中金(jin)公司(si)5月17日(ri)研报表示，4月以来钢铁行业基(ji)本面得到(dao)边际改善：需求展现较强韧性，同时钢企盈利修复(fu)，行业供给回升，产业链价格回暖。中期来看(kan)，看(kan)好制造业景气修复(fu)超市(shi)场预期：1）前瞻(zhan)性指标出现改善，4月制造业PMI同比增长2.44%至50.4，处于历史较高位。2）钢材出口增长势头强劲，3月我国钢材出口环比增长37.9%至988.8万吨(dun)。3）国内(nei)设(she)备更新改造、消费品以旧换新政策正稳步推(tui)进，中期有望进一步支撑制造业用钢需求。4）钢铁库存(cun)自春节后进入(ru)主动(dong)去库周期，目前库存(cun)已经降至较低位，供需间的缓冲垫更薄，若后续钢铁需求出现复(fu)苏或(huo)复(fu)苏预期持续强化，库存(cun)周期很可能进入(ru)被动(dong)去库或(huo)主动(dong)补库，二(er)者形成共振，从而推(tui)动(dong)钢价上涨(zhang)与钢企盈利的修复(fu)。