ChatGPT拉开AI 2.0时代帷幕后，全民纷纷追赶大模型。
如果(guo)说数据是人工智能模型的"燃料"，那么算力就(jiu)是其"引擎"。因此，云服务市场(chang)也迈入了全新的2.0阶段。然而，不同的云计算厂商选择了不同的发展(zhan)道路。作为(wei)最大的公有云厂商，阿(a)里云自研通(tong)义系列大模型；百度云借助文心一言(yan)，试图打一场(chang)漂亮翻身战；华为(wei)云更是国(guo)内最早(zao)布局大模型的云服务商之一，早(zao)在 2021年(nian)就(jiu)已经发布盘古系列超大规模预训练(lian)模型。
但并非所(suo)有的云计算厂商都在采用一体化(hua)模式来竞争。
例如，金山云坚持"中(zhong)立云服务商"的定位，专注于深挖云计算的价值(zhi)，助力各行业打造大型模型，与生态(tai)企业共同布局人工智能领域。公司最近发布的财报显示，金山云正在逐步走出(chu)自己独特的发展(zhan)道路。截至2023年(nian)，金山云的人工智能收入环比(bi)大幅增长了82%人工智能相关业务已成为(wei)公司新的增长引擎。
金山云管理(li)层在财报电话会议(yi)中(zhong)指出(chu)，他(ta)们注意到人工智能算力需求不断(duan)增长的趋势(shi)。随着(zhe)老客(ke)户模型训练(lian)参数的提升(sheng)，他(ta)们对算力的需求也在增加。除(chu)了存量(liang)客(ke)户的扩容需求外(wai)，新客(ke)户也希(xi)望将大型模型的能力整合到他(ta)们现有的业务中(zhong)。管理(li)层表示：“随着(zhe)人工智能技术(shu)不断(duan)深入人心，人们对其认(ren)知和接(jie)受度不断(duan)提高，未来新客(ke)户的增长空间将非常巨大。”
扬己所(suo)长 坚守“大模型助力者(zhe)”定位
根(gen)据业绩(ji)报告，在公司主动缩减CDN业务规模以及更严格地筛选行业云项目的大前提之下，Q4金山云依然实现营收达(da)17.22亿元(yuan)，环比(bi)提升(sheng)6.0%。报告期内，公司调(diao)整后毛利率达(da)15.2%，实现了连续第6个季度的提升(sheng)，并刷新历史新高；毛利润2.53亿元(yuan)，同比(bi)涨幅高达(da)56.3%；常态(tai)化(hua)调(diao)整后EBIDTA率为(wei)-1.6%，较去年(nian)同期大幅缩窄(zhai)8.6个百分点。这些都展(zhan)现出(chu)公司盈利能力在不断(duan)提升(sheng)，向(xiang)着(zhe)既定的目标稳步前行。
量(liang)变会带(dai)来质变，而这个“质变”的转折(she)点可能即将到来。
近日，摩根(gen)大通(tong)、花旗(qi)、中(zhong)信里昂等(deng)多家大行上调(diao)公司评级。光大证券研究所(suo)预测，伴随公有云收入结构不断(duan)优化(hua)、行业云项目质量(liang)提升(sheng)以及降本提效持续推进，公司的盈利能力将持续改善。摩根(gen)大通(tong)更是在研报中(zhong)进一步做出(chu)预测，认(ren)为(wei)金山云将在24年(nian)第一季度实现息税折(she)旧摊销前利润(EBITDA)盈亏平(ping)衡，并在2024年(nian)首次实现全年(nian)EBITDA盈亏平(ping)衡(而共识预期为(wei)EBITDA亏损)。
亮眼的财务成果(guo)，离(li)不开过去一年(nian)金山云紧抓住人工智能的机会，做好领先的“大模型助力者(zhe)”。
一方(fang)面，金山云依然坚守“中(zhong)立”的定位不动摇，没有随大流加入百团大战中(zhong)，避(bi)免与客(ke)户构成竞争关系——这在云计算行业十分少见。相反，公司致力于为(wei)所(suo)专注领域的客(ke)户提供高质量(liang)的云服务，成为(wei)生态(tai)企业布局人工智能领域的忠实合作伙伴，担任“上下游链接(jie)者(zhe)”的角色(se)。
另一方(fang)面，金山云深耕(geng)云计算行业超过十年(nian)，已经建立了成熟的技术(shu)体系、业务模式、解(jie)决方(fang)案经验。报告期内，公司围绕AIGC，从多方(fang)面巩固和扩大其发展(zhan)优势(shi)，为(wei)下一阶段的发展(zhan)蓄力。公司成立人工智能研发中(zhong)心，打造面向(xiang)大模型需求特点的技术(shu)能力，为(wei)大模型的训练(lian)、部署和推理(li)提供稳定、高效的支持，持续升(sheng)级自身核心存储、数据库、网络等(deng)产品，并不断(duan)完(wan)善MaaS互信专区方(fang)案，以为(wei)客(ke)户提供更好的人工智能基(ji)础设施与平(ping)台服务。同时，金山云也积极与各个领域的领先企业合作推动人工智能技术(shu)的研发和应用，实现合作共赢。
助力产业数智化(hua) 激发增长新动能
金山云成为(wei)优质大模型“助力者(zhe)”而非“开发者(zhe)”，结果(guo)是显而易见的——公司将携手广(guang)泛(fan)的客(ke)户群体，并受益于席卷(juan)各行各业的人工智能浪潮。
比(bi)如，金山云充分受益于生态(tai)合作伙伴人工智能进程突飞猛进。报告期内，金山云与小米&金山生态(tai)战略合作进一步得到深化(hua)。金山办公于2023年(nian)发布了基(ji)于大语(yu)言(yan)模型的智能办公应用WPSAI，锚(mao)定AIGC（内容创(chuang)作）、Copilot（智慧助理(li)）、Insight（知识洞察(cha)）三个战略方(fang)向(xiang)发展(zhan)，将AI在国(guo)内办公软件(jian)领域率先落地的成果(guo)带(dai)给用户。其中(zhong)，WPS AI已于2023年(nian)Q4开启公测，为(wei)未来大规模的商业化(hua)做好准备。小米方(fang)面，小米SU7将于3月28日正式上市。从已有公开的信息看，小米汽车(che)搭载具(ju)有跨端互联和AI大模型加持的澎湃(pai)OS等(deng)亮点，因此产生了训练(lian)和推理(li)端的用云需求。金山云把握了生态(tai)伙伴核心需求。2023年(nian)Q4，来自生态(tai)伙伴公司的收入贡献已达(da)16%，同比(bi)提升(sheng)5pcts。根(gen)据生态(tai)伙伴业务进度不难推测，这一数据有望在2024年(nian)有更好的表现。
此外(wai)，金山云利用优质的政企客(ke)户资源，挖掘(jue)更高的客(ke)户价值(zhi)。Q4，柯莱特在维持已有大客(ke)户合作稳定的基(ji)础上，新签4家客(ke)户。另外(wai)，根(gen)据媒体报道，金山云已打造了北京政务云、海淀教育(yu)云、赤壁政务云等(deng)系列行业云标杆，并为(wei)深圳国(guo)资云、日照国(guo)资云、上海数产云提供服务，成为(wei)数字政府的数智化(hua)底座。金山云逐渐成为(wei)助力政府与企业摆脱传统增长路径、符(fu)合高质量(liang)发展(zhan)要求的新质生产力。
光大证券研究所(suo)指出(chu)，互联网客(ke)户大模型训练(lian)和推理(li)、车(che)企智能驾驶训练(lian)及数据上云均有望带(dai)动AI算力需求，并预测未来AI业务有望持续贡献营收增量(liang)。
结语(yu)
不难看出(chu)，一系列财务数据和运营数据证明，金山云开始兑现人工智能与大模型潜(qian)力。
在高景气度的大模型赛道中(zhong)，云计算作为(wei)底层基(ji)础设施具(ju)备非常强的确定性。大模型如同“挖金子”，巨大的潜(qian)力背后也充满了风险和不确定性——“淘金人”不仅可能在努力之后仍然一无所(suo)获；即使找到了"金子"，如果(guo)金矿中(zhong)有太多“淘金者(zhe)”，竞争将变得非常激烈。但在淘金热(re)潮中(zhong)，卖铲子的业务具(ju)备非常强的确定性。
因此，寻找有实力的、有潜(qian)力的“大模型助力者(zhe)”，会有更大的赢面。这或是金山云受到资本市场(chang)看好的原因。