保险(xian)资管公司在(zai)交易所(suo)试点开展(zhan)资产证券(quan)化（ABS）业务(wu)迎来新起点。5月12日，北京商报(bao)记者了解到(dao)，近日，泰康资产发行市场首单保险(xian)资管公司作为计划管理人的企业资产证券(quan)化产品(pin)。随着ABS业务(wu)对险(xian)资机构(gou)敞开大(da)门，ABS的保险(xian)新“玩家”如太保资产等公司动作不断，或已在(zai)上交所(suo)申请ABS产品(pin)并获得受理，或公开表达将积(ji)极(ji)参与。
业内人士表示，ABS产品(pin)以具有稳定现(xian)金流特征的存(cun)量资产为基础(chu)而发行，这与保险(xian)资金的投资需求相(xiang)契合。此次成功发行有助于保险(xian)资金更好地进行资产配置。随着市场参与者的不断增加和产品(pin)创新的持续推进，保险(xian)资管ABS业务(wu)有望成为我国资产证券(quan)化市场的重要组成部分。
首单落地
5月8日，泰康资产作为计划管理人的“泰康资产―中电投租赁(lin)1号碳中和绿色(se)资产支持专项计划”（以下(xia)简称“专项计划”）在(zai)上交所(suo)成功发行，项目涉及的规(gui)模为12.64亿元。
上述专项计划是自2023年10月13日，沪深交易所(suo)向(xiang)包括泰康资产在(zai)内的首批5家保险(xian)资产管理公司出具无异议函，同意其(qi)试点开展(zhan)资产证券(quan)化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务(wu)以来，市场首单以保险(xian)资管公司作为计划管理人发行的企业资产证券(quan)化产品(pin)。
据(ju)了解，ABS是将资产转化为证券(quan)产品(pin)进行交易和投资的过程(cheng)，ABS产品(pin)已成为我国资产证券(quan)化市场最重要的品(pin)种之一。“ABS的关窍就是抵押，要么是现(xian)有资产，要么是资产的预(yu)期现(xian)金流。”对于ABS的运作逻辑，深圳北山常成基金投研(yan)院执行院长王(wang)兆江此前对北京商报(bao)记者表示，是通过抵押募集资金，实现(xian)业务(wu)运营，扩大(da)销售，然(ran)后再通过收益偿还本息(xi)。
进一步来看，该产品(pin)的原始权益人为中电投融和融资租赁(lin)有限(xian)公司，该公司在(zai)新能源发电、储能、节能环保、信息(xi)通讯、城市能源等领域(yu)提供一站式(shi)、专业化、高附加值(zhi)的综合业务(wu)方案。
“该ABS产品(pin)的原始权益人为中电投融和融资租赁(lin)有限(xian)公司，其(qi)资产池主要由新能源发电领域(yu)的优质资产组成，反(fan)映了当前我国能源结构(gou)转型和清洁能源发展(zhan)的趋势。”中国矿业大(da)学（北京）管理学院硕士生(sheng)企业导师支培元在(zai)接受北京商报(bao)记者采(cai)访时表示，该产品(pin)的成功发行，不仅展(zhan)示了保险(xian)资管公司在(zai)资产管理和风(feng)险(xian)控制(zhi)方面的专业能力，也为保险(xian)资金进入ABS市场提供了新的投资渠(qu)道，有助于拓宽保险(xian)资金的运用范围和提高投资回报(bao)率。
那么，保险(xian)资管ABS产品(pin)具有哪些优势和特点？中国通信工业协会数(shu)字经济平台专委会副会长高泽龙表示，主要体现(xian)在(zai)稳定的现(xian)金流、较高的收益率、灵活的投资策略等方面。ABS产品(pin)的基础(chu)资产通常具有稳定的现(xian)金流特征，有助于降(jiang)低投资风(feng)险(xian)。相(xiang)比传统债券(quan)产品(pin)，ABS产品(pin)的收益率通常更高，有助于提升投资收益水平。保险(xian)资管公司可以根据(ju)自身投资偏好和风(feng)险(xian)承(cheng)受能力，灵活选择投资ABS产品(pin)的策略和比例。
此次泰康资产作为计划管理人成功发行了首单保险(xian)资管ABS产品(pin)，这是继沪深交易所(suo)向(xiang)首批5家保险(xian)资管公司出具无异议函后的首个落地案例，对此，支培元表示，保险(xian)资管公司在(zai)交易所(suo)试点开展(zhan)资产证券(quan)化（ABS）业务(wu)取得突破性(xing)进展(zhan)，标志着我国资产证券(quan)化市场进入新的发展(zhan)阶段。
规(gui)模将扩大(da) 风(feng)险(xian)管理不可缺
业务(wu)试点成功落地的同时，保险(xian)资产公司正陆续加入其(qi)中。除了泰康资产，国寿资产已有2单ABS产品(pin)获得交易所(suo)批复，太保资产已有1单ABS产品(pin)获得交易所(suo)受理。此外，多家获批试点的保险(xian)资产公司也曾公开表达将积(ji)极(ji)参与。其(qi)中，人保资产表示，获得资产证券(quan)化业务(wu)资质后，公司以资产证券(quan)化管理人及投资者的双重身份深度参与资产证券(quan)化业务(wu)。
北京商报(bao)记者梳理发现(xian)，上述ABS产品(pin)的基础(chu)资产以新能源、工程(cheng)机械设备等为主。比如，国寿资产申报(bao)的“中国人寿(601628)―创工融资租赁(lin)资产支持专项计划”由江苏徐工工程(cheng)机械租赁(lin)有限(xian)公司作为原始权益人，基础(chu)资产为徐工集团各大(da)主机厂制(zhi)造的工程(cheng)机械设备。太保资产申报(bao)的“太平洋(601099)―海(hai)通恒信小微(wei)企业高质量发展(zhan)资产支持专项计划”主要投向(xiang)以中小微(wei)企业为承(cheng)租人的高端装备制(zhi)造、工程(cheng)机械、医疗健康等领域(yu)的租赁(lin)资产，能够直(zhi)接为中小微(wei)企业提供设备支持。
对于保险(xian)资管ABS产品(pin)的投资偏好，在(zai)高泽龙看来，保险(xian)资金追求长期稳定的收益，因此，ABS产品(pin)以其(qi)稳定的现(xian)金流和相(xiang)对较高的收益率吸引了保险(xian)资金的关注。保险(xian)资金注重风(feng)险(xian)控制(zhi)，ABS产品(pin)的结构(gou)设计使得风(feng)险(xian)得到(dao)了有效分散和隔离，符合保险(xian)资金的风(feng)险(xian)控制(zhi)需求。保险(xian)资管公司具备专业优势：保险(xian)资管公司在(zai)资产配置、风(feng)险(xian)管理和产品(pin)设计等方面具备专业优势，能够更好地把握ABS产品(pin)的投资机会和风(feng)险(xian)点。
放眼市场，保险(xian)资管公司开展(zhan)ABS业务(wu)具有较大(da)的前景。多位业内人士预(yu)测，未来保险(xian)资管机构(gou)投资ABS的空间较大(da)，一方面源于投资需求增长，另一方面也离不开政策支持等因素(su)。高泽龙表示，随着中国经济的转型和升级，保险(xian)资金等长期资金对于稳定收益的投资需求不断增长，ABS产品(pin)以其(qi)稳定的现(xian)金流和相(xiang)对较高的收益率受到(dao)关注。监管部门对于保险(xian)资管公司开展(zhan)ABS业务(wu)给予了积(ji)极(ji)支持和指导，有助于推动ABS市场的发展(zhan)和繁荣。此外，随着资本市场的不断发展(zhan)和完善，ABS产品(pin)的市场认可度逐渐提高，投资环境(jing)得到(dao)改(gai)善。
“随着更多保险(xian)资管公司获得ABS业务(wu)试点资格，预(yu)计将有更多的保险(xian)资管ABS产品(pin)问世。”支培元表示，这将进一步丰富市场产品(pin)结构(gou)，提高市场活力，同时也将促进资产证券(quan)化市场的健康稳定发展(zhan)。此外，保险(xian)资管公司的参与也将推动ABS市场的规(gui)范化和标准化，提升市场整体的透(tou)明度和效率。
随着保险(xian)资管公司等机构(gou)积(ji)极(ji)参与ABS市场，不仅ABS产品(pin)的种类和数(shu)量将进一步增加，市场规(gui)模也将进一步扩大(da)。在(zai)高泽龙看来，产品(pin)创新加速推进的同时需要关注的是，风(feng)险(xian)管理将更加重要。随着ABS市场规(gui)模的扩大(da)和产品(pin)种类的增加，风(feng)险(xian)管理将成为市场发展(zhan)的关键因素(su)之一。保险(xian)资管公司等机构(gou)需要不断提升风(feng)险(xian)管理能力，确保市场的稳定和健康发展(zhan)。
北京商报(bao)记者 胡永新