前段时间，读者突然问我：“日元贬值这么厉害，日本2月为什么还增持164亿美元美债？”
。。。。。。
读者大人(ren)，你等我发个微信问一下日本央行行长植田和男，他明天中午(wu)就会回复(fu)我的(de)了
真是一个直击灵魂(hun)的(de)发问啊，日元都快贬成一张废纸，日本政(zheng)府为何还迟迟不出手？
明明在2022年(nian)，日元贬值至150关口之际，日本就已经忍不住三(san)次出手，动用超9万亿日元干预外汇。
这次155关口都已经跌破了，日本政(zheng)府还嘴硬，除了拿个大喇叭，在那叭叭叭喊“要干预干预”，转过身(shen)就继续(xu)增持美债。。。
从150到155，日本的(de)底线，为何一退(tui)再退(tui)？或者换个问法(fa)，日本还有底线吗？
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日元跌破155关口
今(jin)日凌晨，在纽(niu)约外汇市场上，日元汇率跌至155.37日元，创1990年(nian)6月以(yi)来首(shou)次。
今(jin)日中午(wu)，日本财(cai)务大臣铃木俊(jun)一表示，会密切关注外汇波动，将采取适当措施应对外汇问题。
笔者随(sui)即看一眼美元兑日元的(de)分(fen)时走势，居然还一路冲高至155.72。
这个数字仿(fang)佛能让人(ren)看到大空头那得意(yi)的(de)嘴脸(lian)，“你个糟老(lao)头子坏(huai)得很，你看我信不信。”
也难怪人(ren)家不信日本会下场干预汇市，日本2022年(nian)10月两度出手暴打日元大空头，10月21日干预规模为5.6万亿日元，10月24日为7296亿日元。
当时，日本财(cai)务大臣铃木俊(jun)一直接放狠话：日本正(zheng)在与投机者进(jin)行坚决的(de)对抗，不能容忍货(huo)币(bi)的(de)过度波动。
同年(nian)10月，日本所持的(de)美国国债规模为1.0782万亿美元，较上月减少(shao)420亿美元，连续(xu)四个月减持。
(本文内容均(jun)为客(ke)观数据信息罗列，不构成任(ren)何投资建议）
日元都快贬值成一张废纸了，日本这次为何还不出手？
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日本为何还不干预汇市
我知道有人(ren)肯(ken)定不假思索道：“日元贬值利于日本出口啊，他肯(ken)定希望日元一直贬下去。”
但是这个地球不是只(zhi)有日本一个出口国啊，你为了自己的(de)利益说贬就贬，别(bie)人(ren)不会照葫芦画瓢吗？
为了修复(fu)资产泡沫破裂后疲软的(de)国内经济，1999年(nian)6月，时任(ren)日本大藏省财(cai)务官原(yuan)英资宣布要将日元对美元汇率从117贬值到122日元。
这个消息传(chuan)到华盛(sheng)顿后，时任(ren)美国财(cai)政(zheng)部长劳伦斯·萨(sa)默斯直接炸了，指责(ze)日本作(zuo)为一个国际收支经常项目顺差的(de)国家，首(shou)先应该通过提振国内需求，而不是只(zhi)想(xiang)依赖其(qi)他国家。
事实上，拥有庞大贸易顺差的(de)日本，在没有美国以(yi)及其(qi)他贸易伙伴的(de)同意(yi)下，想(xiang)要一意(yi)孤行实施日元贬值政(zheng)策，简直是天方夜谭(tan)。
一般(ban)来说，日本经常帐(zhang)余额是被视为出口实力和日元变动的(de)重要指标。毋庸(yong)置疑，日本就是一个经常账(zhang)户盈余的(de)大国。
但细看日本经常账(zhang)户中的(de)商(shang)品贸易收支一项会发现，日本居然是一个贸易逆差国？
日本的(de)贸易差额从2020年(nian)以(yi)来波动不定，尤其(qi)是2022年(nian)的(de)俄乌(wu)冲突下，该国连续(xu)几个月录得贸易逆差。
是以(yi)，日元疲软虽然有助(zhu)于推动出口规模，但另(ling)一方面，作(zuo)为资源贫瘠国，日本进(jin)口产品成本开始成为新问题，其(qi)与澳大利亚、中国和中东国家的(de)贸易逆差最(zui)大。
4月17日，日本商(shang)工会议所会长小林健会忍不住呼吁，日本金融当局应进(jin)行协调汇市干预，以(yi)支持日元，称日本中小企业正(zheng)遭受进(jin)口原(yuan)材料成本上涨的(de)困扰。
从这个角度来看，日本实在是没有必(bi)要人(ren)为过度贬值日元啊。
都说日元贬值利好日股，在日元疯狂贬值的(de)这个月，日经225指数也不买账(zhang)了，今(jin)日大跌2.16%，4月累计下挫6.79%。
日股的(de)萎靡连累日经ETF泥沙俱下，今(jin)日均(jun)跌逾2%。
过度贬值的(de)日元，令跟汇率管辖无关的(de)日本央行都忍不住站出来了，植田行长近期接受采访时表示：
“如果日元汇率的(de)波动给工资、物价带来了影(ying)响，那么日本央行会因此而做(zuo)出对应。”
眼看日元都贬值到155，日本央行为什么还这么淡定，不干预就算了，还跑去买美债，活脱脱火(huo)上浇油啊，难道苦(ku)肉计？
笔者猜测可能有两点原(yuan)因：第一点，美元不降息，在美日巨(ju)大利差的(de)现状下，外汇干预很难逆转日元的(de)贬值趋势，更(geng)多是起到放缓贬值速(su)度的(de)作(zuo)用。
这一点，日本在2022年(nian)，时隔24年(nian)再度出手干预汇市，两年(nian)后的(de)结果，大家现在都看到了，该贬还是得贬。
第二点，日本2022年(nian)出手正(zheng)逢美国疯狂加息的(de)时候，如今(jin)眼看美国都快降息了，倒(dao)不如再熬一熬，因此日本可能也是在博弈，美国撑不了多久就要降息了。
如果日本真的(de)动手了，说不好美国还真有这么硬气，迟迟不愿降息。
最(zui)后来回答“日本还有底线吗”这个问题，废话，当然有了，华尔街目前给出的(de)答案是160，结果究竟如何，只(zhi)能拭目以(yi)待了。
明天就能看到日本央行4月议息会议的(de)结果，利率大概率是按兵不动，但说不定有关于下次加息路径的(de)线索。
大家有没有发现，越是最(zui)后一公里，越是难熬，简直让人(ren)抓耳挠腮，最(zui)近关于亚洲货(huo)币(bi)保卫战(zhan)的(de)消息甚(shen)嚣尘上，只(zhi)能说苟(gou)住，活下来，总有迎来曙光的(de)一天。
最(zui)近全球资产走势割裂，美股、日股也表现震荡，但本周(zhou)港(gang)股突然一扫颓势，异常强势，转折点终于要来了？
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港(gang)股为何突然强势？
本周(zhou)港(gang)股真的(de)强到令人(ren)有如坠云雾(wu)之感，幸福来得太突然。恒指今(jin)日录得四连涨，本周(zhou)累计上涨5.48%。
三(san)倍做(zuo)多FTSE中国ETF更(geng)是堪称最(zui)灵敏的(de)ETF，从4月18日至4月24日连续(xu)五日上攻(gong)，累计涨幅高达20.67%。
在这期间，热(re)门中概股指数却是从4月22日才开始强势上涨。
iShares中国大盘ETF(FXI)的(de)看涨期权占比(bi)也从4月22日的(de)50%上涨至4月23日的(de)70%。
这意(yi)味着一些空头逐步(bu)平仓离场，情绪逐渐转暖(nuan)，多头的(de)力量开始显现。
公开资料显示，iShares中国大盘ETF是贝莱德发行的(de)一只(zhi)在海外上市的(de)ETF产品，旨在追(zhui)踪由在香(xiang)港(gang)证券(quan)交(jiao)易所交(jiao)易的(de)大盘中国股票组成的(de)指数。
对于港(gang)股的(de)突然强势，市场有观点在猜测有可能是近期从震荡走弱的(de)美股、日股撤出来的(de)资金，重新寻找新的(de)价值洼地。