近(jin)日，港(gang)股上市公(gong)司天(tian)伦燃气(01600.HK)发布了2023年(nian)财报。
透过该份财报，从主要财务数据可以看到，天(tian)伦燃气营收和归母净利(li)继续保持正增长，侧面(mian)反映公(gong)司经营稳健、盈利(li)能力进一步提升(sheng)；此外(wai)公(gong)司管理层战略规划清晰，围绕「双碳」战略与「3060」目标，加速推进新能源业务布局，向一流综合(he)清洁能源供应商迈进，这将有助于打(da)开增长空间(jian)，继续提升(sheng)公(gong)司的核(he)心竞争(zheng)力和市场(chang)地位。
从港(gang)股市场(chang)上来看，东方财富Choice行情交易软件数据显示，2024年(nian)以来，天(tian)伦燃气股价表现强(qiang)劲，年(nian)初至今涨幅远超大盘和所在的公(gong)用事业行业平均水平。从当前公(gong)司估值情况来看，天(tian)伦燃气的市盈率等关键指标均处于合(he)理范(fan)围内(nei)，具备较高的投资(zi)价值。
经营稳健，盈利(li)能力进一步提升(sheng)
2023年(nian)财报显示，天(tian)伦燃气去(qu)年(nian)营业收入达到77.25亿元，同比增长2.4%；实现净利(li)润5.06亿元，同比增长7.9%。同时，归母净利(li)也实现同比增长7.9%，达到4.80亿元。
在毛利(li)率方面(mian)，尽管面(mian)临原材料价格波动等不利(li)因素，但得益于顺价机制加快完善，天(tian)伦燃气在2023年(nian)依(yi)然保持了稳定的毛利(li)率水平。数据显示，去(qu)年(nian)天(tian)伦燃气整体毛利(li)率18.8%，2022年(nian)同期为18.5%。稳定的毛利(li)率水平为公(gong)司的持续盈利(li)提供了有力保障。
进一步看，天(tian)伦燃气营收和净利(li)的稳步增长主要得益于公(gong)司燃气业务量的稳定增长以及增值业务的强(qiang)劲表现。
从宏(hong)观环境(jing)看，2023年(nian)国内(nei)经济展现出企稳回升(sheng)的态势(shi)，天(tian)然气行业的复苏和增长。据国家(jia)发改委发布的数据，2023年(nian)全国天(tian)然气表观消(xiao)费量达到3945.3亿立(li)方米，同比实现了7.6%的增长。
在行业复苏背景下，天(tian)伦燃气抓住机遇(yu)，深化布局三(san)大核(he)心业务线，推动各业务稳健发展，实现年(nian)度(du)收入和净利(li)润双增长，显示出其强(qiang)大的市场(chang)竞争(zheng)力和良好的运营能力，反映出公(gong)司盈利(li)能力的稳步提升(sheng)。
从具体营收构成(cheng)来看，天(tian)伦燃气的收入主要来源于销气业务、工(gong)程(cheng)安装及服务以及其他业务。其中，销气业务是天(tian)伦燃气的核(he)心业务，2023年(nian)收入占比进一步提升(sheng)至79.6%，达到61.49亿元，同比增长7.3%。
从财报中可以看出，天(tian)伦燃气销气业务收入的增长主要得益于销售气量的提升(sheng)。财报显示，天(tian)伦燃气去(qu)年(nian)总销气量为20.85亿立(li)方米，同比增长9.1%。其中，零售气量同比增长4.5%。
综合(he)天(tian)伦燃气总销气量增加以及销气业务收入占比进一步增加可以看到，天(tian)伦燃气正在不断巩固和提升(sheng)其在燃气销售领(ling)域的市场(chang)地位。
此外(wai)，天(tian)伦燃气的增值业务收入也表现出强(qiang)劲的增长势(shi)头，同比增长11.5%至3.71亿元。这主要得益于公(gong)司不断优化的产品结构和服务质量，以及有效的市场(chang)营销策略。
能够看到，天(tian)伦燃气在提供增值业务时，注重产品的创新和服务品质的提升(sheng)，在市场(chang)推广和销售方面(mian)采取(qu)了恰当的策略，提高了品牌知(zhi)名度(du)和市场(chang)份额(e)，以满(man)足市场(chang)的多样化需求，从而推动了增值业务收入的增长。
截至去(qu)年(nian)12月31日，天(tian)伦燃气全国拥有69个城市燃气项(xiang)目，为超555万户城乡居民、逾4万家(jia)工(gong)商企业用户提供燃气服务。用户规模的进一步扩大，不仅反映了天(tian)伦燃气在市场(chang)竞争(zheng)中的优势(shi)地位，也为其未来的持续发展奠定了坚实基础。
在股东回报方面(mian)，天(tian)伦燃气保持了一贯的稳定派息政策。2023年(nian)财报显示，公(gong)司宣布派发2023年(nian)末期股息每股人民币10.82分，全年(nian)累计派息每股达到17.64分。
在笔者看来，这一分红政策，不仅体现了公(gong)司对股东的责任与承诺，也有助于提升(sheng)投资(zi)者的信(xin)心和忠诚度(du)。
向一流综合(he)清洁能源供应商迈进
从2023年(nian)财报中，笔者还能看到，天(tian)伦燃气正在向一流综合(he)清洁能源供应商迈进，打(da)开公(gong)司增长空间(jian)。
一方面(mian)，展望2024年(nian)，我国经济将进一步复苏向潜在增速水平回归，未来仍是全球经济复苏主动力，国内(nei)居民对于燃气消(xiao)费总量会进一步增加，这意味着国内(nei)需求将持续改善。
此外(wai)，在全球能源结构的转型(xing)和我国「碳达峰、碳中和」发展战略下，天(tian)然气作(zuo)为清洁、高效的能源形式仍被视为资(zi)源转型(xing)的重要渠道，为燃气行业带来新的发展契机。
国内(nei)老(lao)牌券(quan)商申万宏(hong)源研报指出，"双碳"时代下天(tian)然气对改善中国能源结构意义重大，预计2030年(nian)天(tian)然气供需将增至近(jin)5500亿立(li)方米，较2023年(nian)增长超一半，年(nian)复合(he)增速约4.8%，行业将稳定增长。进一步印证(zheng)了天(tian)伦燃气所处行业的稳定性和增长性。
天(tian)伦燃气表示，公(gong)司将紧握双碳目标下的重大发展机遇(yu)，持续推动从燃气供应向综合(he)清洁能源业务的转型(xing)与升(sheng)级。整体而言，天(tian)伦燃气将以更系(xi)统的能源保供策略立(li)足于燃气主业，同时积极发展与可再(zai)生(sheng)能源的协(xie)同发展业务，审时度(du)势(shi)，积极推进综合(he)能源服务业务。
具体来看，在财报中公(gong)司表示将从提升(sheng)工(gong)商业销气业务占比、拓展新用户、提升(sheng)气源竞争(zheng)能力和理顺终端气价等多个维度(du)，持续提升(sheng)其核(he)心燃气业务的竞争(zheng)优势(shi)。此外(wai)，公(gong)司正依(yi)托全国庞(pang)大的城市燃气布局和品牌影响力，向更清洁、低碳的方向发展，逐步拓展综合(he)能源服务，以用户需求为导向，力求为国家(jia)创造更高的经济和社(she)会价值。
由此看到，天(tian)伦燃气管理层具备前瞻(zhan)性的战略规划和执行能力，能够顺应市场(chang)变化做出及时调整。
总体看，新能源领(ling)域的快速发展也为天(tian)伦燃气提供了巨大的市场(chang)机遇(yu)，提供广阔的发展前景。天(tian)伦燃气未来成(cheng)长空间(jian)清晰，在稳健的燃气业务基础上，挖掘(jue)包括(kuo)新能源业务在内(nei)的成(cheng)长价值，打(da)通商业模式，将持续贡献新业绩增量，成(cheng)为一流综合(he)清洁能源供应商。
结尾部(bu)分
在2023年(nian)度(du)财报中，天(tian)伦燃气呈(cheng)现出业绩稳健盈利(li)能力进一步增强(qiang)的趋(qu)势(shi)；此外(wai)，公(gong)司管理层战略规划清晰，通过及时加大新能源领(ling)域布局等，拓展公(gong)司未来发展空间(jian)，为公(gong)司未来成(cheng)长奠定了坚实的基础。对于寻求长期稳定回报和成(cheng)长潜力的投资(zi)者而言，天(tian)伦燃气无疑是一个值得深入研究和关注的优质投资(zi)标的。