年内第(di)四(si)只募集失(shi)败的基金出现了。
6月13日，信达澳亚基金发布公告称，旗下信澳添泰稳健三(san)个月持有期混合(he)型基金中基金（FOF）于3月13日起公开(kai)募集。截至(zhi)6月12日募集期限(xian)届满，该基金未(wei)能满足备案条件，故基金合(he)同不能生效。
《每日经济新闻》记者统计发现，这是(shi)今年募集失(shi)败的第(di)四(si)只基金，并且是(shi)第(di)二(er)只FOF基金。FOF为什(shi)么“卖不动”了？
又(you)现FOF基金募集失(shi)败
信澳添泰稳健三(san)个月持有期FOF的募集失(shi)败，距上一(yi)只公告发行失(shi)败的产品刚过去(qu)一(yi)个半月。
根据基金文件，信澳添泰稳健三(san)个月持有期FOF的投资目(mu)标是(shi)通过大类资产配(pei)置，投资于多(duo)种具(ju)有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。拟任基金经理(li)王(wang)奕蕾是(shi)一(yi)名资深资管人士，2012年入行在任固定(ding)收益分析师和基金分析师；2016年加入新华基金，任FOF基金投资经理(li)、基金经理(li)、基金投资部总监(jian)；2022年9月加盟信达澳亚基金，现任FOF和养老投资部负(fu)责人。
Wind数据显示，王(wang)奕蕾目(mu)前在管产品仅有1只，为信澳通合(he)稳健三(san)个月持有FOF。任职回报-1.29%，在301只同类产品中排(pai)在第(di)178位(wei)，此次拟发行的新产品也出现了募集失(shi)败的情况。
Wind数据显示，今年以来(lai)共有4只基金发行失(shi)败，分别是(shi)嘉(jia)实领(ling)航(hang)聚鑫(xin)稳健配(pei)置6个月持有FOF、农银MSCI中国A股(gu)气候变化、光(guang)大保德信先进材料混合(he)基金和此次募集失(shi)败的信澳添泰稳健三(san)个月持有期FOF，而后者为年内第(di)二(er)只基金合(he)同不能生效的FOF产品。
此外，今年有超过20只FOF基金成(cheng)立（按成(cheng)立日计算），其(qi)中大部分都(dou)是(shi)养老FOF产品，募集规模在2亿元以下的发起式基金占到四(si)成(cheng)。年初至(zhi)今亦(yi)有多(duo)只养老FOF曾公告延长募集期，也显示出这类产品并不好卖的窘境。
华林证券资管部董事总经理(li)贾志对记者表示，FOF发行失(shi)败，主要(yao)还是(shi)市场(chang)低迷，投资者信心不足，认购(gou)意愿较低；同时，在市场(chang)较弱的环(huan)境下，FOF的弱点就更加突(tu)出，包括不限(xian)于双(shuang)重收费、资产配(pei)置能力短(duan)期无(wu)法(fa)实现、无(wu)法(fa)实现绝对收益、业(ye)绩又(you)没有弹性等等，多(duo)重因素叠加之下，便出现了这样的结果。
规模连年缩水，FOF真(zhen)的“卖不动”了？
2017年10月，国内第(di)一(yi)只公募FOF成(cheng)立，到今年已有近7年时间。
作为公募行业(ye)创新产品的代表，FOF从发轫起就备受市场(chang)和投资者关注，也实现了基金数量和规模的快速增长。最新数据显示，目(mu)前全市场(chang)公募FOF总数已经突(tu)破500只、达到502只，FOF总规模也早(zao)在2021年就突(tu)破了2000亿元大关。
不过比较尴尬的是(shi)，自从2021年之后，公募FOF的总规模就出现连年下降(jiang)的趋势(shi)。根据Wind，截至(zhi)2021年底(di)、2022年底(di)、2023年底(di)、2024年至(zhi)今，FOF的资产净值分别为2222.41、1927.00、1554.73和1485.59亿元，下滑趋势(shi)明显。
和主动权益类基金相似，业(ye)绩持续承压也被认为是(shi)FOF规模出现下滑的主要(yao)原因。正如贾志所(suo)说，公募行业(ye)除了固收类产品外，大部分产品的规模都(dou)在下降(jiang)，FOF产品相较其(qi)他产品更复杂更难理(li)解，在没有业(ye)绩支撑，规模下滑就比较自然了。
从上图可以看出，FOF总规模出现下滑的拐点发生在2022年。这一(yi)年，全市场(chang)公募FOF的平均收益率为-10.73%；而在2020和2021年，这一(yi)数字分别为25.75%和5.34%。到了2023年，FOF的亏损有所(suo)收窄、为-5.53%，但似乎(hu)也没能留住投资者的心，规模还在继续下滑中。整体(ti)而言，随着市场(chang)持续震荡(dang)，FOF规模也随之不断缩水，投资者参(can)与热情和投资热度都(dou)在不断衰减。
Wind数据显示，截至(zhi)今天（6月13日），全市场(chang)仍有超过六成(cheng)FOF产品自成(cheng)立以来(lai)是(shi)亏损的。其(qi)中亏损幅度最大的一(yi)只产品，成(cheng)立不足三(san)年已经亏了超过40%，看上去(qu)不太符合(he)公募FOF“分散风险，降(jiang)低波动和回撤”的特点与优势(shi)。此外，全市场(chang)还存在大量总规模不足2亿元甚至(zhi)5000万元的FOF，后续能否跨过这一(yi)生存门槛也要(yao)打个问号(hao)。
“目(mu)前的FOF发展不尽如人意，虽然有大环(huan)境的原因，FOF管理(li)人也需要(yao)复盘，定(ding)位(wei)为全能选手，赚资产配(pei)置的钱，是(shi)否能够实现？需要(yao)客(ke)观了解投资者的需求，用工具(ju)性FOF产品先满足一(yi)部分客(ke)户的投资目(mu)标。”贾志指出。
也有公募高管对记者坦言，客(ke)观来(lai)看FOF从业(ye)人员与主动权益基金经理(li)相比存在差距，良莠(xiu)不齐的情况比较突(tu)出。“大家普遍低估(gu)了FOF的专业(ye)门槛，目(mu)前的不少从业(ye)者其(qi)实也没有很(hen)透彻地了解什(shi)么是(shi)FOF、怎样把FOF的优势(shi)发挥出来(lai)、如何更好地运作，自然也拿不出好的业(ye)绩。FOF基金经理(li)的位(wei)置越来(lai)越边缘化，反(fan)过来(lai)也没办法(fa)吸引(yin)优秀人才来(lai)加入，形成(cheng)恶(e)性循环(huan)。要(yao)想实现长远(yuan)发展，专业(ye)水平不足、人才稀缺(que)等问题都(dou)亟待解决。”