4月19日，证监(jian)会制定了《资本市场服务科技企(qi)业高水(shui)平发展的十六项(xiang)措(cuo)施》，从上市融资、并购重组(zu)、债券发行(xing)、私募(mu)投资等全方位提出支持性举措(cuo)。
在(zai)政策面上，支持科创(chuang)属(shu)性突出的优质未(wei)盈利科技企(qi)业上市，引导资金投向符合(he)国家经(jing)济发展战略和产业导向的相关领域，要对科技创(chuang)新做到精准支持。科技企(qi)业的发展将在(zai)政策支持下，得到再提速。
在(zai)上述背景下，一家提供科创(chuang)服务的国资系上市公司——力合(he)科创(chuang)(002243.SZ)，随之(zhi)也受到市场更多关注。
力合(he)科创(chuang)在(zai)多个硬科技领域投资孵化行(xing)业独角兽(shou)，涵盖机器人、半导体、生物医疗等。虽然近几年受环境和转型(xing)影响(xiang)而业绩承压，但公司作为(wei)一个洞(dong)察中国硬科技发展的窗(chuang)口，其(qi)最(zui)新的经(jing)营成果仍然不断向行(xing)业传递信心。
深化双主业模式，布局数字经(jing)济成效(xiao)显著
从力合(he)科创(chuang)最(zui)新财报来看，2023年营收为(wei)25.16亿元，归母净利润为(wei)3.29亿元，归母净利率13.08%。公司持续深化“科技创(chuang)新服务+战略性新兴产业”双主业模式，两项(xiang)业务分别实现营收7.77亿元和16.89亿元。
在(zai)科技创(chuang)新服务方面，其(qi)中，创(chuang)新基地平台服务实现营收6.76亿元，科技创(chuang)新运营服务实现营收1.01亿元；在(zai)战略性新兴产业方面，其(qi)中，新材料产业实现营收15.6亿元，数字经(jing)济产业实现营收1.2亿元。
置于目前的外(wai)部环境下，力合(he)科创(chuang)能保持业务经(jing)营稳健显得十分来之(zhi)不易。
近两年经(jing)济逐渐走出低谷，但企(qi)业经(jing)营尚未(wei)完全恢(hui)复，对于和产业发展紧(jin)密相关的产业园区，复苏速度自然很难达到预期。可以说，力合(he)科创(chuang)的科技创(chuang)新服务没有(you)取得显著增长，也已经(jing)被(bei)市场充(chong)分预料。
而战略性新兴产业，是(shi)力合(he)科创(chuang)依托自己(ji)的科技创(chuang)新资源(yuan)以及对产业的深入理解(jie)，深化布局的科技实体业务。
通俗来说，这是(shi)力合(he)科创(chuang)的“硬科技创(chuang)业”，短(duan)期对应着高投入和利润波动，长期对应着充(chong)满想象力的市场和扎实的业绩增长。目前公司的数字经(jing)济产业已经(jing)初具潜力，抓住了中国数字经(jing)济的发展机遇，去年营收同比大增71.4%。
在(zai)业绩之(zhi)外(wai)，从行(xing)业更深层意义(yi)来看，力合(he)科创(chuang)作为(wei)投资孵化平台的“稀缺性”，在(zai)目前的环境下更加(jia)凸显。基于成熟的硬科技投资孵化体系，力合(he)科创(chuang)能够真正助力企(qi)业发展和商业价值的释放。
据(ju)统计，力合(he)科创(chuang)已累计孵化服务企(qi)业3000多家，投资高科技企(qi)业近500家，培育上市企(qi)业30家、专精特新企(qi)业160多家、新三板挂牌企(qi)业50多家、国家高新技术企(qi)业300多家以及200多个科技成果转化项(xiang)目。去年至今，曦华科技、无锡沐创(chuang)等都完成了新一轮融资，已投企(qi)业发展稳健。
力合(he)科创(chuang)在(zai)投资孵化方面的成效(xiao)也直接反映在(zai)“投资收益+公允价值变动损益”中，2023年该部分贡献利润达到3.70亿元。
可见(jian)，公司在(zai)硬科技领域不断推(tui)动科技成果转化的同时，投资孵化的企(qi)业正在(zai)实现持续的业绩增长和股(gu)权增值。在(zai)这个过程中，随着企(qi)业成长，力合(he)科创(chuang)将逐渐成长为(wei)硬科技领域背后(hou)的“隐形冠军(jun)”，走出上扬的增长曲线。
硬科技背后(hou)的“隐形冠军(jun)”，有(you)望迎来价值重估拐(guai)点
任何领域的发展都是(shi)螺旋式上升(sheng)，硬科技更是(shi)如(ru)此。
一方面，硬科技具备周(zhou)期属(shu)性，行(xing)业发展离不开成熟的产业链(lian)支撑，这与宏观经(jing)济周(zhou)期、产业政策的推(tui)动紧(jin)密相关；另一方面，硬科技的行(xing)业拥(yong)有(you)较高的技术门槛(kan)和进入壁(bi)垒，需要长时间转化出科技成果，具备高投入、高增长的成长行(xing)业特点。
所(suo)以，硬科技企(qi)业的投资孵化需要时间、资源(yuan)、基本的战略性判断以及足够的战略定力。同时从长远发展考虑，还必须及时解(jie)决企(qi)业面对的商业化问题(ti)。
而针对上述方面，力合(he)科创(chuang)已经(jing)在(zai)行(xing)业中构建起先发优势以及差异化的优势。具体来说，在(zai)于目前公司的硬科技投资孵化体系——“四(si)链(lian)”、“三跑”和“双一流(liu)”体系。
力合(he)科创(chuang)以提供一流(liu)的科创(chuang)服务、培育一流(liu)的科技企(qi)业作为(wei)整个公司的业务内核，融合(he)创(chuang)新链(lian)、资金链(lian)、人才链(lian)、产业链(lian)，从而推(tui)动企(qi)业实现高质量发展。在(zai)这个过程中，公司做“陪跑”、“接力跑”、“领跑”，覆盖企(qi)业的全生命周(zhou)期，最(zui)终实现企(qi)业的发展和投资价值最(zui)大化。
基于在(zai)硬科技投资孵化上具备的领先优势，力合(he)科创(chuang)有(you)望收获更多科创(chuang)服务行(xing)业快速发展的红利。有(you)报告指出，预计2025年科技服务市场需求达到2.63万亿元。面对万亿级别市场，力合(he)科创(chuang)将爆发出更强的增长潜力。
值得一提的是(shi)，在(zai)战略性新兴产业方面，借助深圳布局“20+8”产业集群(qun)以及粤港澳大湾区数字化建设，力合(he)科创(chuang)有(you)望抓住数字经(jing)济崛起，收获新的增量。
目前子公司数云科际已中标或签约多个项(xiang)目，未(wei)来或将为(wei)更多城市、企(qi)业或项(xiang)目提供数字化解(jie)决方案。可以期待随着产业集群(qun)建设加(jia)速，迸发出大量的数字化应用场景，力合(he)科创(chuang)将迎来加(jia)速成长。
结语(yu)
投资硬科技与投资互联网几乎相反，一个是(shi)先慢后(hou)快，另一个是(shi)先快后(hou)慢。硬科技度过漫长的前期投入，迎来拐(guai)点才会开始加(jia)速，届时其(qi)发展将能够爆发出指数级的增长。
力合(he)科创(chuang)深化“科技创(chuang)新服务+战略性新兴产业”，正是(shi)长期主义(yi)的最(zui)佳体现，或许可以重新审视其(qi)长期潜力。加(jia)上政策面持续深化对科技企(qi)业的支持，力合(he)科创(chuang)具备领先的服务科技创(chuang)新的能力，有(you)望在(zai)陪伴科技企(qi)业成长之(zhi)中，拥(yong)抱(bao)发展的确(que)定性和成长性。
鉴于公司的业绩增长压力已在(zai)资本市场中充(chong)分反映，未(wei)来重启(qi)增长将会释放正向刺激，力合(he)科创(chuang)的价值拐(guai)点到来，值得期待。