眼看特斯拉又陷入“绝境”时，马斯克再次将目光投向了特斯拉“福地”—中国。

这(zhe)一次，“鲶鱼”终于要入池了么？

01

据新华社报道，4月(yue)28日下午，马斯克抵达北京钓鱼台国宾馆(guan)，与国务院总理(li)李强进行了深度交(jiao)流，对特斯拉有着高度评(ping)价，称“特斯拉在中国的(de)发展堪称中美经贸合作的(de)成功(gong)范例”。

这(zhe)一见面，顿时拉高了外界对FSD入华的(de)期待(dai)值。

终于能在国内体验FSD了么？

路透社报道，据知情人士表示，马斯克此(ci)次访华，目的(de)是讨论在中国推出FSD自(zi)动驾驶(shi)软件的(de)相关事宜，并争(zheng)取获(huo)得数(shu)据方面的(de)相关批准(zhun)，以训练其自(zi)动驾驶(shi)技术的(de)算法(fa)。

而在本月(yue)早些时候，马斯克在社交(jiao)平(ping)台X上(shang)称将“很快”向中国用户推出FSD技术。

当晚，特斯拉通过了中国汽(qi)车数(shu)据安全合规要求的(de)消息一出，证实了从数(shu)据储存安全的(de)层(ceng)面，FSD落地中国这(zhe)事儿是可行的(de)。

根据中国汽(qi)车工业协会、国家计(ji)算机网络应(ying)急技术处理(li)协调中心发布《关于汽(qi)车数(shu)据处理(li)4项安全要求检测(ce)情况的(de)通报》，特斯拉上(shang)海(hai)超级工厂生产的(de)车型符合汽(qi)车数(shu)据安全4项合规要求（车外人脸(lian)信息等匿名化处理(li)、默认不收集(ji)座舱数(shu)据、座舱数(shu)据车内处理(li)、处理(li)个(ge)人信息显著告知）。

来(lai)源(yuan)：中汽(qi)协

特斯拉还(hai)补充，各地已陆(lu)续解除(chu)（如机关单位(wei)、机场、高速等）对特斯拉等智(zhi)能汽(qi)车的(de)禁行禁停限制。虽然目前(qian)FSD入华还(hai)没有明确时间表，但关于FSD即将开始内测(ce)的(de)小作文已经开始发酵。

这(zhe)事儿马斯克本人没有过多宣传，根据网上(shang)信息，逗留不足24小时的(de)马斯克已经乘坐私人飞机离开了中国，不过这(zhe)一现身就马上(shang)把A股相关股票点(dian)燃。

今天，特斯拉概念(nian)股、人形机器人、无人驾驶(shi)等板块表现强势，数(shu)十只个(ge)股盘中相继(ji)涨停。

这(zhe)还(hai)没完。据引彭博消息，特斯拉公司将在百度提供(gong)的(de)车道级导航和地图的(de)基础(chu)上(shang)部署其FSD自(zi)动驾驶(shi)服务。受此(ci)消息推动，百度盘中一度拉涨7%。

在中国，所有智(zhi)能驾驶(shi)系统都必须获(huo)得测(ce)绘资质(zhi)，才能在公共道路上(shang)运行，百度就是具(ju)备测(ce)绘资质(zhi)的(de)十几家合格供(gong)应(ying)商之一。

据知情人士透露，百度将允许特斯拉获(huo)得其在中国公共道路上(shang)收集(ji)数(shu)据的(de)地图牌(pai)照。有了地图服务许可证后，一旦(dan)特斯拉被允许在中国道路上(shang)合法(fa)运行其FSD软件，其车队也可以收集(ji)车辆周围环境的(de)数(shu)据，如道路布局、交(jiao)通标(biao)志和附近建筑物(wu)等。

此(ci)前(qian)特斯拉为(wei)FSD入华部署做了很多铺(pu)垫，此(ci)番(fan)有可能真的(de)“十年功(gong)成”，对中国车市，对特斯拉又有什么影响？

02

FSD于特斯拉而言(yan)，是跃过汽(qi)车价格竞争(zheng)的(de)火箭助推器。打好这(zhe)张牌(pai)，奠定了公司日后能否成为(wei)一家万亿级公司的(de)关键。

在下一个(ge)属(shu)于汽(qi)车智(zhi)能化的(de)十年，软件能力才是汽(qi)车打造差异化竞争(zheng)优势的(de)核心，这(zhe)一点(dian)随着国内车企逐渐开始卷向智(zhi)能驾驶(shi)，已经是高端玩家的(de)必争(zheng)之地。

毫无疑问，特斯拉今年也加快了FSD的(de)进展。

首先是在北美大规模推送FSDV12。为(wei)了降低使用门槛，将订阅价格从199美元/月(yue)砍半降到99美元/月(yue)，买断套餐价格从12,000美元下调至8,000美元。

这(zhe)样(yang)做能快速沉淀用户对于FSD驾驶(shi)的(de)使用体验，提高续订率(lu)，同时借助现有保有量规模积(ji)累里程，采(cai)用“端到端神经网络”技术训练，加速下一个(ge)阶段—完全自(zi)动驾驶(shi)的(de)到来(lai)，特斯拉也即将推出无人驾驶(shi)出租(zu)车业务—Robotaxi。

然而，FSD在中国推广要面临更大的(de)挑(tiao)战，最头(tou)疼的(de)就是数(shu)据闭(bi)环的(de)问题。

此(ci)前(qian)，中金(jin)公司研报就指出，FSD如在中国推广，整套数(shu)据闭(bi)环需在境内，需在数(shu)据采(cai)集(ji)、模型训练方面进行准(zhun)备，考虑BEV感知方案是否可以得到很好的(de)本地化适配，还(hai)需要搭建本土计(ji)算中心和组建在地算法(fa)适配团队。

马斯克来(lai)华以后的(de)进展，为(wei)FSD在中国的(de)推出做足最后的(de)铺(pu)垫，FSD能否加快落地的(de)前(qian)提，取决于数(shu)据处理(li)能否提供(gong)一个(ge)妥(tuo)善的(de)方案，比如，是否能在保障数(shu)据安全的(de)情况下将图像、视频数(shu)据传输回境外进行训练。

要知道，地图数(shu)据高度敏(min)感，即使在21年被禁行禁停后，特斯拉已经在上(shang)海(hai)建立数(shu)据中心实现本地化存储，但引入后要提高模型性能，必然会受制于目前(qian)的(de)硬件基础(chu)。

特斯拉在北美耗费了上(shang)百亿美元打造的(de)Dojo超算中心，自(zi)己开发了D1芯片提升训练效率(lu)，但如果数(shu)据只能在本地训练，特斯拉短(duan)期可能没办法(fa)拿出匹配的(de)资源(yuan)到中国来(lai)。

尽管国内的(de)路况也能提供(gong)大量优质(zhi)的(de)数(shu)据，在数(shu)据反馈上(shang)，短(duan)期内和国内车企比，特斯拉可能并不占太大优势。

在此(ci)前(qian)，特斯拉中国方面多次强调，其在中国采(cai)集(ji)的(de)数(shu)据会严格遵守中国对于数(shu)据管理(li)的(de)法(fa)律法(fa)规，实现本地存储。自(zi)2021年以来(lai)，特斯拉已按照监管机构(gou)的(de)要求将其中国市场上(shang)车辆收集(ji)的(de)所有数(shu)据存储在上(shang)海(hai)的(de)数(shu)据中心，并且(qie)没有将任何数(shu)据传回美国。

恰逢北京车展正如火如荼(cha)地进行着，小米、华为(wei)、比亚迪等中国品牌(pai)在车展上(shang)大放异彩，伴随多车企加速落地城市NOA，国内市场目前(qian)已经进入了标(biao)配智(zhi)驾的(de)阶段。

面对竞争(zheng)对手的(de)冲击，如果没有Dojo级别的(de)超算支持(chi)，特斯拉这(zhe)条“鲶鱼”，在中国市场还(hai)能有后发优势吗？

后续还(hai)要看FSD具(ju)体的(de)落地形式，算法(fa)模型层(ceng)面特斯拉一直有业内领先的(de)口碑，国内自(zi)动驾驶(shi)竞争(zheng)格局的(de)角逐也将愈发激烈，届时梯队如何，门槛多高也会更加清晰(xi)。

03

今年以来(lai)，特斯拉的(de)利空因素实在太多，车子(zi)卖不动要大降价，欧(ou)美调动车补贴退坡(po)，销量不及预期，利润大跌，工厂失(shi)火，就连红海(hai)冲突，都给它一刀(dao)。

从股价表现看，特斯拉确实很难，半年时间跌近3成，要不是马斯克在财报会议(yi)上(shang)画大饼，股价还(hai)得继(ji)续跌。

从估值上(shang)看，特斯拉估值中有近3/4不是造车业务，而是其他，比如自(zi)动驾驶(shi)、AI机器人等等。

那(na)这(zhe)些又能否真正撑起特斯拉的(de)估值呢？

其实还(hai)是个(ge)未知数(shu)，虽然有不少投行做过测(ce)算，但未来(lai)还(hai)存在很多不确定性，很难量化出来(lai)，比如自(zi)动驾驶(shi)的(de)渗透率(lu)会去到多少，单价会如何变动，机器人又可以卖多少台，没人知道。

所以，这(zhe)个(ge)时候去评(ping)判估值合理(li)不合理(li)，意义并不大，只能从市场交(jiao)易的(de)角度出发，让市场自(zi)己去交(jiao)易出一个(ge)合理(li)的(de)估值水平(ping)。

不过，从消息面上(shang)看，特斯拉这(zhe)几个(ge)月(yue)如此(ci)大幅度的(de)下跌，如果没有新的(de)利空因素，继(ji)续下跌的(de)概率(lu)不高，反而会因为(wei)利好因素的(de)释放继(ji)续反弹。

换言(yan)之，特斯拉现在已经成为(wei)消息面主导的(de)票子(zi)。

对于自(zi)动驾驶(shi)，马斯克说过很多次，这(zhe)是特斯拉的(de)主要价值。

在刚过去的(de)财报电话会上(shang)，他甚至直接放炮，如果认为(wei)特斯拉无法(fa)解决自(zi)动驾驶(shi)问题，那(na)就不应(ying)该持(chi)有特斯拉的(de)股票！

不过，还(hai)真不能小看马斯克。

自(zi)从引入了神经网络，采(cai)用端到端的(de)模式，特斯拉的(de)自(zi)动驾驶(shi)进步飞快。从各类测(ce)试视频看，已经相当丝(si)滑。

马斯克曾表示，60亿英里行驶(shi)里程是完全自(zi)动驾驶(shi)系统实现质(zhi)变的(de)一个(ge)重要节点(dian)。

2024年第一季度，特斯拉FSD真实路况总里程已达12.5亿英里（约(yue)20亿公里），这(zhe)一数(shu)字远超其他公司总和。

特斯拉方面预计(ji)，按照目前(qian)的(de)速度，FSD累计(ji)行驶(shi)里程有望在5月(yue)底达到20亿英里，并在一年之内达到60亿英里总量。

根据特斯拉软件追踪网站TeslaFi统计(ji)，截至4月(yue)26日，在其付费用户登(deng)记的(de)19,759辆特斯拉车辆中，有7,444辆安装了FSDV12版本，有9,724辆安装了FSDV11版本，其中最多的(de)FSDV12.3.4和FSDV11.4.9版本安装量分别为(wei)6,149辆和9,381辆，普及率(lu)分别为(wei)31.1%和47.5%。

后续，如果真的(de)大规模商业化落地，市值的(de)想象(xiang)空间无疑会很大。

这(zhe)个(ge)，我们不妨拭目以待(dai)。

04结语(yu)

作为(wei)充满故事和成长空间的(de)公司，特斯拉股价的(de)高波动性是出了名的(de)。

21年以前(qian)马斯克最艰(jian)难的(de)时候，是中国拥抱(bao)了特斯拉的(de)产能计(ji)划，把公司拉出规模炼狱，成就了Model 3/Y向全世界输出的(de)壮举。

特斯拉股价在2021年曾经达到414美元的(de)历史高位(wei)，但随后一年时间，又暴跌75%，最低触及101美元。之后有成功(gong)翻倍(bei)、翻两倍(bei)，再之后又腰斩(zhan)。

过去几年，特斯拉留给投资者的(de)，似乎只有跌宕起伏、惊(jing)险刺激。不过，从操作的(de)角度，大跌之后的(de)特斯拉，总会给人惊(jing)喜。

但从短(duan)线的(de)角度，影响股价的(de)因素—FSD甚至Robotaxi落地的(de)不确定性还(hai)是有很多。

大家不妨变个(ge)思路，即使不关注特斯拉FSD，也可以关注一下自(zi)动驾驶(shi)产业链。在这(zhe)个(ge)电动车下半场的(de)竞争(zheng)高地，很可能会产生更新更大的(de)机会。

现在，这(zhe)个(ge)下半场已经打响，国外的(de)FSD，国内的(de)华为(wei)、小鹏等，都已经下场厮杀。谁能跑出不确定，但自(zi)动驾驶(shi)产业链那(na)些有卖铲子(zi)逻辑的(de)公司，或许会成为(wei)最大的(de)赢(ying)家。