关于美联储是否在2024年间降息仍未明确，市场(chang)急(ji)切期盼(pan)美联储尽快开始降息之际，橡树资本(ben)联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）表示，美联储早晚会降息，但不会将利率降至此前的超低水平。
4月23日周二，马克斯接(jie)受了媒体的采访称，目前美联储的利率水平是经济和通胀降温的紧急(ji)措施，“总有一天，我们将宣布战胜通胀，美联储将把利率降至适度和可持续的水平，我认为那会在3%左右。”
马克斯认为，低利率是对经济的不必要刺激，将利率维(wei)持在过低水平，并创造出一种永久性的刺激态势会带来(lai)重(zhong)大弊病，美联储不会将利率降低至0、0.5%或1%的水平：
“我认为那是不必要的刺激，且(qie)永久的刺激不是一件好事。我认为利率在大多(duo)数(shu)情(qing)况下应该由(you)自由(you)市场(chang)决定，换而言之，借(jie)款人和贷款人应该通过自由(you)谈判达成利率协议，而不是由(you)央行(xing)告诉人们利率应该是多(duo)少。我希望(wang)我们能(neng)回到那种环境。”
“我认为那是不必要的刺激，且(qie)永久的刺激不是一件好事。我认为利率在大多(duo)数(shu)情(qing)况下应该由(you)自由(you)市场(chang)决定，换而言之，借(jie)款人和贷款人应该通过自由(you)谈判达成利率协议，而不是由(you)央行(xing)告诉人们利率应该是多(duo)少。我希望(wang)我们能(neng)回到那种环境。”
马克斯此前曾(ceng)多(duo)次指出“一场(chang)巨(ju)变的时代来(lai)了”宽松货币已基本(ben)结束。马克斯认为超低利率的影(ying)响包括，过度刺激经济使得通胀加剧(ju)，风险资产的风险溢价却没(mei)有足够的补偿(chang)，资金供(gong)应波(bo)动过大：
一方面，美联储可能(neng)想要避免长期刺激经济，以防(fang)止高通胀卷土重(zhong)来(lai)。另一方面，美联储最重(zhong)要的工作之一是在经济陷入(ru)衰退时刺激经济，这主要通过降低利率来(lai)实现，那么如果利率已经接(jie)近零(ling)，美联储的这一政策工具就失效(xiao)了。
此外，我们似乎正在经历逆全球化以及劳动力议价能(neng)力的提高，这表明在不久的将来(lai)通胀可能(neng)会比2021年前更高。因此，我会坚持我的猜测，即(ji)在接(jie)下来(lai)的几年里，利率将在2-4%之间，而不是0-2%。
一方面，美联储可能(neng)想要避免长期刺激经济，以防(fang)止高通胀卷土重(zhong)来(lai)。另一方面，美联储最重(zhong)要的工作之一是在经济陷入(ru)衰退时刺激经济，这主要通过降低利率来(lai)实现，那么如果利率已经接(jie)近零(ling)，美联储的这一政策工具就失效(xiao)了。
此外，我们似乎正在经历逆全球化以及劳动力议价能(neng)力的提高，这表明在不久的将来(lai)通胀可能(neng)会比2021年前更高。因此，我会坚持我的猜测，即(ji)在接(jie)下来(lai)的几年里，利率将在2-4%之间，而不是0-2%。
马克斯称，在新的环境下，债券应该在大多(duo)数(shu)人的投资组合中扮(ban)演“重(zhong)要角色”，当前的高利率环境为专注于债券投资，尤其是高收(shou)益债券的投资者创造了非常好的机会：
在过去的低利率环境下，债券的收(shou)益率很低，但今天，次级投资级信贷工具(如高收(shou)益债券、优先(xian)贷款、夹层融资等(deng))的收(shou)益率可以接(jie)近或超过股票的历史平均回报率(约10%)。
从提供(gong)固定收(shou)益的债务投资中获得类似股票的回报，是之前低利率环境下无法享受的巨(ju)大优势。
在过去的低利率环境下，债券的收(shou)益率很低，但今天，次级投资级信贷工具(如高收(shou)益债券、优先(xian)贷款、夹层融资等(deng))的收(shou)益率可以接(jie)近或超过股票的历史平均回报率(约10%)。
从提供(gong)固定收(shou)益的债务投资中获得类似股票的回报，是之前低利率环境下无法享受的巨(ju)大优势。