的公司(si)”。
在一季报中，缪玮(wei)彬认为良(liang)好的外(wai)部经济增长带动我国出口需求企稳(wen)回升，对我国经济增长有较好的促进作(zuo)用。而(er)在个股的操作(zuo)方面，基金经理表示，依(yi)然(ran)坚定看好股票资产，仓位保持在中高水平并有所提高，“坚持分散化投资，在股票和行(xing)业选择上(shang)加(jia)大对持续盈利能力表现良(liang)好的公司(si)的配置力度，同时(shi)兼顾配置具有一定性价比的低估值品种(zhong)”。
前述金元顺(shun)安元启因调仓得当，年内跌(die)幅仅4.31%。据Wind数据统计，去年业绩涨幅居前的30只主动权益类产品中，今年只有5只产品业绩为正，分别是东吴移动互联、东吴新趋势、招商优(you)势企业、融通内需驱(qu)动(161611)以及万家精选。
高处不胜寒，部分基金去年取得不错涨幅后(hou)操作(zuo)开始分化。继续坚守有之(zhi)，及时(shi)收手并获利了结亦有之(zhi)。与金元顺(shun)安元启类似，去年涨超27%的招商优(you)势企业则将十大重仓股换了6只，分别换成了紫金矿业(601899)、光线传媒(300251)、药明康(kang)德(603259)、哔哩哔哩-W、美图公司(si)、泰格医药(300347)等阴跌(die)许久的公司(si)。基金经理在一季报中也强调了估值以及“及时(shi)收手”的重要性，“我们一直在积极寻找高赔(pei)率、高胜率的投资机会，对于市场预期较高且一致、交易拥挤、估值较高的低赔(pei)率资产，我们会倾(qing)向(xiang)于进行(xing)规避，‘少吃甚至(zhi)不吃最(zui)后(hou)一段鱼尾行(xing)情’。因此在某个时(shi)间段，组合可(ke)能会丧失一定的锐度，但更大的可(ke)能是规避掉(diao)潜在较大的下行(xing)风险”。
此外(wai)，去年主动权益基金涨幅第二的东方区(qu)域发展也在一季度内采取了守势，并将十大持仓几乎全部转(zhuan)向(xiang)酒类，五粮液(000858)、古(gu)井贡(gong)酒(000596)、泸州老窖(jiao)(000568)、山西汾酒(600809)以及青岛(dao)啤酒(600600)为前五大重仓股。至(zhi)于调仓的逻辑(ji)，基金经理表示，行(xing)业上(shang)看，人工(gong)智能、红利和周期三个方向(xiang)表现突出并呈现发散态势。“报告期内，本基金并没有把握好市场的节奏，对强势的方向(xiang)做出及时(shi)和准确的配置，错过了市场的反弹。立足当下，本基金选择用业绩稳(wen)健、年初以来并未有过高涨幅的食品饮料(liao)板块进行(xing)防御，等待更好的机会转(zhuan)守为攻。”基金经理在一季报中回顾道。
也有基金按(an)兵不动或轻(qing)微调仓以“等风来”，这些(xie)产品重仓的板块去年的行(xing)情延续到了一季度使得净值保持了稳(wen)定态势。如东吴基金两只产品均(jun)持续高仓位投向(xiang)AI算力及应用、电子半导(dao)体以及汽车(che)智能化三大方向(xiang)，年初随着行(xing)情急挫净值也下滑明显，但随着市场见(jian)底(di)反弹，基金业绩出现快速回升。黄海管理的万家精选则持续集中配置煤(mei)炭为代表的能源股，一季度也取得不错的收益。