优化板块定位是完善多层次资(zi)本市场体(ti)系、推(tui)动高质量发展的重要安排，如今“双创板”定位迎来优化和明确。
在(zai)经历(li)前期向券商、会计师事务所、律师事务所等定向征求意见后，4月30日深交所和上交所分别发布修订后的《创业板企业发行上市申报及推(tui)荐(jian)暂行规定》、《科创板企业发行上市申报及推(tui)荐(jian)暂行规定》。
从修订内容来看(kan)，创业板进一步明确“创新、创造、创意”的具体(ti)表现形(xing)式和把握逻辑，同(tong)时新增(zeng)要求发行人说明、保荐(jian)人核查发行人是否能够通(tong)过创新、创造、创意促进新质生产力发展。而科创板完善科创属性评(ping)价标准，强化衡量科研投入(ru)、科研成果和成长性的关键(jian)指(zhi)标，同(tong)时压实了保荐(jian)机构推(tui)荐(jian)责(ze)任。
4月30日中共中央政(zheng)治(zhi)局召开会议，其(qi)中提(ti)到要因地制宜发展新质生产力。要积极(ji)发展风险投资(zi)，壮大(da)耐心资(zi)本。根据(ju)券商中国记者了解，证监会正在(zai)会同(tong)相关主管部(bu)门，研究制定具体(ti)工作举措，引导各类中长期资(zi)金提(ti)高权益投资(zi)规模，形(xing)成中长期投资(zi)与资(zi)本市场的良性互动。未来资(zi)本市场如何提(ti)升新质生产力的支持力度，值得期待。
创业板定位新增(zeng)要求说明
随着(zhe)3月15日证监会出台《关于严(yan)把发行上市准入(ru)关从源头上提(ti)高上市公司质量的意见（试行）》（以下简称《意见》）明确“创业板更强调抗风险能力和成长性要求，支持有发展潜力的成长型创新创业企业”，深交所为此修订多个规则(ze)，从源头上提(ti)高创业板上市企业质量。
据(ju)券商中国记者梳理，深交所主要从上市门槛、板块定位两大(da)方面修订。
从突出抗风险能力角度看(kan)，有专家认为，现行上市条件中的财(cai)务标准下，一些(xie)利润规模小的IPO企业缺乏必要的抗风险能力和发展潜力，未来成长的基础因此并不牢固。深交所在(zai)4月30日出炉《创业板股票上市规则(ze)》，对两套上市标准进行修订，提(ti)升上市财(cai)务指(zhi)标：
一、第一套上市标准的净利润指(zhi)标将最近两年(nian)净利润指(zhi)标由5000万(wan)元提(ti)高至1亿元，并新增(zeng)最近一年(nian)净利润不低于6000万(wan)元的要求；
二、适度提(ti)高创业板第二套上市标准的预计市值、收入(ru)等指(zhi)标，将预计市值由10亿元提(ti)高至15亿元，最近一年(nian)营业收入(ru)由1亿元提(ti)高至4亿元。
从突出成长性和创新性的角度来看(kan)，深交所进一步明确创业板“三创”“四新”的具体(ti)表现形(xing)式，并适当提(ti)高反映创新企业成长性的相关指(zhi)标，在(zai)4月30日同(tong)步发布修订后的《创业板企业发行上市申报及推(tui)荐(jian)暂行规定》（以下简称《创业板暂行规定》）。
券商中国记者注意到，在(zai)要求IPO企业阐述符合创业板定位要求的专项(xiang)说明方面，《创业板暂行规定》较2022年(nian)版而言，除(chu)了延续保留有关“技术创新性及其(qi)表征”、“现代产业体(ti)系及其(qi)表征”、“成长性及其(qi)表征”、“符合创业板行业领域及其(qi)依据(ju)”、“符合创业板定位相关指(zhi)标及其(qi)依据(ju)”等要求以外(wai)，还新增(zeng)要求阐述“公司能够通(tong)过创新、创造、创意促进新质生产力发展的情况”。
据(ju)《创业板暂行规定》，所谓“创新、创造、创意”的具体(ti)表现形(xing)式，是要求发行人能够依靠创新、创造、创意促进企业摆(bai)脱传统经济增(zeng)长方式和生产力发展路径，促进科技成果高水平应用、生产要素创新性配置、产业深度转型升级、新动能发展壮大(da)；或者能够通(tong)过创新、创造、创意促进互联网、大(da)数据(ju)、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式与传统产业深度融合，推(tui)动行业向高端化、智能化、绿色化发展。
为此，《创业板暂行规定》也相应增(zeng)加保荐(jian)机构的核查要求，要求保荐(jian)人核查发行人是否能够通(tong)过创新、创造、创意促进新质生产力发展。
此外(wai)，《创业板暂行规定》还适度提(ti)高营业收入(ru)复合增(zeng)长率(lu)指(zhi)标。深交所表示，结合创业板公司的财(cai)务指(zhi)标和监管实践，将创业板定位评(ping)价标准中的营业收入(ru)复合增(zeng)长率(lu)指(zhi)标由20%适度提(ti)高至25%，更强调创业板成长性要求，支持有发展潜力的成长型创新创业企业在(zai)创业板上市。
科创板科创属性评(ping)价标准进一步提(ti)高
除(chu)创业板外(wai)，科创板板块定位也迎来调整。为落实3月15日证监会《意见》中提(ti)出的“科创板凸显‘硬(ying)科技’特(te)色，强化科创属性要求”，上交所也采取动作。
4月30日上交所出炉《科创板企业发行上市申报及推(tui)荐(jian)暂行规定》（以下简称《科创板暂行规定》）旨在(zai)强化衡量科研投入(ru)、科研成果和成长性的关键(jian)指(zhi)标，并新增(zeng)促进科技创新和新质生产力发展的保荐(jian)要求，进一步引导中介机构提(ti)高申报企业质量，推(tui)荐(jian)真正拥有关键(jian)核心技术的科技型企业在(zai)科创板上市。
根据(ju)《科创板暂行规定》，上交所支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同(tong)时符合下列4项(xiang)指(zhi)标的企业申报科创板发行上市：
一、最近三年(nian)研发投入(ru)占营业收入(ru)比例5%以上，或者最近三年(nian)研发投入(ru)金额累计在(zai)8000万(wan)元以上；
二、研发人员占当年(nian)员工总数的比例不低于10%；
三、应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项(xiang)以上；
四、最近三年(nian)营业收入(ru)复合增(zeng)长率(lu)达到25%，或者最近一年(nian)营业收入(ru)金额达到3亿元。
券商中国记者注意到，相比2022年(nian)版，上述指(zhi)标都(dou)得到进一步提(ti)高。比如第一项(xiang)“最近三年(nian)研发投入(ru)金额”由“累计在(zai)6000万(wan)元以上”调整为“累计在(zai)8000万(wan)元以上”；“发明专利5项(xiang)以上”调整为“7项(xiang)以上”；“最近三年(nian)营业收入(ru)复合增(zeng)长率(lu)”由“达到20%”调整为“达到25%”。
同(tong)时，例外(wai)条款中“形(xing)成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防(fang)专利）合计50项(xiang)以上”同(tong)步增(zeng)加发明专利“能够产业化”的要求。
《科创板暂行规定》的另(ling)一大(da)看(kan)点(dian)在(zai)于，新增(zeng)促进科技创新和新质生产力发展的保荐(jian)要求。
上交所明确，保荐(jian)机构应当顺应国家战略(lue)和产业政(zheng)策导向，立足促进新质生产力发展，贯彻高质量发展理念，准确把握科创板定位，推(tui)荐(jian)拥有关键(jian)核心技术，科技创新能力突出，科研成果转化运用能力突出，行业地位突出或者市场认可度高，具有较强成长性的“硬(ying)科技”企业申报科创板。
促进新质生产力，资(zi)本市场任重道远
“新质生产力”自2023年(nian)9月被提(ti)出后，就成为经济工作的重点(dian)内容。如何加快培育新质生产力、激发经济增(zeng)长内在(zai)动力，是市场各方聚(ju)焦的话题。
4月30日中共中央政(zheng)治(zhi)局召开的会议，指(zhi)出“要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略(lue)科技力量布局，培育壮大(da)新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极(ji)发展风险投资(zi)，壮大(da)耐心资(zi)本”。
银河证券表示，本次会议首次重点(dian)提(ti)及“加快发展新质生产力”，各地区因地制宜发展新质生产力是经济高质量发展的重点(dian)和关键(jian)。同(tong)时发展新质生产力要积极(ji)发展风险投资(zi)，壮大(da)耐心资(zi)本。这是资(zi)本市场和新质生产力的结合，资(zi)本市场天然适配于新质生产力。对于金融行业的要求是壮大(da)耐心资(zi)本，也即(ji)是长期资(zi)本。使得对于新质生产力的投资(zi)更多的是可以承受一定风险，并且偏长期。
中金公司认为，因地制宜发展新质生产力，对于促进创新更加务实，有利于提(ti)升创新活动的可持续性。“在(zai)发展新质生产力的手段上，本次政(zheng)治(zhi)局会议提(ti)出要‘壮大(da)耐心资(zi)本’，我们理解这可能更有利于在(zai)投资(zi)端对企业的长期支持。”
华福证券宏观团队分析称，发展风险投资(zi)、壮大(da)耐心资(zi)本，是金融助力发展新质生产力的重要措施(shi)，对培育新兴产业和未来产业具有重要意义。会议明确提(ti)出“要积极(ji)发展风险投资(zi)，壮大(da)耐心资(zi)本”，体(ti)现了党中央的高度重视(shi)，这也将成为做好金融“五篇大(da)文章(zhang)”的重要抓手。
券商中国记者了解到，证监会正在(zai)会同(tong)相关主管部(bu)门，研究制定具体(ti)工作举措，加快形(xing)成合力，引导各类中长期资(zi)金提(ti)高权益投资(zi)规模，增(zeng)强促进资(zi)本市场健康稳定发展的影响力，形(xing)成中长期投资(zi)与资(zi)本市场的良性互动。
责(ze)编：罗晓霞(xia)
校对：王(wang)蔚