近日，国务院出台了(le)《关于加(jia)强监管(guan)防范风险推动资本(ben)市场高质量发展的若干意见》(简称(cheng)"新国九条")，该政策针对坚持统筹资本(ben)市场高水平(ping)制度型开放和安全，拓展优(you)化资本(ben)市场跨境互联(lian)互通机制等方面进行了(le)部署。
在此(ci)指引下，中国证监会于4月19日发布5项措施，对应拓展优(you)化资本(ben)市场跨境互联(lian)互通机制的具体部署。从具体内容来看(kan)，包括放宽沪(hu)深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入(ru)沪(hu)深港通、支(zhi)持人民币股票交易柜台纳入(ru)港股通、优(you)化基(ji)金互认安排和支(zhi)持内地行业龙头企业赴香港上市等。
业内人士认为，新国九条更偏向长期布局(ju)，而香港资本(ben)市场5条措施影响更迅速。其中，REITs纳入(ru)沪(hu)深港通备(bei)受关注。业内相关观点表示，将REITs纳入(ru)沪(hu)深港通投资标的，是资本(ben)市场践行对外(wai)开放的有效方式，此(ci)举有利(li)于促进更多(duo)境外(wai)投资者入(ru)市交易，提升境内市场流动性，为REITs二级市场探寻适配资金，进而赋能盘活存(cun)量和实体经济(ji)发展。
作(zuo)为以REITs等资产证券化产品为融(rong)通手(shou)段的基(ji)础设(she)施资产持续改进者和服(fu)务商，首程控股(00697.HK)有望受益政策利(li)好迎来发展新机遇。
1·新政策下的资本(ben)运作(zuo)新机遇
首先(xian)，从政策视角来看(kan)，将REITs纳入(ru)沪(hu)深港通这(zhe)一(yi)项措施，在拓展投资者的有效投资组合边界的同时，能够加(jia)速催化资本(ben)市场关注度。
中国证监会阐明，该项举措拟总体参(can)照(zhao)两地股票和ETF互联(lian)互通制度安排，将内地和香港合资格的REITs纳入(ru)沪(hu)深港通标的，进一(yi)步丰(feng)富沪(hu)深港通交易品种。
事实上，将REITs纳入(ru)沪(hu)深港通机制，不仅极大(da)地丰(feng)富了(le)两地金融(rong)市场的投资产品，也为投资者带来了(le)更广泛的投资选择(ze)，并有效满足(zu)了(le)投资者对多(duo)元化投资的需(xu)求。此(ci)举便利(li)了(le)两地投资者跨境配置资产，有助于他们拓展投资组合的边界，通过更广泛的资产类别(bie)来分散风险并追求更高的收益。同时，这(zhe)一(yi)措施也加(jia)强了(le)沪(hu)深和香港市场之间的互联(lian)互通，提升了(le)市场的整体效率和国际竞争(zheng)力，为区域经济(ji)一(yi)体化和金融(rong)市场的协(xie)同发展注入(ru)了(le)新的活力。
作(zuo)为国有企业，首程控股能够在强大(da)的股东实力的加(jia)持下，进一(yi)步利(li)用其已有的资源优(you)势，吸引更广泛的投资群体，增加(jia)资金来源的多(duo)样性。这(zhe)有助于提升其在资本(ben)市场的吸引力和竞争(zheng)力。同时，随着REITs市场参(can)与度的提高，其市场活力也将进一(yi)步加(jia)强，首程控股可以进一(yi)步释放资产营运和资产融(rong)通的融(rong)合优(you)势，盘活基(ji)础设(she)施资产。
此(ci)外(wai)，首程控股的稳(wen)健(jian)经营和良好信誉也将有助于在沪(hu)深港通机制下实现更高效的资本(ben)运作(zuo)和获得更广泛的市场影响力，推动首程控股在资本(ben)市场上的进一(yi)步发展。
2·持续回馈股东，彰显稳(wen)健(jian)经营底色(se)
此(ci)前(qian)，首程控股发布了(le)年(nian)报，从数据来看(kan)，公司各项表现可圈可点。
具体而言，一(yi)方面，公司主(zhu)业利(li)润表现良好。2023年(nian)，全年(nian)报表收入(ru)8.83亿港元，归母净利(li)润4.04亿港元。若剔除市场波动和首钢资源股息收入(ru)贡献(xian)的影响，主(zhu)业利(li)润与2022年(nian)同口径比较，实现了(le)20%以上的增长。在公司尚未正式依据《监管(guan)规则(ze)适用指引-会计类第4号(hao)》进行调整前(qian)，资本(ben)市场对港合作(zuo)新举措也将对公司整体情况(kuang)带来有利(li)影响。
另一(yi)方面，公司基(ji)础设(she)施资产管(guan)理(li)核心能力进一(yi)步显现。期内公司资产营运收入(ru)为6.58亿港币，资产融(rong)通收入(ru)为2.25亿港币，运营服(fu)务收入(ru)达到(dao)5.55亿港币，较去年(nian)同期增长43.44%。
此(ci)外(wai)，公司资产结构持续保持健(jian)康水准。2023年(nian)度公司货币资金为40.14亿港元，约占总资产比例为30%。年(nian)内首程控股偿还了(le)4.48亿港元的境外(wai)债务，仅余1.06亿港元待还，债务压力可控。公司有息负债为7.93亿港元，同比降幅达24%；公司有息负债率仅为5.9%，同比下降1.8个百分点。
值得一(yi)提的是，公司大(da)手(shou)笔回馈投资者。2023年(nian)，在宣派中期股息2.43亿港元的基(ji)础上进一(yi)步建议宣派末期股息1.61亿港元，合计共4.04亿港元。换(huan)言之，公司派发了(le)高达100%归母净利(li)作(zuo)为股息，充分展现了(le)对投资者的重视。
而能够有如此(ci)派息底气的背后，也正是源于公司对未来发展具有高度的信心，同时优(you)异的商业模式和健(jian)康的现金流也给予了(le)有力支(zhi)撑(cheng)。
在当前(qian)REITs纳入(ru)沪(hu)深港通标的这(zhe)一(yi)利(li)好政策风口之下，首程控股稳(wen)健(jian)的经营底色(se)和确定性的兑现分红能力，也给了(le)市场投资人打了(le)一(yi)剂强心针，有助于公司获得市场的关注与追捧。
3·结语
展望未来，在国家政策支(zhi)持REITs市场发展的大(da)背景下，已跑通"资产收购+运营提效+资产证券化+循环投资"的"资产融(rong)通+资产运营"这(zhe)一(yi)新模式的首程控股，其未来成(cheng)长前(qian)景广阔，也有望在资本(ben)市场的互联(lian)互通中发挥(hui)其标杆作(zuo)用，成(cheng)为市场投资风向的重要(yao)引领者。