在连续异常飙涨之(zhi)后，妖股正丹(dan)股份宣布紧(jin)急停牌。
但停牌不仅没有浇灭市(shi)场对于化工股的爆炒热情，反而如同在烈火中浇了(le)一桶燃(ran)油，再次(ci)把这个(ge)板(ban)块彻底引爆了(le)。
虽然今天A股大市(shi)表现走弱，但大化工板(ban)块依然霸榜涨幅榜，盘中有近10只概念股一度涨达(da)20%，数十只涨幅超过10%。
为什(shi)么这一个(ge)传统得机会没有存(cun)在感的行业，会突然成为市(shi)场追(zhui)捧的焦点？这个(ge)强势行情又能(neng)持续多久？
01 1月飙涨超4倍，引爆化工股行情
正丹(dan)股份，主(zhu)营业务为高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。主(zhu)要产品有TMA(偏苯三酸酐)，偏苯三酸三辛酯等化学溶剂。
正是(shi)这个(ge)偏苯三酸酐产品，成为正丹(dan)股份遭(zao)到疯狂(kuang)爆炒的导火索。
2024年4月11日，正丹(dan)股份在投资(zi)者互动平台表示，公司关注到近期(qi)股吧等平台流传关于美(mei)国英力士永久性关闭其TMA设备的市(shi)场传闻(wen)，目前公司尚未直接收到美(mei)国英力士公司正式宣布TMA停产的公告。
由于英力士关闭其TMA设备的传闻(wen)一直没有被证实，叠加恰好近期(qi)TMA产品价格开始持续上涨，由此引发了(le)市(shi)场对于这个(ge)产品的热切关注和炒作。
据国盛(sheng)证券研究所，根(gen)据百川盈(ying)孚，TMA的行情由2023年三季度初开始启动，从2024年2月下旬开始加速上行，截至2024年4月17日，TMA价格已上行至2.58万/吨，较(jiao)2月下旬1.53万/吨上涨69%，同比(bi)2023年4月上涨108%。
而截至4月12日当周(zhou)，TMA的行业平均(jun)毛利同比(bi)增长了(le)约11.6倍，同时由于TMA的行业库(ku)存(cun)原(yuan)本处于低位，加上TMA的项目建设周(zhou)期(qi)跨度较(jiao)长，目前在国内的产能(neng)基本被正丹(dan)股份（产能(neng)8.5万吨）、百川股份（产能(neng)4万吨）和泰达(da)新材（产能(neng)2.2万吨）三家瓜分。
4月27日，正丹(dan)股份发布一季度业绩报告，一季度营收5.18亿元，同比(bi)增加28.8%，归母净利润约5899万元，同比(bi)增加412.94%。而在前不久其发布的2023年业绩中，营收和利润都是(shi)出现大幅度的下滑。一季度的突然180°大逆(ni)转(zhuan)，再加上之(zhi)前传闻(wen)的发酵，让(rang)该公司的股价再次(ci)被引爆，此后三日累计急速飙升65%。
而从4月10日的小作文引起关注算起，公司股价累计上了(le)4.4倍，成为近期(qi)表现最强的妖股。
02 逻辑点是(shi)什(shi)么？
正丹(dan)股份的这一类异常夸张的股价爆炒行情，得益于设备停产检修+产品持续涨价+业绩强势兑现等利好集中出现。
而放眼(yan)整个(ge)化工大板(ban)块，类似的情况也(ye)在近期(qi)都有密集出现。
在近期(qi)，市(shi)面上出现了(le)大量化工领域的产品线进(jin)入检修期(qi)，比(bi)如简单搜索“检修”相关资(zi)讯，单单是(shi)今天就可以看到（5月7日）关于化工品设备检修的报道(dao)不下10条，设计的化工品类非常广泛：
而有了(le)正丹(dan)股份的“前车(che)之(zhi)鉴”，这些检修的产品中，大部(bu)分也(ye)都成为了(le)市(shi)场炒作涨价预期(qi)的一个(ge)非常受追(zhui)捧的题(ti)材。
其中有不少化工产品在近期(qi)确实迎来了(le)明(ming)显的涨价行情。
比(bi)如市(shi)场最近讨论较(jiao)多的氟制冷剂、乙二(er)腈、粘胶长丝(si)、TMA、维生素、蛋氨酸、硝基氯苯、MMA、麦(mai)芽酚、钛白粉(fen)、染料、MMA、苯乙烯、农药等。
另外，根(gen)据相关机构研报梳理，本轮化工行业在建工程增速已经在2023年Q1确认顶部(bu)，固定资(zi)产增速也(ye)在2024Q1确认开始拐头回落，意味着行业产能(neng)扩建周(zhou)期(qi)结束(shu)，而根(gen)据行业规律，行业利润也(ye)会在产能(neng)扩建周(zhou)期(qi)见顶后迎来新一轮上行。
据分析，2023年一季报基础化工板(ban)块归母净利润实现同比(bi)翻倍以上增长的公司41家，而2024年一季度同比(bi)翻倍以上增长的公司已增长至89家，其中有不少公司一季报利润实现了(le)翻倍。
这无(wu)疑是(shi)化工行业景气拐点出现的重要信号。
此外，另一个(ge)重要的信号来自近期(qi)地产端在新一轮强政(zheng)策刺激下迎来交易景气周(zhou)期(qi)的新预期(qi)。
近期(qi)股市(shi)关于地产链的各(ge)种资(zi)产，从房企、城(cheng)投到建材、家装家电等配套(tao)产业链的市(shi)场表现都异常强势。比(bi)如港股的地产股近10个(ge)交易日有超30家累计上涨超过30%，A股的防水龙头东方雨虹、三棵树也(ye)从近期(qi)低点反弹了(le)近20%。
所以一些与房地产行业紧(jin)密相关的化工材料也(ye)让(rang)市(shi)场看到了(le)迎来新景气周(zhou)期(qi)的契机。
另外一些化工品是(shi)与医药有关，走的也(ye)是(shi)停产检修叠加行业低库(ku)存(cun)和需求回暖的类似逻辑。
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同时，近期(qi)关于“合成生物”概念持续被市(shi)场追(zhui)捧，而且这其中的一些产品线的原(yuan)料，也(ye)是(shi)与化工有密切重合关系。
在这个(ge)概念被炒作情绪持续刺激下，化工板(ban)块的情绪也(ye)得到了(le)进(jin)一步加强。
03 尾(wei)声
到目前位置，化工概念已经在短期(qi)的交易情绪极高。
由于这个(ge)大板(ban)块在去年以来确实实在跌(die)太惨了(le)，行业自身存(cun)在较(jiao)大的修复空(kong)间，而这个(ge)修复的过程也(ye)会持续较(jiao)长一段时间，而这就给了(le)市(shi)场一个(ge)足够可观炒作的机会。
从行业周(zhou)期(qi)视角看，大概率“量价齐升”的行业红利会在二(er)季度甚至三季度得到业绩兑现，到时候又会是(shi)一波炒作契机。
A股市(shi)场绝大多数时候都是(shi)波动行情，所以对于投资(zi)来说，现在市(shi)场概念情绪正酣，或许顺势而为寻找还可以上车(che)的细分板(ban)块也(ye)是(shi)一个(ge)识时务的选择(ze)。从市(shi)场目前普遍(bian)认可的方向来看，“大检修”刺激涨价预期(qi)、下游需求复苏的板(ban)块，或许都还会有不错的机会。
但毫(hao)无(wu)疑问，一如之(zhi)前的各(ge)种风口题(ti)材一样，这个(ge)概念被爆炒太高之(zhi)后必然会迎来收割时刻，只是(shi)目前还不知道(dao)镰刀什(shi)么时候会挥下，对此投资(zi)者应(ying)当做(zuo)好充分的风控准备。（全文完）