年初量(liang)化私募风波还(hai)没停歇太久，私募行业又接连炸雷(lei)！
知名私募瑞丰(feng)达突然(ran)人去楼空(kong)，旗下产(chan)品无法赎回(hui)，投资者(zhe)损失惨(can)重。随(sui)后，部分私募机(ji)构被约(yue)谈，问题指向了产(chan)品募集时借(jie)助的“帮忙资金”。据媒体报道(dao)，相关私募机(ji)构被要求就“产(chan)品刚成(cheng)立就有投资者(zhe)大幅赎回(hui)，甚至是在成(cheng)立当天就赎回(hui)”的情况给出合理解释。
另外，在此期(qi)间(jian)相关私募机(ji)构的新产(chan)品备(bei)案暂停，后续有关部门或视情况给出相应处罚(fa)。
问题来(lai)了，什么(me)是“帮忙资金”？
在基金募集困难、“迷你基”保壳，或者(zhe)年度业绩考核期(qi)等情况下，“帮忙资金”可能是业内的一个潜规则(ze)。市场(chang)上“帮忙资金”的来(lai)源主要包括券商、期(qi)货公司等机(ji)构。
当然(ran)，这忙不是白帮的，“帮忙资金”成(cheng)本并不低。根据媒体报道(dao)，股基的“帮忙资金”成(cheng)本对价约(yue)在2%到(dao)4%不等，而债基减半，约(yue)在1%到(dao)2%之间(jian)。此外，“帮忙资金”如果发生亏损，基金公司则(ze)需(xu)要刚兑。
监管为何将矛头对准“帮忙资金”？
近年来(lai)，权益市场(chang)情绪总(zong)体低迷，一定程度上影响了私募的备(bei)案进度。私募排排网数据显示，截至4月30日，4月共(gong)有513家私募机(ji)构合计备(bei)案了797只私募证(zheng)券产(chan)品，环比增幅50.66%。而在去年4月，新备(bei)案私募基金数量(liang)3705只。短短一年，直接缩水了78%！
在行情低迷时，基金募集相对困难，找“帮忙资金”暗中(zhong)相助已成(cheng)为行业公开(kai)的秘密。
举个例子。今年3月，10只中(zhong)证(zheng)A50ETF上市交易(yi)。然(ran)而，这10只产(chan)品上市首日份额都遭大幅赎回(hui)，10只中(zhong)证(zheng)A50ETF上市总(zong)份额为165.32亿份，上市首日净赎回(hui)30.25亿份，份额净流(liu)出18.30%。甚至，银(yin)华中(zhong)证(zheng)A50ETF上市首日份额减少(shao)了5.48亿，赎回(hui)比例达28.69%。
上市首日就急于卖出，大多(duo)是“帮忙资金”在“作祟”。“帮忙资金”已完成(cheng)KPI就快(kuai)速撤(che)离，可能会引起基金净值异(yi)常上涨或下跌，最终受(shou)害的只能是普通基民。
翻(fan)开(kai)他们的首募十大持有人列表，锐天、迎水、玄元(yuan)等百亿私募浮现出来(lai)。不敢(gan)确定这些私募是帮忙资金的通道(dao)、是自身配置，还(hai)是量(liang)化ETF套利，但首日赎回(hui)如此巨大，营造“轻(qing)首发、重持营”的行业生态依旧任重道(dao)远。
退一步讲(jiang)，即使找到(dao)了帮忙资金成(cheng)功发行产(chan)品之后，私募仍然(ran)面临着挑战。在规模快(kuai)速扩容之后，人才相对短缺、投研(yan)能力相对薄弱的问题迎面而来(lai)，私募基金经理“一拖(tuo)多(duo)”的现象随(sui)之而来(lai)。
以“民间(jian)股神(shen)”之称(cheng)的林园(yuan)管理的林园(yuan)投资为例。2020年之前，林园(yuan)投资管理的基金不到(dao)60只，产(chan)品业绩表现不俗，不少(shao)产(chan)品年化能达到(dao)15%-20%左右。从2020年开(kai)始，林园(yuan)开(kai)始大量(liang)新发，到(dao)了今年一季度末，林园(yuan)投资存续运(yun)行中(zhong)的产(chan)品有261只。而林园(yuan)投资目(mu)前的基金经理仅5人！而净值近乎腰斩那些基金，集中(zhong)成(cheng)立在2021年三季度前后。
实际上，业绩和规模是私募的生存之本。与公募基金相比，私募基金的销售渠道(dao)相对有限，想要做大只能依赖多(duo)发产(chan)品来(lai)实现。但人才储(chu)备(bei)跟不上规模扩张的步伐，注定是个悲剧。如果把管理基金产(chan)品比作带(dai)孩子，如果一个人带(dai)着十几个孩子，你觉得能管得过来(lai)吗？
2024，私募基金将迎来(lai)监管大年，行业至暗时刻再次来(lai)临！未(wei)来(lai)，更多(duo)私募管理人或私募基金产(chan)品，将进入“生命(ming)倒计时”！
在这里提个醒，那些问题私募，往往有这些特点，注意(yi)避雷(lei)！
①收益稳到(dao)变态，且较低回(hui)撤(che)
②底层资产(chan)投向流(liu)动性较低的新三板个股
③基金经理、持牌机(ji)构股权占比低
④承诺过高的“固定收益”