3月28日，星宸科技股份有限(xian)公司（以下(xia)简称“星宸科技”）在(zai)创业板上市，保荐人为中金公司，星宸科技（301536）的发行(xing)价格为16.16元/股，发行(xing)市盈率为15.34倍(bei)，低于(yu)28.32倍(bei)的行(xing)业市盈率。截(jie)止(zhi)到(dao)发稿时间(jian)，其股价涨超175%，最新市值约(yue)187亿元。
格隆汇(hui)了解到(dao)，星宸科技的主营业务为视频(pin)监控芯片的研发及销售，产品(pin)主要应用于(yu)智能安(an)防、视频(pin)对讲、智能车载等(deng)领域。2020年至2023年上半年，公司智能安(an)防芯片占(zhan)主营业务收入的比例超60%，占(zhan)比较大，视频(pin)对讲芯片和智能车载芯片的营收占(zhan)比相(xiang)对较低。
公司主营业务收入的构成情况，图片来源：招股书
股权结构方(fang)面，截(jie)至招股说明书签署日，星宸科技无实(shi)际控制人，在(zai)本次发行(xing)完成后，公司现有股东的持股比例预(yu)计将进一步稀释。
本次IPO所募集的资金主要用于(yu)新一代AI超高清IPC SoC芯片研发和产业化项目、新一代AI处理器IP研发项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
业绩方(fang)面，2020年至2022年，星宸科技实(shi)现营业收入约(yue)11.93亿元、26.86亿元、23.68亿元，净(jing)利润分别约(yue)2.17亿元、7.54亿元、5.64亿元，业绩存在(zai)一定波动。
经审阅，2023年度星宸科技的营业收入约(yue)20.20万元，同比下(xia)滑14.66%，主要系客户需求(qiu)受宏观经济波动、行(xing)业需求(qiu)变化和国际形势复杂化等(deng)多重(zhong)因素影响导(dao)致；对应的净(jing)利润约(yue)2.05亿元，同比下(xia)降63.72%。
公司主要财务数据及财务指(zhi)标，图片来源：招股书
合(he)并(bing)利润表主要数据，图片来源：招股书
2020年至2023年1-6月，星宸科技的综合(he)毛利率分别为42.83%、46.73%、41%、34.16%，存在(zai)一定波动，与可比上市公司综合(he)毛利率平均值差异不大。
公司与同行(xing)业可比上市公司综合(he)毛利率比较情况，图片来源：招股书
2020年至2023年1-6月，星宸科技向前五(wu)大供应商采购的金额(e)占(zhan)采购总金额(e)的比例分别为79.43%、77.92%、80.11%和75.20%，占(zhan)比较大，主要由于(yu)目前公司主要采用Fabless 经营模式，专注(zhu)于(yu)产品(pin)的研发及销售环节，将晶圆制造及封装测试(shi)等(deng)生产环节外包予代工厂等(deng)原因导(dao)致，存在(zai)供应商集中度较高及供应链(lian)产能紧张的风险(xian)。
同时星宸科技还面临着客户流失风险(xian)。受宏观经济波动、行(xing)业需求(qiu)变动贸(mao)易摩擦等(deng)因素影响，公司出现个别主要终端客户流失的情形，未来如果该客户的订单(dan)缺口不能被其他订单(dan)填补，可能会影响公司的经营业绩。