曾(ceng)经(jing)供不应求的锂盐产品(pin)，如今却陷入过剩滞销的泥潭。
2023年，锂盐厂商们正集体面对(dui)利润寒(han)冬，营收(shou)和利润大幅度下降已(yi)经(jing)成为普遍现(xian)象(xiang)。
但是在2024年一季度，小(xiao)厂商减停产开始(shi)出现(xian)，但大厂商却仍在加大原材(cai)料购(gou)买(mai)和锂盐产能(neng)的扩(kuo)张。
1、2023年，锂盐厂商集体迎接利润寒(han)冬
2023年，国内主(zhu)流(liu)的锂盐厂商，悉数出现(xian)较大幅度的营收(shou)下滑和利润腰斩的局面。
利润大幅下滑的主(zhu)要原因，在于锂盐和锂精矿价格的大幅下跌(die)， 2023年电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格分别从年初的52万元/吨和54万元/吨，降至年末的10万元/吨和9.2万元/吨，降幅高达(da)80%和83%。
锂行业的不景气，叠加下半(ban)年澳大利亚(ya)锂矿厂商的定价模式从季度转变(bian)为月度，使得锂精矿也开启快速跌(die)价。价格从2023年年初的5500美元/吨降至年末的1600美元/吨，幅度高达(da)71%。
锂盐供大于求的状态至今仍未(wei)有太大改善，短期内，锂盐厂商盈利水平的下滑趋势几乎难以改变(bian)。
2、库存压力从中游全面转向锂盐厂商
长达(da)一年多的锂价下滑，让中下游的正极材(cai)料厂商早已(yi)放弃大规模补(bu)库。这部分库存压力也从中游，全面转向上(shang)游的锂盐厂商。
具(ju)体来看，2023年由(you)于担心出现(xian)库存价值损失，主(zhu)流(liu)的正极材(cai)料厂商补(bu)库都不积极，总体存货都出现(xian)了腰斩式的下滑。以龙头厂商当升科(ke)技为例，2023年存货为6.9亿元，同比下滑75.8%。
今年以来，正极材(cai)料厂商更是只保(bao)持1到2周的短库存，和此(ci)前2-3个月的库存水平相差甚远。
相对(dui)应的，却是锂盐厂商库存的大幅度提升，基本上(shang)是接纳了中下游传导而来的库存压力。以龙头厂商天齐锂业为例，2023年存货为31.51亿元，同比增长47%。
3、产能(neng)开始(shi)出清，大小(xiao)锂盐厂商的冰火两重天
尽管大小(xiao)锂盐厂商在2023年都面对(dui)着同样(yang)的惨淡局面，但在2024年一季度做出的选择却截然相反，小(xiao)厂商开始(shi)停产，大厂商仍在扩(kuo)大产能(neng)和原材(cai)料购(gou)买(mai)。
（1）中小(xiao)厂商开始(shi)减停产
已(yi)被击破成本线(xian)的中小(xiao)锂盐厂商，在今年一季度纷纷选择减停产，收(shou)缩产量。以开工率最低的锂云母厂商为例：
一方面，锂云母提锂本来就是成本最高的技术路线(xian)，锂价早已(yi)跌(die)破锂云母厂商们的成本线(xian)。
根据锂云母品(pin)位的不同，总体成本在10万元/吨电池级-15万元/吨，而碳酸锂价格年初就已(yi)经(jing)跌(die)破10万元/吨。因此(ci)，久(jiu)久(jiu)无法盈利的锂云母企业，减停产成为减少(shao)损失的唯一手段。今年一季度，国内锂云母厂商的开工率一度跌(die)至25%以下。
另一方面，锂云母提锂的环保(bao)改造升级需求，进一步(bu)加大了当地锂盐厂商的生产成本。
锂云母厂商扎堆的宜春地区，在今年一季度面临环保(bao)改造的巨大压力。锂渣的处理，废水的解(jie)决都需要大量投入资金解(jie)决，这也进一步(bu)加大了锂盐厂商的成本压力。
在这巨大的成本压力下，例如志存锂业这类较大的锂盐厂商都不得已(yi)宣布减停产。
2023年，宜春全市的碳酸锂生产量为15.9万吨，占国内碳酸锂总产量的34.5%。如果(guo)宜春市的所有锂盐厂商迫(po)于压力全部关停，短期内倒是可以对(dui)锂价形(xing)成些许提振效果(guo)。
不过，一旦锂价重回成本线(xian)以上(shang)，有利可图(tu)的中小(xiao)锂盐厂商又会重新开工，叠加大锂盐厂商的产能(neng)扩(kuo)张仍在继续，中长期来看，锂价还是难有较大幅度的回暖。
（2）大厂商仍在扩(kuo)张
与中小(xiao)锂盐厂商收(shou)缩产量做法鲜(xian)明对(dui)比的是，国内外的龙头锂盐厂商们还在加大锂精矿的购(gou)买(mai)，扩(kuo)大锂盐产能(neng)。
今年一季度，赣锋锂业、雅化集团和盛新锂能(neng)等锂盐厂商纷纷与锂矿厂商皮尔巴拉和DMCC公司签订了长期锂精矿供应协议(yi)。
具(ju)体来看，赣锋锂业、盛新锂能(neng)和雅化集团分别和皮尔巴拉签订了2024年至2026年长达(da)三年的锂精矿承购(gou)协议(yi)。这三年总体确定采购(gou)的锂精矿最大数量分别达(da)到47.5万吨、62万吨和62万吨，基本上(shang)包销了皮尔巴拉的全年产能(neng)（58万吨）。
除此(ci)之外，雅化集团还和Electramin DMCC公司签订了长达(da)5年的锂精矿采购(gou)协议(yi)，总承购(gou)数量至少(shao)51.5万吨。
此(ci)外，盛新锂能(neng)的印尼6万吨锂盐项目，以及雅化集团的雅安锂业三期10万吨锂盐项目也都在有望不紊的进行中，有望在今明两年完成。
海外的一线(xian)锂盐厂商也在积极扩(kuo)张锂盐产能(neng)。世界第二大锂生产商SQM逆势加大产能(neng)扩(kuo)张，投资4.9亿元扩(kuo)建氢氧化锂生产线(xian)，使其产能(neng)从20万吨增至30万吨。
在锂盐行业大供需关系(xi)逆转的背景下，锂盐厂商的议(yi)价能(neng)力和产业链地位，已(yi)经(jing)无法与此(ci)前相提并论，即便是锂行业龙头也难以逃脱周期性的影响。短期来看，锂盐厂商的利润寒(han)冬依然要咬牙面对(dui)。
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