投资者保护是资本市场(chang)的永(yong)恒主题。5月15日，证(zheng)监会在北京举办2024年(nian)“5・15全国投资者保护宣传日”活动。中国证(zheng)监会党委书(shu)记、主席吴清在活动上致辞时表示，投资者是市场(chang)之本。保护投资者特别是中小投资者合法权益，是资本市场(chang)领域践行习近平总书(shu)记关于以人民为(wei)中心(xin)的发展思(si)想的具体体现。
“保护投资者是证(zheng)券监管的首要任务，也是一项系(xi)统工程，需要方方面面继续(xu)给予大力支持。”吴清表示。
如(ru)今，我国资本市场(chang)已拥有全球规模最大、交易最活跃的投资者群体，投资者总数超过2.21亿，其(qi)中99.76%为(wei)个人投资者。在个人投资者中，持股市值在50万元以下的小微投资者占比达到95.99%。这是我国资本市场(chang)活力的重要来源，也是市场(chang)功能(neng)正(zheng)常发挥的重要支撑。只(zhi)有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场(chang)平稳健康(kang)发展才能(neng)有牢固的根基，从而真正(zheng)实现稳市场(chang)、稳信心(xin)。
笔者认为(wei)，加快完善投资者保护的制度机(ji)制，营造公开公平公正(zheng)的市场(chang)秩序和法治环境，让投资者切实感受到市场(chang)的公平正(zheng)义，可继续(xu)从三方面下功夫。
其(qi)一，进一步(bu)加大证(zheng)券违法行为(wei)处罚力度。
自新证(zheng)券法实施(shi)以来，大幅提高了行政处罚力度，建立集体诉讼制度，我国打击证(zheng)券市场(chang)违法犯罪(zui)活动进入新阶段。5月15日，证(zheng)监会集中发布《证(zheng)券市场(chang)程序化交易管理规定（试行）》《监管规则(ze)适用指引―发行类第10号》《关于完善证(zheng)券期货纠纷多元化解机(ji)制 深入推进诉源治理的工作方案》以及相关自律(lu)组织、投保机(ji)构业(ye)务规则(ze)等(deng)10项与投资者保护密切相关的制度规则(ze)，持续(xu)完善证(zheng)券执法体制机(ji)制建设。
在此基础上，可进一步(bu)加大执法力度，丰富(fu)惩戒手段和方式。同时，还(hai)应进一步(bu)明确各市场(chang)主体的责任义务和行为(wei)边(bian)界，强化对控(kong)股股东、实际控(kong)制人等(deng)“关键少数”违法行为(wei)终身追(zhui)责制度。
其(qi)二，进一步(bu)健全证(zheng)券市场(chang)民事赔偿制度，不断提高违法成本。
近年(nian)来，我国证(zheng)券市场(chang)民事赔偿制度不断完善，如(ru)开展证(zheng)券行业(ye)仲裁制度试点；实施(shi)证(zheng)券纠纷代(dai)表人诉讼制度；《最高人民法院关于审理证(zheng)券市场(chang)因虚假陈述引发的民事赔偿案件(jian)的若干规定》发布，取消民事赔偿诉讼前(qian)置(zhi)程序等(deng)，均有效保护了投资者合法权益。
但民事赔偿仍存在现实挑战，比如(ru)，当前(qian)证(zheng)券市场(chang)民事赔偿案例多为(wei)虚假陈述诉讼相关案件(jian)，而其(qi)他类型的诉讼案例较少，因此全面追(zhui)责的范(fan)围(wei)可以更广一些，加快出台(tai)针对内幕交易、操纵市场(chang)民事赔偿等(deng)司法解释，同时进一步(bu)强化民事赔偿责任，“追(zhui)首恶”与“打帮凶(xiong)”并举，净化市场(chang)生态，持续(xu)释放对证(zheng)券违法活动“零容忍”的高压(ya)信号。
其(qi)三，持续(xu)提高上市公司质量，促进资本市场(chang)高质量发展，营造健康(kang)的市场(chang)环境。
上市公司是市场(chang)之基，是投资价值的源泉。当前(qian)，从上市公司的“入口”到“出口”，监管部门正(zheng)在建立更加严格(ge)的制度安排，目的就是坚决把造假者挡在门外。进一步(bu)提高上市公司质量，不仅有利(li)于促进资本市场(chang)平稳健康(kang)发展，也是保护投资者利(li)益的基础。
新“国九(jiu)条”明确提出，“未来5年(nian)，基本形成资本市场(chang)高质量发展的总体框(kuang)架。投资者保护的制度机(ji)制更加完善”“到2035年(nian)，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场(chang)，投资者合法权益得到更加有效的保护”。
为(wei)实现这一目标，唯有坚持目标导向和问题导向相统一，完善投资者保护制度体系(xi)和组织架构，不断丰富(fu)投资者保护的“工具箱”，进一步(bu)巩固价值投资为(wei)主流的市场(chang)生态，才能(neng)切实增强投资者的获得感、安全感。