随着全面注册(ce)制改革的稳步(bu)推进，资本市场(chang)中介机构关键岗位人员(yuan)的专业能力和执业质量(liang)成为资本市场(chang)资源匹配效率的关注重点，首(shou)届“资本市场(chang)年度(du)卓越执业英才评选”也应运而生(sheng)。
活动对券商保荐(jian)人、律(lu)师、会计师等主要(yao)中介机构的关键岗位进行综合评估，发(fa)掘中国优(you)秀的资本市场(chang)中介服务机构和团队，更精准(zhun)地帮助资本市场(chang)服务需求的多维匹配，提高市场(chang)服务供需配置效率，以求进一步(bu)推动资本市场(chang)服务领域的健康合规发(fa)展。
10月23日，首(shou)届“资本市场(chang)年度(du)卓越执业英才评选”入围名单正(zheng)式揭晓！296位保荐(jian)人、254位会计师、200位律(lu)师强势入围20个奖项！
11月1日，评选活动英才风采专题页(ye)上线，展示了入围20个奖项的候选人风采，邀请(qing)社会公众(zhong)一同鉴证“英才风采”，为资本市场(chang)“关键先生(sheng)”点赞(zan)。
值此之(zhi)际，围绕市场(chang)关注的诸多热点问题，全景(jing)网独家推出《卓越英才说》对话栏目，与入围此次年度(du)评选的保荐(jian)代表人、律(lu)师、会计师展开对话。他(ta)们(men)身(shen)处资本市场(chang)第三(san)方中介服务机构关键岗位，是(shi)IPO企业最重要(yao)的“把关者”和“鉴证者”。
全面注册(ce)制下，如何去伪存(cun)真，把更多优(you)质的IPO企业送上资本市场(chang)？如何洞察玄机，挖掘企业背后价值脉络？如何公正(zheng)、客观的评估一家IPO企业？行业因素与IPO进程有(you)着怎样的关联？注册(ce)制下资本市场(chang)给IPO提出了哪些新的挑战？全景(jing)《卓越英才说》为您一一解答，把来自资本市场(chang)第三(san)方中介服务机构最前(qian)沿的观点、最专业的看法带给大家。
本期《卓越英才说》对话“2022年度(du)资本市场(chang)杰出行业保荐(jian)人-大消费”、“2022年度(du)资本市场(chang)杰出行业保荐(jian)人-生(sheng)物医药”候选人——长江证券承(cheng)销保荐(jian)有(you)限(xian)公司保荐(jian)代表人李振东(dong)。
他(ta)指出，投行人用自己的青春来投资。“IPO是(shi)一个艰苦困(kun)难(nan)的过程，企业领导人的意志力和格局(ju)对项目的成本至关重要(yao)，因此选择保荐(jian)一个企业要(yao)看企业家遇到困(kun)难(nan)的态度(du)，看企业家周围人是(shi)否跟(gen)其(qi)获利。”
“投行人用自己的青春来投资”
全景(jing)网：据您多年经验(yan)，能否分享下保荐(jian)人如何判断一家企业是(shi)合格的上市企业？怎么评估企业的潜在上市价值？
李振东(dong)：投资领域都表示：投资就是(shi)投人。保荐(jian)是(shi)投行人的另(ling)外一种投资，一个企业IPO从进场(chang)到成功最少3年，投行人用自己的青春来投资。
IPO是(shi)一个艰苦困(kun)难(nan)的过程，企业领导人的意志力和格局(ju)对项目的成本至关重要(yao)，因此，选择保荐(jian)一个企业要(yao)看企业家遇到困(kun)难(nan)的态度(du)，看企业家周围人是(shi)否跟(gen)其(qi)获利。
评估企业价值与企业自身(shen)的护城河至关重要(yao)，包括企业是(shi)否可以通过自主研发(fa)、产品布局(ju)和市场(chang)布局(ju)将外来者挡(dang)在门外，行业是(shi)否形(xing)成了稳定的竞争格局(ju)且企业自身(shen)布局(ju)了一些前(qian)沿产品。
“为企业选择好的IPO或并购周期”
全景(jing)网：您认(ren)为行业因素与保荐(jian)人的业务能力是(shi)否具有(you)相(xiang)关性？保荐(jian)人可以做哪些事情放大或抵消行业因素的影响(xiang)？
李振东(dong)：保荐(jian)人在行业波动的大背景(jing)下很渺小，其(qi)作用无法抵消行业波动，但保荐(jian)人可通过对行业波动情况的把握为企业选择一个好的IPO或并购周期，而不是(shi)盲目冲锋。
全景(jing)网：保荐(jian)项目的周期有(you)时会长达两三(san)年，这期间(jian)往往会出现行业的波动，保荐(jian)人如何应对这种行业波动？
李振东(dong)：IPO本身(shen)具有(you)窗(chuang)口期，首(shou)先，企业自身(shen)要(yao)随时准(zhun)备好可以冲入申(shen)报；再(zai)次，若(ruo)在IPO缓慢时期，强周期性行业要(yao)审慎选择申(shen)报板块或实现资本化的路径，而整体下限(xian)较高的企业，可在满足一定条件后坚定地申(shen)报。
“选好一个行业并做精是(shi)幸(xing)运”
全景(jing)网：作为一名保荐(jian)人，您认(ren)为选行业更重要(yao)还是(shi)选项目更重要(yao)？行业集中度(du)和分离度(du)哪个更能凸显保荐(jian)人的能力？冷(leng)门行业的保荐(jian)项目如何凸显保荐(jian)人的自身(shen)价值？
李振东(dong)：保荐(jian)人对行业的专注会让(rang)其(qi)对项目判断的准(zhun)确度(du)以及项目对其(qi)的信任度(du)均有(you)质的提升，因此，保荐(jian)人需要(yao)对某类项目或行业有(you)自己的深度(du)认(ren)知(zhi)，能选好一个行业并做精是(shi)保荐(jian)人的幸(xing)运。
国内资本市场(chang)本身(shen)对行业的集中度(du)要(yao)求和行业的冷(leng)热要(yao)求不高，更多的是(shi)根据企业自身(shen)的质量(liang)来看，而且各企业本身(shen)均有(you)其(qi)自身(shen)的独特性，因此，保荐(jian)人的价值是(shi)如何帮助企业克服困(kun)难(nan)，实现资本化，具体行业对保荐(jian)人价值的判断影响(xiang)有(you)限(xian)。
“用投资的眼光了解、把握行业”
全景(jing)网：近年来市场(chang)诞生(sheng)很多新兴行业，比如人工智能方向、生(sheng)物医药方向，这些新兴行业的保荐(jian)项目会伴随着怎样的新挑战？对于保荐(jian)人来说，如何快速把握新兴行业保荐(jian)项目的核心竞争力？
李振东(dong)：新兴行业的保荐(jian)关键在于资金和业务驱动型，因此此类业务的抓取需要(yao)对行业内人员(yuan)、企业、资金有(you)深入的交流，而且要(yao)将合规型保荐(jian)向投资型保荐(jian)过渡，用投资的眼光了解行业、把握行业。
“资本化仅仅是(shi)开始不是(shi)结束”
全景(jing)网：伴随着市场(chang)的更替，部分行业不可避免的走向成熟期甚至衰(shuai)退期，这些行业的项目是(shi)否具有(you)保荐(jian)价值？对于这些行业中的公司来说，想要(yao)登(deng)陆(lu)资本市场(chang)需要(yao)克服哪些困(kun)难(nan)？保荐(jian)人可以在其(qi)中发(fa)挥怎样的作用？
李振东(dong)：国内IPO的逻辑依然合规重于远(yuan)期发(fa)展，因此对企业来说，其(qi)现行阶段合规的极(ji)限(xian)运营(ying)可实现一定的业绩即可进行IPO，但企业的价值更多源于老板是(shi)否可以利用好资本市场(chang)平台，是(shi)否可以抵受住短期利益诱(you)惑。因此对于一个成熟期甚至衰(shuai)退期企业来说，只(zhi)要(yao)可以在极(ji)端测试中较好的符合IPO标(biao)准(zhun)，那其(qi)本身(shen)是(shi)可以实现资本化的，但也希望这些企业可以意识到，资本化仅仅是(shi)开始不是(shi)结束，而保荐(jian)人在这里边需要(yao)不断给企业做此方面概(gai)念的灌输。
*首(shou)届“资本市场(chang)年度(du)卓越执业英才评选”数据来源：含(han)光素问科技（深圳）有(you)限(xian)公司