5月6日至5月10日期间，十多家券商陆续举办策略会、上市公司交流会、论坛、邀请基金经(jing)理(li)线下调研等各类会议活动。
券商选择在这个时期办会，与年报季报披露完毕有(you)关，虽然是常规(gui)操(cao)作，但如(ru)此密集的情况并(bing)不多见。笔者认(ren)为，券商办会火热是受(shou)到研究业务(wu)改革转型的推(tui)动，积极(ji)应(ying)对变(bian)革的体现。办会火热的背后也显(xian)现出三点(dian)冷思考：
第一，证监会于4月19日发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理(li)规(gui)定》（以下简称《规(gui)定》），标志着自(zi)2023年7月8日公募基金第一阶段管理(li)费率和托管费率改革、2023年12月9日发布交易费率改革意见稿之后，第二阶段改革的正式落地。《规(gui)定》自(zi)2024年7月1日起施行(xing)。公募佣金费率的调整，意味着佣金“灰色利益链条”被(bei)打破，券商卖方研究业务(wu)需要尽快(kuai)真正回归研究本源。面对改革转型的压力，券商正加(jia)快(kuai)行(xing)动步(bu)伐，而举办各类会议活动是输出研究内容、展示研究成果的直接有(you)效(xiao)方式。通过开展各类线下的活动，实现与各类机构、上市公司的面对面交流，争取到更多的客户群体。
第二，在上述会议中，券商们不仅关注策略、公司财报等相关内容，还(hai)聚焦自(zi)身研究优势以及服务(wu)的客户群体，有(you)针(zhen)对性地定制会议主题，尽量避免会议话题的同质化。实际上，面对如(ru)此集中的会议行(xing)程，各类机构和上市公司也难免“选择困难”，参会者会根据主办方的综合实力以及自(zi)身的关注和需求等进行(xing)选择。在这种情况下，券商“差异化办会”无疑是个明智的做(zuo)法。同时，笔者发现，券商目前的会议已经(jing)逐步(bu)“轻量化”，动辄千人的大会已不多见，小型会议、闭(bi)门(men)会议越来越多。在提(ti)质增(zeng)效(xiao)和业务(wu)改革的背景下，券商也要把开支用在刀刃上。
第三，此次办会机构以大型券商和有(you)研究特色的券商为主，可以看出券商研究业务(wu)的竞(jing)争格局在悄(qiao)然发生(sheng)变(bian)化。业务(wu)更为综合化的大型券商，对研究业务(wu)依旧(jiu)保持着战略性投入，兼(jian)顾(gu)对外输出及对内赋能(neng)的双向职能(neng)。而有(you)研究业务(wu)特色的券商，依旧(jiu)有(you)意愿加(jia)固业务(wu)优势，加(jia)大投研市场份额的争夺力度。对于众多中小券商研究业务(wu)来说，留给他们的时间和市场空间已经(jing)不多了。不过，《规(gui)定》指出，基金公司向单家证券公司支付佣金比例下降，基金公司可以更加(jia)多元化地选择证券公司进行(xing)合作，这或许能(neng)给中小研究所带来一些(xie)业务(wu)空间，这类券商可以尽快(kuai)选定赛道，向“精品(pin)化”方向发力，寻求差异化发展。否(fou)则(ze)，大浪淘(tao)沙之下，不少券商研究所或许会成为“时代的眼泪”。
笔者也注意到，虽然券商办会数量和类型比以往增(zeng)加(jia)不少，但实质形(xing)式和内容并(bing)没有(you)太多变(bian)化。券商研究业务(wu)“卷”也要卷到核心上，正如(ru)某(mou)券商的改革措施中提(ti)到的“卷脑子(zi)不卷体力、卷研究不卷服务(wu)、卷质量不卷数量”。
笔者认(ren)为，不论是通过各类会议展示研究实力，还(hai)是践(jian)行(xing)长远布局的战略转型，未来，投研能(neng)力才是券商研究业务(wu)取胜的关键。券商需坚(jian)持专业化、特色化、差异化发展，以研究服务(wu)能(neng)力构建竞(jing)争壁(bi)垒(lei)，这也有(you)助于改善行(xing)业无序竞(jing)争现象，促进形(xing)成良(liang)好的行(xing)业发展生(sheng)态。