近日，港股上市公司天伦燃气(01600.HK)发布了(le)2023年财报。
透过该份财报，从主要财务(wu)数(shu)据可以看到(dao)，天伦燃气营收(shou)和归母(mu)净利继续保持正增(zeng)长，侧面反映公司经(jing)营稳健、盈利能力进一步(bu)提升；此外公司管理层战略规划清晰(xi)，围绕「双碳」战略与「3060」目标，加速推(tui)进新能源业务(wu)布局，向一流(liu)综合清洁能源供(gong)应商迈进，这将有助于(yu)打开增(zeng)长空间，继续提升公司的核心竞争力和市场地位。
从港股市场上来看，东方财富Choice行情交易软(ruan)件数(shu)据显示，2024年以来，天伦燃气股价表现强劲，年初至今涨幅远超大(da)盘和所在的公用事业行业平均水平。从当(dang)前公司估值情况(kuang)来看，天伦燃气的市盈率等(deng)关(guan)键指标均处于(yu)合理范围内(nei)，具备较高的投资(zi)价值。
经(jing)营稳健，盈利能力进一步(bu)提升
2023年财报显示，天伦燃气去年营业收(shou)入达到(dao)77.25亿元，同比增(zeng)长2.4%；实现净利润5.06亿元，同比增(zeng)长7.9%。同时，归母(mu)净利也(ye)实现同比增(zeng)长7.9%，达到(dao)4.80亿元。
在毛(mao)利率方面，尽管面临原材料价格波动等(deng)不利因素，但(dan)得益于(yu)顺(shun)价机制加快完善，天伦燃气在2023年依然保持了(le)稳定的毛(mao)利率水平。数(shu)据显示，去年天伦燃气整体毛(mao)利率18.8%，2022年同期为18.5%。稳定的毛(mao)利率水平为公司的持续盈利提供(gong)了(le)有力保障。
进一步(bu)看，天伦燃气营收(shou)和净利的稳步(bu)增(zeng)长主要得益于(yu)公司燃气业务(wu)量的稳定增(zeng)长以及(ji)增(zeng)值业务(wu)的强劲表现。
从宏观环境看，2023年国内(nei)经(jing)济展现出企稳回(hui)升的态势(shi)，天然气行业的复苏和增(zeng)长。据国家发改(gai)委发布的数(shu)据，2023年全国天然气表观消(xiao)费量达到(dao)3945.3亿立方米，同比实现了(le)7.6%的增(zeng)长。
在行业复苏背景下，天伦燃气抓住机遇，深化布局三大(da)核心业务(wu)线，推(tui)动各(ge)业务(wu)稳健发展，实现年度收(shou)入和净利润双增(zeng)长，显示出其强大(da)的市场竞争力和良好的运营能力，反映出公司盈利能力的稳步(bu)提升。
从具体营收(shou)构成来看，天伦燃气的收(shou)入主要来源于(yu)销(xiao)气业务(wu)、工程安装及(ji)服务(wu)以及(ji)其他业务(wu)。其中，销(xiao)气业务(wu)是(shi)天伦燃气的核心业务(wu)，2023年收(shou)入占比进一步(bu)提升至79.6%，达到(dao)61.49亿元，同比增(zeng)长7.3%。
从财报中可以看出，天伦燃气销(xiao)气业务(wu)收(shou)入的增(zeng)长主要得益于(yu)销(xiao)售气量的提升。财报显示，天伦燃气去年总销(xiao)气量为20.85亿立方米，同比增(zeng)长9.1%。其中，零售气量同比增(zeng)长4.5%。
综合天伦燃气总销(xiao)气量增(zeng)加以及(ji)销(xiao)气业务(wu)收(shou)入占比进一步(bu)增(zeng)加可以看到(dao)，天伦燃气正在不断巩固和提升其在燃气销(xiao)售领域的市场地位。
此外，天伦燃气的增(zeng)值业务(wu)收(shou)入也(ye)表现出强劲的增(zeng)长势(shi)头，同比增(zeng)长11.5%至3.71亿元。这主要得益于(yu)公司不断优化的产品结构和服务(wu)质量，以及(ji)有效的市场营销(xiao)策略。
能够看到(dao)，天伦燃气在提供(gong)增(zeng)值业务(wu)时，注重产品的创新和服务(wu)品质的提升，在市场推(tui)广和销(xiao)售方面采取了(le)恰当(dang)的策略，提高了(le)品牌知名度和市场份额，以满足(zu)市场的多(duo)样化需(xu)求，从而推(tui)动了(le)增(zeng)值业务(wu)收(shou)入的增(zeng)长。
截至去年12月31日，天伦燃气全国拥有69个城市燃气项目，为超555万户城乡居民、逾4万家工商企业用户提供(gong)燃气服务(wu)。用户规模的进一步(bu)扩大(da)，不仅反映了(le)天伦燃气在市场竞争中的优势(shi)地位，也(ye)为其未来的持续发展奠(dian)定了(le)坚(jian)实基础。
在股东回(hui)报方面，天伦燃气保持了(le)一贯(guan)的稳定派息政策。2023年财报显示，公司宣布派发2023年末(mo)期股息每股人民币10.82分，全年累计派息每股达到(dao)17.64分。
在笔者看来，这一分红政策，不仅体现了(le)公司对(dui)股东的责任与承诺，也(ye)有助于(yu)提升投资(zi)者的信心和忠诚度。
向一流(liu)综合清洁能源供(gong)应商迈进
从2023年财报中，笔者还能看到(dao)，天伦燃气正在向一流(liu)综合清洁能源供(gong)应商迈进，打开公司增(zeng)长空间。
一方面，展望2024年，我(wo)国经(jing)济将进一步(bu)复苏向潜在增(zeng)速水平回(hui)归，未来仍是(shi)全球经(jing)济复苏主动力，国内(nei)居民对(dui)于(yu)燃气消(xiao)费总量会进一步(bu)增(zeng)加，这意味着国内(nei)需(xu)求将持续改(gai)善。
此外，在全球能源结构的转(zhuan)型和我(wo)国「碳达峰、碳中和」发展战略下，天然气作为清洁、高效的能源形式仍被视为资(zi)源转(zhuan)型的重要渠道，为燃气行业带来新的发展契机。
国内(nei)老牌券商申(shen)万宏源研报指出，"双碳"时代下天然气对(dui)改(gai)善中国能源结构意义重大(da)，预计2030年天然气供(gong)需(xu)将增(zeng)至近5500亿立方米，较2023年增(zeng)长超一半，年复合增(zeng)速约4.8%，行业将稳定增(zeng)长。进一步(bu)印证了(le)天伦燃气所处行业的稳定性和增(zeng)长性。
天伦燃气表示，公司将紧握(wo)双碳目标下的重大(da)发展机遇，持续推(tui)动从燃气供(gong)应向综合清洁能源业务(wu)的转(zhuan)型与升级。整体而言，天伦燃气将以更系(xi)统的能源保供(gong)策略立足(zu)于(yu)燃气主业，同时积(ji)极发展与可再(zai)生能源的协同发展业务(wu)，审(shen)时度势(shi)，积(ji)极推(tui)进综合能源服务(wu)业务(wu)。
具体来看，在财报中公司表示将从提升工商业销(xiao)气业务(wu)占比、拓展新用户、提升气源竞争能力和理顺(shun)终端气价等(deng)多(duo)个维度，持续提升其核心燃气业务(wu)的竞争优势(shi)。此外，公司正依托全国庞大(da)的城市燃气布局和品牌影响力，向更清洁、低碳的方向发展，逐步(bu)拓展综合能源服务(wu)，以用户需(xu)求为导向，力求为国家创造更高的经(jing)济和社会价值。
由此看到(dao)，天伦燃气管理层具备前瞻性的战略规划和执行能力，能够顺(shun)应市场变化做出及(ji)时调整。
总体看，新能源领域的快速发展也(ye)为天伦燃气提供(gong)了(le)巨大(da)的市场机遇，提供(gong)广阔的发展前景。天伦燃气未来成长空间清晰(xi)，在稳健的燃气业务(wu)基础上，挖掘包括新能源业务(wu)在内(nei)的成长价值，打通商业模式，将持续贡献新业绩增(zeng)量，成为一流(liu)综合清洁能源供(gong)应商。
结尾部分
在2023年度财报中，天伦燃气呈现出业绩稳健盈利能力进一步(bu)增(zeng)强的趋势(shi)；此外，公司管理层战略规划清晰(xi)，通过及(ji)时加大(da)新能源领域布局等(deng)，拓展公司未来发展空间，为公司未来成长奠(dian)定了(le)坚(jian)实的基础。对(dui)于(yu)寻(xun)求长期稳定回(hui)报和成长潜力的投资(zi)者而言，天伦燃气无疑是(shi)一个值得深入研究(jiu)和关(guan)注的优质投资(zi)标的。