5月6日(ri)至5月10日(ri)期间，十多家券商(shang)陆续举办策略(lue)会、上市(shi)公司交流会、论坛、邀请基金经理线下调研(yan)等各类会议活动(dong)。
券商(shang)选择(ze)在这个时期办会，与年报季(ji)报披露完(wan)毕有关，虽然是常(chang)规操作，但如此密集的情况(kuang)并不多见。笔者认为，券商(shang)办会火热是受到研(yan)究业务改革转型(xing)的推动(dong)，积极应对变革的体现。办会火热的背后也显现出三点冷思考：
第一，证监会于4月19日(ri)发布《公开募(mu)集证券投资基金证券交易费用(yong)管理规定》（以下简称(cheng)《规定》），标志着自2023年7月8日(ri)公募(mu)基金第一阶段管理费率和托管费率改革、2023年12月9日(ri)发布交易费率改革意见稿之后，第二阶段改革的正(zheng)式落地。《规定》自2024年7月1日(ri)起施行。公募(mu)佣金费率的调整，意味着佣金“灰色利益链条”被打破(po)，券商(shang)卖方研(yan)究业务需(xu)要(yao)尽快真正(zheng)回归(gui)研(yan)究本(ben)源。面对改革转型(xing)的压力，券商(shang)正(zheng)加快行动(dong)步伐，而举办各类会议活动(dong)是输出研(yan)究内容、展示研(yan)究成果的直接有效方式。通过开展各类线下的活动(dong)，实现与各类机构、上市(shi)公司的面对面交流，争取到更(geng)多的客户群体。
第二，在上述会议中，券商(shang)们不仅关注策略(lue)、公司财报等相关内容，还聚(ju)焦自身研(yan)究优势以及服务的客户群体，有针(zhen)对性地定制会议主题，尽量避免会议话题的同(tong)质化。实际上，面对如此集中的会议行程，各类机构和上市(shi)公司也难免“选择(ze)困难”，参会者会根据主办方的综合实力以及自身的关注和需(xu)求等进行选择(ze)。在这种情况(kuang)下，券商(shang)“差异化办会”无(wu)疑是个明智的做法。同(tong)时，笔者发现，券商(shang)目前的会议已经逐(zhu)步“轻量化”，动(dong)辄千人(ren)的大会已不多见，小型(xing)会议、闭门(men)会议越来越多。在提(ti)质增(zeng)效和业务改革的背景下，券商(shang)也要(yao)把开支用(yong)在刀刃(ren)上。
第三，此次办会机构以大型(xing)券商(shang)和有研(yan)究特色的券商(shang)为主，可以看出券商(shang)研(yan)究业务的竞争格局在悄然发生变化。业务更(geng)为综合化的大型(xing)券商(shang)，对研(yan)究业务依旧保(bao)持着战略(lue)性投入，兼顾(gu)对外(wai)输出及对内赋能的双(shuang)向职(zhi)能。而有研(yan)究业务特色的券商(shang)，依旧有意愿加固业务优势，加大投研(yan)市(shi)场份额的争夺力度(du)。对于众(zhong)多中小券商(shang)研(yan)究业务来说，留(liu)给他们的时间和市(shi)场空间已经不多了。不过，《规定》指(zhi)出，基金公司向单家证券公司支付佣金比例下降，基金公司可以更(geng)加多元化地选择(ze)证券公司进行合作，这或许(xu)能给中小研(yan)究所带来一些业务空间，这类券商(shang)可以尽快选定赛道，向“精品化”方向发力，寻求差异化发展。否则(ze)，大浪淘(tao)沙之下，不少券商(shang)研(yan)究所或许(xu)会成为“时代的眼泪”。
笔者也注意到，虽然券商(shang)办会数量和类型(xing)比以往增(zeng)加不少，但实质形(xing)式和内容并没有太多变化。券商(shang)研(yan)究业务“卷”也要(yao)卷到核心(xin)上，正(zheng)如某券商(shang)的改革措施中提(ti)到的“卷脑子不卷体力、卷研(yan)究不卷服务、卷质量不卷数量”。
笔者认为，不论是通过各类会议展示研(yan)究实力，还是践行长远布局的战略(lue)转型(xing)，未(wei)来，投研(yan)能力才是券商(shang)研(yan)究业务取胜的关键。券商(shang)需(xu)坚(jian)持专业化、特色化、差异化发展，以研(yan)究服务能力构建竞争壁垒，这也有助于改善行业无(wu)序竞争现象，促进形(xing)成良好的行业发展生态。