中国网财经4月8日讯(记者 张明(ming)江) 所有的投资者和消费(fei)者都有一(yi)种切身感受，黄金“涨疯了(le)”，有品牌(pai)公布的每克足金价已经超过700元/克，黄金饰品价格让人望而却步(bu)，作为投资品，黄金股及(ji)黄金主题基金等后市备受市场关注。
而今年以来表现最抢眼的大类资产，非黄金莫(mo)属。3月27日，国际金价史上首次(ci)突破2200美元/盎司，4月3日，国际金价突破2300美元/盎司。此(ci)外，2月以来截至(zhi)4月3日，黄金股指数(931238.CSI)累计涨幅超40%，同期金价(伦敦(dun)金现)仅上涨近(jin)13%，黄金股涨幅是金价的3倍多(duo)。
对于近(jin)期黄金价格上涨如此(ci)惊人，南方基金认(ren)为，首先(xian)，美联储降息(xi)预期引发实际利率(lu)下行，使(shi)得(de)黄金的投资价值得(de)以提升。近(jin)期美国公布的一(yi)系(xi)列数据持续显示经济韧性，进一(yi)步(bu)打压(ya)了(le)降息(xi)预期。市场普遍预计，最早可能在6月份会降息(xi)，或许会推(tui)动美元的下跌(die)，从而为黄金提供较好的行情。黄金价格和美元走势呈现一(yi)定的跷跷板关系(xi)，当美元强势时，黄金价格可能下跌(die)；当美元弱势时，黄金价格则可能上涨。其次(ci)，全(quan)球(qiu)央行的需求旺盛(sheng)，推(tui)动了(le)黄金的升值。以美联储为代表的西方主要经济体进入降息(xi)通道后，西方国家出于外汇储备安全(quan)性考(kao)虑，做出多(duo)元化储备外汇资金与增加黄金储备的选择。我国国家外汇管(guan)理局数据显示，截至(zhi)2024年2月末，我国外汇储备规模为32258亿美元。此(ci)外，这也是自2022年11月央企重启增持以来，我国连续16个月增持黄金。最后，国际地缘局势的紧张和投资渠道的匮乏，使(shi)得(de)投资黄金成(cheng)为了(le)许多(duo)人的首选。
南方基金认(ren)为，黄金作为一(yi)种独特的投资品种，具有商品、货币(bi)与金融三大属性，受到(dao)众多(duo)因素的影响，包括全(quan)球(qiu)经济状况、货币(bi)政策、国际地缘政治风(feng)险、通胀预期以及(ji)市场供需等。随着市场的变化和政策的调整，黄金的价值和走势也会随之发生变化，因此(ci)投资者需要保持敏锐的洞察力和理性的判断力。
天风(feng)证券(quan)认(ren)为，目前黄金面临的整体环(huan)境是高美元利率(lu)环(huan)境对经济的负面影响逐渐显现，美债收益(yi)率(lu)的上行或已接近(jin)尾声，美联储有开始降息(xi)的趋势。美联储目前面临金融状况的进一(yi)步(bu)宽松和通胀的再次(ci)升温(wen)，并且要控制逐步(bu)升温(wen)的实际利率(lu)。黄金同样受到(dao)了(le)俄(e)乌冲突，巴以冲突等地缘性冲突事件带来的影响。大周期上，对比前二次(ci)黄金牛(niu)市，目前大概率(lu)处在黄金牛(niu)市的中前期的位置，宏观(guan)上有降息(xi)预期，高通胀，以及(ji)下行的美元指数等因素均利好黄金表现。
对于当前黄金是否还值得(de)配置，南方上海金ETF发起(qi)联接基金经理孙伟(wei)认(ren)为，虽然当前金价处于相对较高的水平，但投资者对黄金价格的上涨有所顾虑，这种畏高情绪是正常的。回顾黄金过去(qu)的历(li)史，黄金自2000年以来经历(li)了(le)牛(niu)熊周期，但其总(zong)体收益(yi)表现良好，年化收益(yi)率(lu)达到(dao)了(le)8%以上，与标普500等权益(yi)资产相比毫不逊色。因此(ci)，若准备长期持有黄金或不必太担心短期的波动问题。
孙伟(wei)认(ren)为，从长期视角来看，黄金的涨跌(die)有一(yi)定自身规律，且周期较长，不会轻易被短期宏观(guan)因素所扭转。而权益(yi)市场可能会有一(yi)些主题投资去(qu)炒作预期和概念，炒完一(yi)波可能需要很长时间进行业(ye)绩兑现，但黄金不是这样一(yi)个逻(luo)辑(ji)。目前，市场对美国经济是否会陷入衰退存在分歧，但衰退预期一(yi)直存在。一(yi)般来说(shuo)，在经济强势时利率(lu)上升，而经济承压(ya)时利率(lu)下降。目前，美国经济之所以能够(gou)保持一(yi)定的韧性，主要得(de)益(yi)于财政政策的扩(kuo)张和持续，但这种强刺激政策总(zong)有退出的时候。如果美国经济真的转弱甚至(zhi)陷入衰退，黄金的走势或许值得(de)期待。所以，无论是从底层投资逻(luo)辑(ji)还是当前情况(美联储降息(xi)预期、各国央行购金、全(quan)球(qiu)地缘政治格局)还是考(kao)虑到(dao)未来经济和全(quan)球(qiu)变化的趋势，黄金或仍具有较高的配置价值。
此(ci)外，黄金股也是投资者备受关注的投资标的之一(yi)，永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认(ren)为，黄金领(ling)域的可投资标的主要有实物黄金(如金条)、纸黄金、黄金ETF和黄金股ETF等。黄金ETF和纸黄金跟踪黄金现货价格走势，和实物黄金一(yi)样都是挂钩国内金价。而黄金股ETF投资的是黄金产业(ye)链上市公司(主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零(ling)售商)，黄金股表现与金价高度相关、但涨跌(die)弹性高于现货黄金，因此(ci)被称为“黄金投资放大器”。
刘庭宇认(ren)为，从历(li)史表现看，黄金股相对现货黄金有长期超额收益(yi)(截止(zhi)2024年4月3日，2019年以来中证沪(hu)深港(gang)黄金股指数上涨122.99%，对比上海金累计超额32.86%、对比伦敦(dun)金价累计超额43.63%，历(li)史走势不预示未来表现)。在考(kao)虑自身风(feng)险承受能力的前体下，投资者可以考(kao)虑通过黄金股ETF或联接基金来分享(xiang)黄金产业(ye)链上市公司利润增长。对投资者来说(shuo)，对黄金或黄金股进行短期择时的难度较大，因此(ci)在满足自身风(feng)险承受能力的前提下，如果看好板块上升空间可以考(kao)虑长期持有，或者采用(yong)定投的方式平摊(tan)成(cheng)本，力争不错过板块未来的成(cheng)长机遇。
另有机构提醒，对于想要追求短期较高收益(yi)的朋友们就要注意了(le)，目前黄金价格确实属于较高水平，在短期快速上涨后存在回落风(feng)险，尤其是会受到(dao)美联储降息(xi)不确定性风(feng)险的影响。因此(ci)投资时需要考(kao)虑是否用(yong)闲钱分批(pi)低点买入；其次(ci)就是控制好仓位，不要盲目激进。