外汇(hui)市场(chang)交易主线(xian)
美元指数上周在年内高点附近震荡后回(hui)落(luo)，对除(chu)日元、瑞郎外的G7货币均有所下滑。欧洲和英国的PMI升至1年以来最高的水平，而(er)美国的PMI调查数据却不及预(yu)期，这是上周美元有所回(hui)落(luo)的重要原因。不过相(xiang)比其他货币，上周日元的走跌是市场(chang)的焦点。在财务省仍旧未采取行动(dong)干预(yu)汇(hui)率以及日本(ben)央行在4月会议[1]上表露出对日元贬值相(xiang)对淡定(ding)的态度后，日元跌向了年内新低。种种迹象表明，日本(ben)当(dang)局(ju)对日元贬值的容(rong)忍度比此(ci)前(qian)预(yu)期得更高。分品种看，除(chu)了日元和瑞郎之外，大部分货币对美元反弹。市场(chang)风(feng)险偏好有所好转(zhuan)背景下，澳元上涨领涨G10货币，最终收高1.79%；欧元上周在经济数据意外走高支撑(cheng)下自年内低点有所反弹，最终小幅收涨0.35%；同样(yang)受PMI经济数据超预(yu)期支撑(cheng)，英镑上周走高0.99%。新西兰元以及加元则在市场(chang)风(feng)险偏好整体好转(zhuan)以及油价的反弹背景下小幅收涨0.88%，0.59%。人(ren)民币上周则在21天均线(xian)附近受阻后小幅走低。
本(ben)周市场(chang)将重点关注(zhu)美联储5月FOMC会议和美国就业数据。鉴于近期美国通胀数据仍然较强，中金判断美联储可能会在下周的会议上对降息采取更为谨慎的态度。这可能会对日元汇(hui)率造成新的压力。由于政策态度尚不明朗，中金既要留意日本(ben)当(dang)局(ju)干预(yu)日元汇(hui)率的风(feng)险，也要警惕在不干预(yu)的情况下，日元汇(hui)率继续(xu)显著(zhu)贬值的可能性。
正文
美元兑人(ren)民币预(yu)测区间（7.235-7.255）
? 上周（4/22~4/26）：美国一(yi)季度核心PCE价格指数超出市场(chang)预(yu)期，市场(chang)对美联储降息预(yu)期再度下修，美债收益率小幅走高，中美短(duan)端利差维持(chi)下行趋势。跨境资金方面，北向资金全周明显流入，然而(er)或对汇(hui)率提振有限。由于美元指数小幅下跌，较多非美货币对美元升值，人(ren)民币则保持(chi)温和贬值节(jie)奏，并对一(yi)篮子货币下跌。整体来看，由于利差的进一(yi)步下行，人(ren)民币贬值压力犹在，中间价则继续(xu)约束USDCNY的向上空间。
? 本(ben)周（4/29~5/3）：本(ben)周美国将公(gong)布4月ISM制造业PMI、4月非农就业等重要经济数据，亦(yi)将召开FOMC议息会议。4月底中国或将召开政治局(ju)会议，亦(yi)将公(gong)布4月PMI。中金认为本(ben)次FOMC议息会议或较难释放明显鸽派信号，这意味着外部压力依然较大。四月底政治局(ju)会议或以推进存量政策为主，中金认为稳汇(hui)率政策将继续(xu)发力，与外部压力维持(chi)紧平衡，人(ren)民币汇(hui)率保持(chi)温和可控的贬值节(jie)奏。
人(ren)民币汇(hui)率继续(xu)下跌 上周美债收益率延续(xu)上行，不过速率已(yi)有所放缓，中美短(duan)端利差继续(xu)走低，稳汇(hui)率政策则继续(xu)促使人(ren)民币汇(hui)率保持(chi)稳定(ding)（图表1），整体延续(xu)此(ci)前(qian)格局(ju)。美国上周公(gong)布的一(yi)季度核心PCE价格指数的环比折年上升至3.7%，明显超出前(qian)值的2%及预(yu)期的3.4%，市场(chang)对美联储降息的预(yu)期继续(xu)退坡，美债收益率上行，中美利差倒挂程度进一(yi)步加深（图表2），人(ren)民币汇(hui)率所面临(lin)的外部压力并未减轻。跨境资金方面，上周北向资金明显流入约258亿人(ren)民币（图表3），流入幅度创(chuang)一(yi)个多月来新高，然而(er)全月流入约为37亿元，仍明显小于前(qian)两月规模。稳汇(hui)率政策方面，上周中间价继续(xu)上调，放松人(ren)民币汇(hui)率的上行空间，然而(er)人(ren)民币汇(hui)率日内波动(dong)较低，日内最高价进一(yi)步贴近交易上限，或显示中间价继续(xu)对USDCNY的上行空间形成实质性约束。此(ci)外，上周离岸人(ren)民币流动(dong)性出现小幅放松，CNH亦(yi)下跌。在美股由跌转(zhuan)涨，美元指数亦(yi)小幅下行的背景下，较多非美货币对美元升值，在人(ren)民币保持(chi)贬值的背景下，人(ren)民币对一(yi)篮子货币指数转(zhuan)为下跌（图表4）。
图表1：上周主要货币变化(hua)率(%)
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表2：在岸人(ren)民币一(yi)年掉期点继续(xu)走低
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表3：月初以来北向资金的累计净买(mai)入额
资料来源：Wind，中金公(gong)司研究部
图表4：人(ren)民币对一(yi)篮子货币指数走低
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
央行购(gou)债或有别于欧美央行的QE，并不积极寻求长端利率下行 结(jie)合近期财政部[2]与央行[3]表态，中金认为央行短(duan)期购(gou)债的目的或在于配合财政进行流动(dong)性释放，央行亦(yi)希望继续(xu)着力维持(chi)收益率曲线(xian)的正常形态，避免长短(duan)端利率的大起大落(luo)，这或与西方央行的QE操(cao)作有所不同。在实际操(cao)作上，中金认为OMO中增加国债买(mai)卖或与美、欧、日、英等西方央行的QE之间并没有清晰界限，前(qian)者实际是后者的实现途径。中金认为二者的区别主要在于，QE通过多种传导渠(qu)道影响市场(chang)，压低长端利率，其中较重要的一(yi)项是信号渠(qu)道（Signalling channel），即央行通过QE操(cao)作，向市场(chang)传达将长期保持(chi)低利率，借此(ci)促进经济复苏。然而(er)央行近期频繁就长端利率走势发声[3]，表示出短(duan)期内不希望长端利率过快下行的政策态度。央行主动(dong)阻塞(sai)QE的一(yi)项重要传导渠(qu)道，体现央行购(gou)债与QE的本(ben)质区别，或体现出央行希望维持(chi)健康(kang)的收益率曲线(xian)形态，并不积极寻求利率的明显下行。
具体来看，央行通过OMO来配合财政进行赤字融资以及关切长端利率快速下行等事件似乎相(xiang)互矛(mao)盾，中金认为主因或在于央行既不希望短(duan)期内债券利率快速下行，亦(yi)担忧政府债券的集中发行对市场(chang)流动(dong)性造成明显冲击(ji)。综合体现出央行或希望收益率曲线(xian)保持(chi)平稳，减轻其短(duan)期内快速上行或下行的风(feng)险。
首(shou)先(xian)，中金认为央行或认为短(duan)期内利率快速下行对提振经济的必要性偏低，甚至可能产生负面影响。例如在4月18日举行的国新办新闻发布会[4]中，邹澜司长表示“物价回(hui)升是有基础、有条件的”，即短(duan)期内可能并无推进货币宽松以提振物价的急(ji)迫性。邹司长亦(yi)强调“充分考虑高质量发展需(xu)要等，避免削减结(jie)构(gou)调整动(dong)力，防止利率过低，内卷式竞争加剧或者资金空转(zhuan)，物价进一(yi)步降低，陷入负向循(xun)环。”表明央行或关切利率过低带来的负面影响。综上，中金认为央行或对后续(xu)经济修复及通胀回(hui)升有一(yi)定(ding)信心，亦(yi)担忧利率过低带来的负面作用，因此(ci)暂(zan)不急(ji)于进行货币政策宽松以提振内需(xu)。
其次，利率下行的速率与空间或在一(yi)定(ding)程度上受到汇(hui)率约束。目前(qian)中美长短(duan)端国债利差均处于较深倒挂（图表5），这意味着市场(chang)或将继续(xu)青(qing)睐美元资产。一(yi)方面，目前(qian)外资持(chi)有的国内债券中主要是记账式国债（占比约56.1%），然而(er)外资3月减持(chi)国债833.4亿元，幅度为有数据以来的历史新高（详情参考《地缘局(ju)势扰动(dong)风(feng)险情绪》），利率下行带来的外资流出压力或是央行需(xu)要考量的因素。另一(yi)方面，从USDCNY的期权波动(dong)率来看，尽管(guan)近期波动(dong)率较3月22日整体下行，然而(er)市场(chang)或预(yu)期认为人(ren)民币后续(xu)仍有一(yi)定(ding)下跌压力（图表6）。
综上，中金认为近期讨论的央行购(gou)债似与传统的西方央行QE目的有所不同，前(qian)者在中短(duan)期内或聚焦于如何承接超长期国债等政府债券，避免市场(chang)利率出现大幅波动(dong)，并不意在明显压低收益率曲线(xian)。中金认为若后续(xu)央行购(gou)债并未在金融市场(chang)创(chuang)造过量流动(dong)性，导致长短(duan)端利率的明显下行，且没有释放明确的宽松信号影响市场(chang)预(yu)期，那么短(duan)期内或对汇(hui)率的影响偏向中性。
图表5：中美长短(duan)端国债利差倒挂压力较大
资料来源：Wind，中金公(gong)司研究部
图表6：在岸人(ren)民币1个月外汇(hui)期权的波动(dong)率微笑曲线(xian)
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
人(ren)民币汇(hui)率波动(dong)或继续(xu)受限 上周人(ren)民币汇(hui)率波动(dong)偏低，即期汇(hui)率逼近成交上限，或显示稳汇(hui)率继续(xu)与市场(chang)力量形成“紧平衡”。人(ren)民币中间价在上周合计上调约10 pips，系连续(xu)第三周上调（图表7），体现中间价继续(xu)向即期汇(hui)率靠拢，放松交易上限约束。然而(er)中金也继续(xu)观察(cha)到即期汇(hui)率的波动(dong)偏小，例如USDCNY日内最大值及最小值的差额处于年内低点（图表8）。此(ci)外中金亦(yi)发现即期汇(hui)率的日内最高价继续(xu)贴近交易上界，4月25日及26日分别为6.2和6.1 pips，系历史性低点（图表9）。往后看，中金认为短(duan)期内外部压力改(gai)善(shan)空间有限，人(ren)民币汇(hui)率或继续(xu)在稳汇(hui)率政策的帮助下，通过温和贬值的方式释放压力。
图表7：逆周期因子调动(dong)幅度保持(chi)稳定(ding)
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表8：人(ren)民币日内波动(dong)区间偏低
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表9：即期汇(hui)率继续(xu)贴近中间价设定(ding)交易上界
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
关注(zhu)美国经济数据及月底政治局(ju)会议 本(ben)周美国将公(gong)布4月ISM制造业PMI、非农就业等重要经济数据，亦(yi)将召开FOMC议息会议，中国则将公(gong)布4月PMI。由于目前(qian)美国通胀压力依然较大，且经济及金融市场(chang)未见明显压力，中金认为本(ben)次FOMC议息会议或较难释放明显鸽派信号。国内方面，尽管(guan)央行对长端利率的下行表示关切，短(duan)期内利率上行空间或有限，中美利差或继续(xu)压制人(ren)民币汇(hui)率表现。月底或将召开政治局(ju)会议，分析研究当(dang)前(qian)经济形势和经济工作。考虑到一(yi)季度国内经济表现较强，政治局(ju)会议或以继续(xu)推进存量政策为主。短(duan)期内，中金认为稳汇(hui)率政策将继续(xu)发力，与市场(chang)力量形成紧平衡，并继续(xu)通过小幅贬值的方式释放人(ren)民币汇(hui)率压力，本(ben)周人(ren)民币会将延续(xu)温和可控的贬值节(jie)奏。
欧元兑美元预(yu)测区间（1.0600-1.0900）
? 欧元上周自年内低位小幅反弹，美国经济数据的超预(yu)期走弱以及欧元区PMI数据的意外走强支撑(cheng)了欧元的小幅反弹。
? 本(ben)周市场(chang)重点关注(zhu)美联储FOMC会议和美国非农就业数据，如果美联储再次释放不急(ji)于降息的信号，而(er)就业市场(chang)依旧表现较好，那么市场(chang)对美联储降息的预(yu)期可能继续(xu)维持(chi)在低位，而(er)欧元则在ECB鸽派基调背景下很难有持(chi)续(xu)反弹。
小幅反弹 欧元区PMI数据的走高以及美国PMI数据的走弱带动(dong)了欧元上周的反弹，美国通胀压力持(chi)续(xu)的背景下，市场(chang)对美联储降息预(yu)期再次回(hui)落(luo)，而(er)这也支持(chi)美元继续(xu)维持(chi)在年内高点附近高位震荡，欧元/美元上周最终小幅走高0.35%左右(you)。往前(qian)看，中金认为欧元/美元的走势或继续(xu)受欧美经济的相(xiang)对表现、欧美央行加息预(yu)期的变动(dong)以及市场(chang)整体风(feng)险偏好等多重因素的综合影响。
欧元区PMI数据明显好转(zhuan) 支撑(cheng)欧元反弹 上周公(gong)布的4月欧元区综合PMI初值从3月份的50.3反弹至51.4，超出市场(chang)预(yu)期的50.7，这也是连续(xu)第二个月稳定(ding)在荣枯线(xian)上方。服务业PMI初值从上个月的51.5上升至52.9，同样(yang)超出市场(chang)预(yu)期，达到11个月以来的高点。但制造业持(chi)续(xu)低迷，4月制造业PMI从前(qian)值的46.1降至45.6，这也是最近4个月以来的最低水平，而(er)制造业自2022年中旬以来一(yi)直处于收缩(suo)区间（图表10）。此(ci)外，德国4月综合PMI由前(qian)值的47.7升至50.5，高于市场(chang)预(yu)期的48.4，而(er)制造业PMI初值录得42.2，不及市场(chang)预(yu)期的42.7，但略高于前(qian)值的41.9。而(er)服务业PMI则从50.1上升至53.3，超出市场(chang)预(yu)期的50.5。此(ci)外，ECB部分官员发表言论，再次确认了6月开启降息的市场(chang)预(yu)期，但对此(ci)后的路径依旧没有给出明确暗示。鹰派欧央行票委(wei)代(dai)表，德国央行行长Nagel上周表示[5]：6月份欧央行的利率变动(dong)不一(yi)定(ding)会引发随后的一(yi)系列降息。并未完全相(xiang)信通胀正在回(hui)归目标。如果数据显示通胀回(hui)到2%，我支持(chi)6月降息。在此(ci)背景下，OIS市场(chang)目前(qian)依旧预(yu)计ECB依旧会在6月开启首(shou)次降息而(er)年内降息总量从上周初的80基点小幅回(hui)落(luo)至71基点左右(you)（图表11）。
图表10：欧元区PMI
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表11：OIS市场(chang)对欧央行利率路径的预(yu)期
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
美国经济数据超预(yu)期走弱 美联储降息预(yu)期有所回(hui)落(luo) 上周公(gong)布的数据显示，美国4月制造业PMI数据跌破荣枯线(xian)，仅仅录得49.9，远低于市场(chang)预(yu)期的52以及前(qian)值的51.9，这也是2023年12月以来的最低水平。而(er)对经济贡献更大的服务业表现同样(yang)不及预(yu)期，4月服务业PMI初值录得50.9，低于市场(chang)预(yu)期的52以及前(qian)值的51.7。4月综合PMI虽然仍位于扩张区间，不过4月初值录得50.9同样(yang)低于市场(chang)预(yu)期的52和前(qian)值52.1（图表12）。另外，美国商务部的数据显示，美国第一(yi)季度实际GDP年化(hua)季环比增速录得1.6%，远不及市场(chang)预(yu)期的2.5%，较去(qu)年四季度的3.4%也有大幅的放缓。而(er)这也是为2022年第二季度以来的最慢增速。同时发布的季度通胀数据显示，个人(ren)消费支出（PCE）年化(hua)季环比增长了2.5%，小于前(qian)值的3.3%以及市场(chang)预(yu)期的3%；但美联储更关心的核心PCE价格指数年化(hua)季环比则录得3.7%的增长，明显超出市场(chang)预(yu)期的3.4%，以及前(qian)值的2%，而(er)这也是最近一(yi)年来PCE指数首(shou)次出现季度的增长。这也显示出美国核心通胀依然顽固。而(er)上周五公(gong)布的3月PCE同比增速录得2.7%，超出市场(chang)预(yu)期的2.6%以及前(qian)值的2.5%。环比增速录得0.3%，符合市场(chang)预(yu)期和前(qian)值。而(er)美联储尤(you)其关注(zhu)的3月核心PCE物价指数同比增速录得2.8%和前(qian)值保持(chi)一(yi)致但超过市场(chang)预(yu)期的2.7%。随后公(gong)布的密歇根(gen)大学对未来一(yi)年的通胀预(yu)期录得3.2%，同样(yang)超过前(qian)值和市场(chang)预(yu)期。总的来看，美国通胀压力的反弹推迟了市场(chang)对美联储降息的起点，在此(ci)背景下，目前(qian)OIS市场(chang)对美联储6月降息的可能性下降至仅仅9%左右(you)，而(er)市场(chang)对美联储首(shou)次降息的时点也由今年9月推迟至11月，而(er)对年内降息总量的预(yu)期也自上周初的40基点下降至35基点左右(you)（图表13）。
图表12：美国PMI
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表13：OIS市场(chang)对美联储利率路径的预(yu)期
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
关注(zhu)本(ben)周美联储FOMC会议 中金预(yu)计本(ben)周美联储将继续(xu)维持(chi)利率不变，而(er)市场(chang)也将重点关注(zhu)鲍威(wei)尔在发布会上的言论，以此(ci)寻找有关未来货币政策转(zhuan)向宽松的最新线(xian)索。考虑到近期美国通胀的持(chi)续(xu)反弹，中金认为鲍威(wei)尔可能会在发布会上再次强调“不急(ji)于降息”的基调，而(er)这也可能继续(xu)强化(hua)市场(chang)对美联储降息预(yu)期维持(chi)在低位。此(ci)外，鲍威(wei)尔有关美国经济的评(ping)论同样(yang)可能会影响市场(chang)对美联储降息的预(yu)期，鉴于美国经济目前(qian)展示出的韧性，鲍威(wei)尔可能会继续(xu)强调未来的经济数据对货币政策的关键作用，而(er)本(ben)周五即将公(gong)布的非农数据可能会对美联储未来的货币政策产生较大的影响。
欧元依旧处于下行趋势中 欧元上周在年内低点1.06附近找到支撑(cheng)一(yi)度反弹至1.07上方，虽然短(duan)期内欧元的下行遇到技术上的支撑(cheng)，但欧央行和美联储的货币政策分化(hua)可能会继续(xu)利空欧元的走势。本(ben)周市场(chang)将重点关注(zhu)美国非农就业数据，如果数据显示美国劳动(dong)力市场(chang)依旧保持(chi)强势，那么美联储不急(ji)于降息的基调可能会进一(yi)步得到强化(hua)，而(er)欧元则很难走出持(chi)续(xu)的反弹行情。
美元兑日元预(yu)测区间（152-161）
? 上周（4/22~4/26）：日本(ben)当(dang)局(ju)容(rong)忍弱日元、日元为最弱货币
? 本(ben)周（4/29~5/3）：关注(zhu)FOMC、日本(ben)黄金周假期背景下流动(dong)性匮(gui)乏、留意日元汇(hui)率出现较大波动(dong)
日元为最弱货币 上周美元指数小幅回(hui)落(luo)，但在此(ci)背景下日元汇(hui)率却独自走出了明显的贬值行情，为最弱G10与亚洲货币，主要原因来自于①日本(ben)央行相(xiang)对偏鸽、②日本(ben)当(dang)局(ju)并未实施外汇(hui)干预(yu)。日元整周都(dou)在贬值当(dang)中，并且与美元指数、美国10年利率、美日12个月掉期点的走势无关(图表14、图表15、图表16)，上周更多是一(yi)种“投资者等外汇(hui)干预(yu)，但是最终没等来”的行情。
图表14：上周美日汇(hui)率同美元指数的走势
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表15：上周美日汇(hui)率同美债10年利率的走势
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表16：美日汇(hui)率与美日12个月掉期点的走势
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
关于日本(ben)央行会议的看法 日本(ben)央行在4月议息会议中维持(chi)货币政策不变，符合中金此(ci)前(qian)的预(yu)期(详情参考《中金看日银#44：24年4月会议前(qian)瞻-政策或不变，但日元贬值或加速正常化(hua)》)。但会议整体偏鸽，主要体现为：①并未宣(xuan)布减少购(gou)债、②发布会中植田(tian)表示“最近的日元贬值对趋势性通胀的影响可以忽(hu)略”。(详情参考《中金看日银#45：24年4月会议回(hui)顾-日元还会贬值吗？》)
关于日元贬值的看法 日本(ben)央行会议结(jie)果整体偏鸽，带来了当(dang)天的日元明显贬值，但是中金认为①目前(qian)的日元水平或对日本(ben)利大于弊(弱日元带来了“便宜的日本(ben)”的逻(luo)辑，较多资金流入日本(ben))；②日本(ben)当(dang)局(ju)外汇(hui)干预(yu)与否存在较大不确定(ding)性(也存在短(duan)期内日本(ben)当(dang)局(ju)不做(zuo)出干预(yu)的可能性)；③日本(ben)民众(zhong)存在汇(hui)率中性的思想(xiang)、日本(ben)发生资本(ben)外逃可能性目前(qian)不大；④目前(qian)汇(hui)率水平对日本(ben)或“过度”有利、长期或难以持(chi)续(xu)、但短(duan)期内仍需(xu)留意日元进一(yi)步贬值的风(feng)险。(详情参考《中金看日银#45：24年4月会议回(hui)顾-日元还会贬值吗？》)
东京CPI为扰动(dong) 上周五日本(ben)公(gong)布了4月东京地区CPI的数据，综合CPI同比为1.8%(前(qian)值2.6%、预(yu)期2.5%)、除(chu)去(qu)生鲜食品CPI同比为1.6%(前(qian)值2.4%、预(yu)期2.2%)、除(chu)去(qu)生鲜食品与能源的同比为1.8%(前(qian)值2.9%、预(yu)期2.7%)，整体来看全面低于预(yu)期与前(qian)值，主要原因在于东京在4月起实施了全面高中学费免费，相(xiang)关项目带来了较为明显的扰动(dong)。但需(xu)提示的是1）日本(ben)央行并不在于扰动(dong)项目、2）高中学费免费政策仅局(ju)限于东京、对全国CPI影响有限。往下半年看，中金认为日本(ben)通胀压力较大，下半年须留意日本(ben)进一(yi)步加息的可能性。
本(ben)周日元或仍旧出现较大波动(dong) 本(ben)周美元将受FOMC会议结(jie)果影响，强美元的格局(ju)有可能持(chi)续(xu)。日本(ben)方面，本(ben)周一(yi)与周五为日本(ben)公(gong)共假日、市场(chang)不开盘，大部分日本(ben)投资者也处于五一(yi)黄金周假期，亚洲市场(chang)时间流动(dong)性相(xiang)对匮(gui)乏。中金认为如果本(ben)周日本(ben)当(dang)局(ju)继续(xu)不实施外汇(hui)干预(yu)，美日汇(hui)率则存在突破160的可能性。相(xiang)反，如果实施外汇(hui)干预(yu)，在流动(dong)性匮(gui)乏背景下，则有可能带来较大的日元升值压力。中金提醒投资者留意相(xiang)关风(feng)险。整体来看，中金认为本(ben)周美日汇(hui)率的区间或在152-161。
技术分析
美元/人(ren)民币（周内看涨）
美元/人(ren)民币上周小幅走高并且最终收盘于21天均线(xian)上方（图17中绿色线(xian)）。向前(qian)看，21天均线(xian)可能将成为近期关键支撑(cheng)，只要美元多头可以成功(gong)守(shou)住这一(yi)关键支撑(cheng)，那么美元继续(xu)维持(chi)强势的概率依旧存在，而(er)下方更强的支撑(cheng)依旧位于200天均线(xian)7.2350附近。中金认为美元/人(ren)民币本(ben)周可能维持(chi)高位震荡行情。
图表17：美元兑离岸人(ren)民币（日线(xian)）走势技术分析
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
欧元/美元（周内看跌）
欧元/美元上周如期在1.06附近获得支撑(cheng)后反弹至1.07上方，但上周五在21天均线(xian)附近遇阻后回(hui)落(luo)。向前(qian)看，如果欧元多头无法继续(xu)向上突破21天均线(xian)这一(yi)关键阻力，那么欧元可能会继续(xu)回(hui)落(luo)。而(er)考虑到21天均线(xian)目前(qian)已(yi)经自上而(er)下穿过了55天和100天均线(xian)，短(duan)期内欧元空头可能继续(xu)占据上风(feng)，而(er)近期的阻力则依旧位于21天均线(xian)1.0730附近（图18中蓝色线(xian)）；鉴于目前(qian)RSI指数依旧处于下降的趋势之中，中金依旧维持(chi)此(ci)前(qian)的看跌欧元观点。
图表18：欧元兑美元（日线(xian)）走势技术分析
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
美元/日元（周内看跌）
美元/日元上周继续(xu)维持(chi)了突破走高的走势，向前(qian)看，考虑到目前(qian)RSI指数已(yi)经位于2022年以来最为严重的超买(mai)区域，中金认为美元/日元可能面临(lin)一(yi)定(ding)的回(hui)撤风(feng)险，21天均线(xian)（图19中黄色线(xian)）153.50附近可能将为美元多头提供第一(yi)个近期的支撑(cheng)，而(er)如果美元多头再失守(shou)这一(yi)位置，那么价格回(hui)撤至55天均线(xian)150上方的风(feng)险则会加大（图19中粉色线(xian)）。
图表19：美元兑日元（日线(xian)）走势技术分析
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
图表20：本(ben)周重要事件
资料来源：彭博资讯，中金公(gong)司研究部
注(zhu)：本(ben)文摘自中金公(gong)司2024年4月28日已(yi)经发布的《日元的短(duan)期压力或进一(yi)步增加》，分析师：李刘阳 S0080523110005 ；丁瑞S0080523120007 ；王冠S0080523100003；施杰S0080123040056?