在连续(xu)异常飙涨之后(hou)，妖股正丹股份宣(xuan)布紧急(ji)停牌。
但停牌不仅没有浇灭市场对于化工股的爆炒(chao)热情，反而(er)如同在烈火中浇了一桶燃油，再次(ci)把这个板块彻底引爆了。
虽然今天A股大市表现走弱，但大化工板块依然霸榜涨幅榜，盘中有近10只概念(nian)股一度涨达20%，数十只涨幅超过10%。
为什么这一个传统得机会没有存在感的行(xing)业，会突然成为市场追捧的焦点？这个强势行(xing)情又能持续(xu)多久(jiu)？
01 1月飙涨超4倍，引爆化工股行(xing)情
正丹股份，主营(ying)业务为高端环保新材料(liao)和特种精细化学品的研发、生产和销售(shou)。主要产品有TMA(偏苯(ben)三酸酐)，偏苯(ben)三酸三辛酯等化学溶剂。
正是这个偏苯(ben)三酸酐产品，成为正丹股份遭到(dao)疯狂爆炒(chao)的导火索。
2024年4月11日，正丹股份在投资者互动平台表示，公司关(guan)注到(dao)近期股吧等平台流传关(guan)于美国英力士(shi)永久(jiu)性关(guan)闭其TMA设(she)备(bei)的市场传闻，目前公司尚未直接收到(dao)美国英力士(shi)公司正式宣(xuan)布TMA停产的公告(gao)。
由于英力士(shi)关(guan)闭其TMA设(she)备(bei)的传闻一直没有被证实，叠加恰好近期TMA产品价格(ge)开始持续(xu)上涨，由此(ci)引发了市场对于这个产品的热切关(guan)注和炒(chao)作。
据国盛证券研究所，根据百川(chuan)盈(ying)孚，TMA的行(xing)情由2023年三季度初开始启动，从2024年2月下旬开始加速上行(xing)，截至2024年4月17日，TMA价格(ge)已(yi)上行(xing)至2.58万/吨，较2月下旬1.53万/吨上涨69%，同比2023年4月上涨108%。
而(er)截至4月12日当周，TMA的行(xing)业平均毛利同比增长(chang)了约11.6倍，同时由于TMA的行(xing)业库存原本处于低位，加上TMA的项目建设(she)周期跨度较长(chang)，目前在国内的产能基本被正丹股份（产能8.5万吨）、百川(chuan)股份（产能4万吨）和泰达新材（产能2.2万吨）三家瓜分。
4月27日，正丹股份发布一季度业绩报告(gao)，一季度营(ying)收5.18亿元，同比增加28.8%，归母净利润约5899万元，同比增加412.94%。而(er)在前不久(jiu)其发布的2023年业绩中，营(ying)收和利润都是出现大幅度的下滑。一季度的突然180°大逆转，再加上之前传闻的发酵，让该公司的股价再次(ci)被引爆，此(ci)后(hou)三日累(lei)计急(ji)速飙升(sheng)65%。
而(er)从4月10日的小作文引起关(guan)注算起，公司股价累(lei)计上了4.4倍，成为近期表现最强的妖股。
02 逻辑点是什么？
正丹股份的这一类异常夸张的股价爆炒(chao)行(xing)情，得益(yi)于设(she)备(bei)停产检修+产品持续(xu)涨价+业绩强势兑现等利好集中出现。
而(er)放眼整个化工大板块，类似的情况(kuang)也在近期都有密集出现。
在近期，市面上出现了大量化工领域的产品线(xian)进入检修期，比如简单(dan)搜索“检修”相关(guan)资讯，单(dan)单(dan)是今天就可以看到(dao)（5月7日）关(guan)于化工品设(she)备(bei)检修的报道(dao)不下10条，设(she)计的化工品类非常广泛：
而(er)有了正丹股份的“前车之鉴”，这些(xie)检修的产品中，大部分也都成为了市场炒(chao)作涨价预期的一个非常受追捧的题材。
其中有不少化工产品在近期确实迎来(lai)了明显的涨价行(xing)情。
比如市场最近讨论较多的氟制冷剂、乙二腈、粘胶长(chang)丝、TMA、维生素、蛋氨酸、硝基氯苯(ben)、MMA、麦芽酚、钛白粉、染料(liao)、MMA、苯(ben)乙烯、农药等。
另外(wai)，根据相关(guan)机构研报梳理，本轮化工行(xing)业在建工程(cheng)增速已(yi)经在2023年Q1确认顶部，固定资产增速也在2024Q1确认开始拐头回落(luo)，意味着行(xing)业产能扩(kuo)建周期结束，而(er)根据行(xing)业规(gui)律，行(xing)业利润也会在产能扩(kuo)建周期见顶后(hou)迎来(lai)新一轮上行(xing)。
据分析，2023年一季报基础化工板块归母净利润实现同比翻倍以上增长(chang)的公司41家，而(er)2024年一季度同比翻倍以上增长(chang)的公司已(yi)增长(chang)至89家，其中有不少公司一季报利润实现了翻倍。
这无疑是化工行(xing)业景气拐点出现的重要信(xin)号。
此(ci)外(wai)，另一个重要的信(xin)号来(lai)自近期地产端在新一轮强政(zheng)策刺激下迎来(lai)交易景气周期的新预期。
近期股市关(guan)于地产链的各种资产，从房企、城投到(dao)建材、家装(zhuang)家电(dian)等配套产业链的市场表现都异常强势。比如港股的地产股近10个交易日有超30家累(lei)计上涨超过30%，A股的防水龙头东(dong)方雨虹、三棵树也从近期低点反弹了近20%。
所以一些(xie)与房地产行(xing)业紧密相关(guan)的化工材料(liao)也让市场看到(dao)了迎来(lai)新景气周期的契机。
另外(wai)一些(xie)化工品是与医药有关(guan)，走的也是停产检修叠加行(xing)业低库存和需求回暖的类似逻辑。
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同时，近期关(guan)于“合成生物(wu)”概念(nian)持续(xu)被市场追捧，而(er)且(qie)这其中的一些(xie)产品线(xian)的原料(liao)，也是与化工有密切重合关(guan)系。
在这个概念(nian)被炒(chao)作情绪持续(xu)刺激下，化工板块的情绪也得到(dao)了进一步加强。
03 尾声
到(dao)目前位置，化工概念(nian)已(yi)经在短期的交易情绪极高。
由于这个大板块在去年以来(lai)确实实在跌太惨了，行(xing)业自身存在较大的修复空间，而(er)这个修复的过程(cheng)也会持续(xu)较长(chang)一段(duan)时间，而(er)这就给了市场一个足够可观炒(chao)作的机会。
从行(xing)业周期视角看，大概率“量价齐升(sheng)”的行(xing)业红利会在二季度甚至三季度得到(dao)业绩兑现，到(dao)时候又会是一波炒(chao)作契机。
A股市场绝大多数时候都是波动行(xing)情，所以对于投资来(lai)说(shuo)，现在市场概念(nian)情绪正酣，或许顺势而(er)为寻找还可以上车的细分板块也是一个识时务的选择。从市场目前普遍认可的方向来(lai)看，“大检修”刺激涨价预期、下游需求复苏的板块，或许都还会有不错(cuo)的机会。
但毫无疑问，一如之前的各种风口题材一样，这个概念(nian)被爆炒(chao)太高之后(hou)必然会迎来(lai)收割时刻(ke)，只是目前还不知道(dao)镰刀什么时候会挥下，对此(ci)投资者应(ying)当做好充(chong)分的风控准备(bei)。（全文完）