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近(jin)日，诺(nuo)亚与“承兴系”的金融案有了(le)新进展，诺(nuo)亚财富34亿追偿得到司法支持，相关(guan)涉及主体也均(jun)得到妥善(shan)审判。
5月7日，上海金融法院(yuan)针对诺(nuo)亚与承兴系公司之(zhi)间的案件发布了(le)新的裁决，支持上海歌斐、自(zi)言租(zu)赁（原(yuan)诺(nuo)亚“上海”融资租(zu)赁有限(xian)公司）对于承兴的诉讼主张。该判决判令承兴向上海歌斐支付承兴应收账款的未偿还(hai)金额人民币34亿元，上海歌斐产生的相关(guan)法律费用及开支人民币360万元，承兴向自(zi)言租(zu)赁支付应收账款回购款 8500 万元。此外，承兴还(hai)被判令承担上海金融法院(yuan)产生的费用及开支人民币1710万元。
随后诺(nuo)亚在港交所发布公告，将继续采取行动，在法律允许的最大范围内(nei)推(tui)动该判决的执行，并保障涉及该债权基(ji)金投资者的利益。
随着法院(yuan)判决生效(xiao)，这场涉及300亿金额、经历长达(da)5年之(zhi)久的金融案终于告一段落，这个案例无(wu)疑为(wei)我(wo)们提供了(le)深刻的警示，也认(ren)识到非标时代的产品开发与管理的复杂(za)性。
非标时代的警笛(di)不再，投资者也逐渐专业化成熟化
此次“承兴案”的发生，给涉及相关(guan)公司主体及投资者均(jun)带来了(le)不同程度(du)的损失：案件涉及金额超300亿元，共造(zao)成超80亿元损失，为(wei)财富管理行业敲响了(le)安全的警钟。
资管新规之(zhi)前，非标准(zhun)化资产（非标资产）在中国金融市场中盛行，主要是因(yin)为(wei)它们能够提供较高的收益率，满足投资者对高收益的追求，但盛行也带来了(le)一系列风(feng)险。非标资产通常包括(kuo)信托贷(dai)款、委托贷(dai)款、理财产品等，由于缺乏标准(zhun)化和透(tou)明度(du)，非标资产的风(feng)险评估和定价难度(du)较大，容易导(dao)致投资者对风(feng)险的误判。 资管新规的实施标志着中国资产管理行业进入了(le)一个资产标准(zhun)化和规范化的新阶段。这一变革不仅对金融机构的运作模式(shi)产生了(le)深远影响，也逐步塑造(zao)了(le)一个更加成熟和专业的投资者群体。
首先，资产标准(zhun)化使得投资产品的信息披露更加透(tou)明，投资者可以更清晰地了(le)解产品的风(feng)险收益特征，从(cong)而做出更为(wei)理性的投资决策。这有助于投资者树立正确的风(feng)险意识，不再单纯追求高收益，而是根据自(zi)身的风(feng)险承受能力和投资目标进行资产配置。
其次，资管新规对金融机构的产品设计和运作提出了(le)更高要求，促使金融机构提高专业能力，开发出更多符合市场需求的标准(zhun)化产品。这为(wei)投资者提供了(le)更多样化的投资选择，也提高了(le)整个行业的竞争力。
此外，随着投资者对金融市场的认(ren)识不断加深，他们开始更加注重资产的长期价值(zhi)和风(feng)险管理，如何通过真(zhen)正的资产配置以分散风(feng)险，这表明投资者的投资理念正在逐步成熟。
财富管理行业遭“重捶”，但也是大浪淘沙
该案件也导(dao)致了(le)公众对第三方财富管理行业的信任度(du)也受到不小的波及。“承兴系”案件促使众多财富管理机构重新审视其业务模式(shi)和发展战略。在追求业务增(zeng)长的同时，如何真(zhen)正做到识别投资者的配置需求，并正确满足需求。
业内(nei)人士认(ren)为(wei)，这个案件警示着我(wo)们在投资时需要审慎选择合作方和项目，并且强化自(zi)身的风(feng)险控制与管理能力，以此防(fang)止陷(xian)入相同困境。同时，通过多元化投资组合和风(feng)险分散策略，可以更好地保护投资者的利益，维护机构的长期稳定发展。
从(cong)内(nei)部微观层面来看，该案件的发生，凸显了(le)财富管理机构在风(feng)险控制、合规监管和透(tou)明度(du)方面的不足，引发了(le)对整个行业监管体系和操作标准(zhun)的重新审视，也唤起了(le)投资者对财富管理机构风(feng)控的关(guan)注和重视。
传统三方财富的重点放在私募和权益市场，围绕私募股权、定增(zeng)、私募证券等布局发展，当(dang)前更多的财富管理机构提出向买方投顾转型，随着基(ji)金投顾试(shi)点的推(tui)出，围绕“人”的管理和服务，强调组合、财富配置、解决方案，更接近(jin)第三方财富的理念。
当(dang)前，我(wo)国第三方财富管理机构鱼龙混杂(za)，良莠不齐(qi)。根据企(qi)查查，我(wo)国注册登记且正常经营的第三方财富管理机构近(jin)万家，数(shu)量众多。在各种(zhong)信用事件和负面舆论(lun)的冲击下，行业整体声(sheng)誉受到影响，投资者对机构的信任度(du)在下降，整体经营发展面临挑(tiao)战。
如何在产品风(feng)险频(pin)出的情(qing)况下，留住(zhu)这些投资者，并在未来模式(shi)中服务好、运营好他们，形(xing)成自(zi)身业务护城河，或许是三方财富当(dang)下最重要的命题。
最后，也离不开监管机构不断完(wan)善(shan)的监管政策，通过制定更为(wei)严格的法规和标准(zhun)，提高违规成本，遏制金融犯罪行为(wei)，保护投资者的利益，维护金融市场的稳定和健康发展。
过去二十年的时间，三方财富业从(cong)无(wu)到有，以极快的速度(du)实现了(le)增(zeng)长和扩张，在行业里占据一席之(zhi)地。经历了(le)野蛮生长的几年，转型声(sheng)音不绝于耳，这个行业正逐步从(cong)过去的粗放式(shi)发展模式(shi)转向更加精细化、专业化的发展方向。
从(cong)国外的行业发展经验看，与客户进行深度(du)绑定，是独立财富公司的成功之(zhi)道。我(wo)国的三方财富自(zi)诞生以来，与其他金融机构的核心差异就在于独立性，正因(yin)为(wei)独立，才有可能真(zhen)正站在客户的视角(jiao)，基(ji)于客户需求提供综合性方案。未来，三方财富应转变盈(ying)利模式(shi)，由主动收取佣金转向以客户付费为(wei)主的投资顾问模式(shi)，通过明确的服务收费和业绩提成激励，将投资者和客户的利益相统一，减少道德风(feng)险。
同时，在市场转向净(jing)值(zhi)化、标准(zhun)化、透(tou)明化的背景下，银(yin)行、券商、信托等持牌金融机构无(wu)不在大力发展财富管理。面对更加多元化竞争，对于第三方财富机构而言，几个关(guan)键的转型方向逐渐明晰，例如，以客户需求为(wei)导(dao)向、合规与风(feng)险管理、技(ji)术驱动的创新、改进组织架构和治理方式(shi)等等。
三方财富行业已进入新的发展阶段，形(xing)成头部机构主导(dao)、中小机构并存的格局，头部机构有责任、有义务、有能力在推(tui)动行业发展方面发挥更积极作用。从(cong)承兴事件的当(dang)事方诺(nuo)亚来看，除(chu)了(le)提出和解方案、主动报案揭露真(zhen)相，诺(nuo)亚在应对该类(lei)恶性事件所做出的反应也为(wei)行业制定了(le)行为(wei)准(zhun)则。从(cong)审判结果来看，于投资者和自(zi)身而言，也都算是一定程度(du)推(tui)动了(le)风(feng)险化解。
“承兴”事件发生后，从(cong)诺(nuo)亚的一系列做法上可以窥见，停止非标产品投放、调整产品结构、加强风(feng)险控制、创新客户服务和改进公司治理等措施，是财富管理行业转型的有效(xiao)手段。公开信息显示，自(zi)2019年第三季度(du)起，诺(nuo)亚以“壮士断腕(wan)”式(shi)的决心开启业务转型，全面拥(yong)抱标准(zhun)化资产，主动缩减非标信贷(dai)类(lei)产品规模，退(tui)出房地产类(lei)产品，增(zeng)加标准(zhun)化产品等。
坚持合规底(di)线的运营模式(shi)，并积极为(wei)客户提供了(le)更加多元化和国际化的资产配置方案是第三方财富管理公司赖以生存的经营准(zhun)则。在财富管理这片波澜壮阔的海洋中，大浪淘沙，经历风(feng)雨洗礼后仍(reng)能屹立不倒的企(qi)业，无(wu)疑是行业中的佼佼者。在监管日益完(wan)善(shan)的背景下，期待这些企(qi)业能够凭借对风(feng)险管理的精准(zhun)把(ba)控、对客户需求的深入理解以及对市场趋势的敏锐洞察，继续为(wei)投资者提供更加安全、高效(xiao)、透(tou)明的财富管理服务，促使行业更加健康长期的发展。
注：本文源自(zi)公众号《WEALTH财富管理》