2024年(nian)A股上市(shi)公司一季报陆续披(pi)露，行业龙头股表现亮眼。以汇聚A股行业龙头的(de)中证A50指(zhi)数成份股为例，Wind数据统计显示(shi)，截至2024年(nian)5月10日，50家成份股中营业收入、净利润实现同比增长的(de)数量分别为32、31家，其中营业收入和净利润均实现同比增长的(de)达26家，占比超50%。紧密跟踪中证A50指(zhi)数的(de)工银瑞信中证A50交易型(xing)开(kai)放式指(zhi)数证券投资基(ji)金（简称：中证A50ETF基(ji)金，基(ji)金代码：561230），其投资价值持(chi)续受到(dao)市(shi)场关注。
专家表示(shi)，从宏观角(jiao)度看，龙头股在经济周期波动中的(de)抗风险能力更为突(tu)出。随着我(wo)国经济从高速增长向高质量发展转型(xing)，经济周期对于市(shi)场的(de)影响日益显著。当经济周期波动时，部分与周期相(xiang)关度更高的(de)行业更容易受到(dao)影响，而龙头股凭借其行业地位、资金实力与技术优势等构筑的(de)“护城河”，往往能相(xiang)对更好的(de)抵御经济波动的(de)冲击。Wind数据统计显示(shi)，自2014年(nian)至2023年(nian)，以中证二级行业的(de)第一大市(shi)值作为龙头，过去十年(nian)间其整体的(de)ROE水平都(dou)要高于非龙头企业。
此外，随着经济逐(zhu)步向好，企业盈利开(kai)始修(xiu)复和改善，A股龙头股相(xiang)比市(shi)场平均水平可能有更好的(de)超额收益。专家认为，一方面，头部企业在基(ji)本面确认过程中更受市(shi)场重视，另(ling)一方面，头部企业盈利相(xiang)对确定性在经济修(xiu)复中会不断得到(dao)验证，龙头企业的(de)基(ji)本面改善与经济的(de)修(xiu)复有望保持(chi)同步。
近期，国家统计局(ju)公布的(de)4月份制造业采购经理指(zhi)数、非制造业商务(wu)活动指(zhi)数和综合PMI产出指(zhi)数分别为50.4%、51.2%和51.7%，三大指(zhi)数继续保持(chi)在扩张区间，印证了我(wo)国经济景气水平总体延续扩张。在此背景下(xia)，行业龙头股受到(dao)了国内众(zhong)多机构青睐。招商证券认为，今年(nian)一季报确认了A股资本开(kai)支增速下(xia)行、自由现金流改善、分红(hong)比例持(chi)续提升的(de)趋势，A股给投资者带来的(de)真实内在回报正不断提升。净资产收益率、自由现金流双高的(de)龙头有望成为新的(de)投资趋势。
中证A50指(zhi)数从各(ge)行业龙头上市(shi)公司证券中，选(xuan)取过去一年(nian)日均自由流通市(shi)值最大的(de)50只证券作为指(zhi)数样本，并创新引入ESG可持(chi)续投资理念，以便(bian)更全面反映各(ge)行业代表性龙头上市(shi)公司的(de)整体表现。与传统宽(kuan)基(ji)指(zhi)数以市(shi)值作为核心(xin)筛选(xuan)标准不同，中证A50指(zhi)数将众(zhong)多新经济行业的(de)龙头也纳入指(zhi)数样本中，提升了指(zhi)数的(de)成长性和投资价值。具(ju)体到(dao)业绩上，Wind数据显示(shi)，截至2024年(nian)5月10日，中证A50指(zhi)数自基(ji)日（2014-12-31）以来累计收益率为46.26%，大幅超越同期上证50指(zhi)数的(de)-0.60%、沪深(shen)300的(de)6.04%和中证500的(de)4.93%。已经上市(shi)的(de)中证A50ETF基(ji)金（基(ji)金代码：561230），以及正在发行的(de)中证A50ETF基(ji)金联接基(ji)金(A类：021231；C类：021232)，可以方便(bian)场内外投资者一键配置A股行业龙头股、紧密跟踪中证A50指(zhi)数表现，同时也是境内外资金长期配置A股的(de)便(bian)捷工具(ju)。值得一提的(de)是，中证A50ETF基(ji)金及其联接基(ji)金打造了“双分红(hong)评估机制”，其中中证A50ETF基(ji)金每季度进行一次分红(hong)评估，联接基(ji)金每半年(nian)进行一次分红(hong)评估。（经济日报记者 李(li)华林）