5月13日，公告表示，将于5月16日至5月20日发行2024年总损失吸收能力（TLAC，Total Loss- Absorbing Capacity）非资本债券（第一(yi)期(qi)），本期(qi)债券基本发行规模为300亿元人民(min)币。
两家大行最(zui)新公告
公告显示，本期(qi)债券募集资金在扣除(chu)发行费(fei)用后，将依据适用法律(lu)和主(zhu)管部门的批准用于提升发行人总损失吸收能力。
根据公告，此次中行发行的TLAC非资本债券包含两个品种：
品种一(yi)为4年期(qi)固定利率品种，在第3年末附有条件的发行人赎(shu)回(hui)权(quan)。基本发行规模为200亿元。
品种二为6年期(qi)固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎(shu)回(hui)权(quan)。基本发行规模为100亿元。
同时(shi)，公告还(hai)显示，若本期(qi)债券任一(yi)品种的实际全场申购倍数（全场申购量／基本发行规模）α≥1.4，发行人有权(quan)选择行使(shi)对应(ying)品种超额增发权(quan)，即在本期(qi)债券基本发行规模之外，增加对应(ying)品种的发行规模，品种一(yi)和品种二合计增发规模不超过人民(min)币100亿元。
5月11日，工商银(yin)行也公告表示将自5月15日起(qi)，发行2024年TLAC非资本债券（第一(yi)期(qi)），发行规模为300亿元人民(min)币。
五大行第一(yi)阶段TLAC合计缺口(kou)为6000亿元至2.09万亿元
TLAC是指银(yin)行总损失吸收能力，即当全球系统重要性银(yin)行（G-SIBs）进入处置阶段时(shi)，可(ke)以通(tong)过减(jian)记或转为普通(tong)股(gu)等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。
据中国人民(min)银(yin)行、原银(yin)保(bao)监会、财政部2021年发布的《全球系统重要性银(yin)行总损失吸收能力管理办法》（下称(cheng)《办法》）要求，G-SIBs的外部总损失吸收能力风险加权(quan)比率和杠杆比率自2025年1月1日起(qi)分别不得低于16%和6%，自2028年1月1日起(qi)分别不得低于18%和6.75%。
所谓TLAC非资本债券，也即G-SIBs为满(man)足总损失吸收能力要求而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银(yin)行资本的金融债券。
据金融稳定委员会（Financial Stability Board，FSB）公布的最(zui)新G-SIBs名(ming)单，中国共5家银(yin)行上榜，包括、中国银(yin)行、、工商银(yin)行和。其中，交通(tong)银(yin)行2023年首次入选G-SIBs，位(wei)列第一(yi)组，其余(yu)4家银(yin)行均在第二组。
《办法》明确，2022年1月1日之前被认定为全球系统重要性银(yin)行的商业银(yin)行，应(ying)当在本办法规定期(qi)限内满(man)足外部总损失吸收能力要求。2022年1月1日之后被认定为全球系统重要性银(yin)行的商业银(yin)行，应(ying)当自被认定之日起(qi)三年内满(man)足本办法规定的外部总损失吸收能力要求。
因(yin)此，农(nong)业银(yin)行、中国银(yin)行、建设银(yin)行、工商银(yin)行均需(xu)自2025年1月1日起(qi)满(man)足外部总损失吸收能力风险加权(quan)比率和杠杆比率分别不得低于16%和6%的监管要求，而2023年首次入选G-SIBs的交通(tong)银(yin)行则仍(reng)有三年过渡期(qi)。
今年年初，五大行就已公布各自的TLAC非资本债券发行额度，根据各银(yin)行公告，截至目前，五大行合计将发行额度不超过4400亿元的TLAC非资本债券。
其中，中国银(yin)行表示，将分批次发行不超过1500亿元人民(min)币或等值外币的减(jian)记型TLAC非资本债务工具，募集资金用于补充该行TLAC。交通(tong)银(yin)行表示，2024年在境(jing)内外市(shi)场发行总TLAC债券，发行规模不超过人民(min)币1300亿元（含等值外币）。工商银(yin)行、建设银(yin)行、农(nong)业银(yin)行的发行规模则分别为600亿元、500亿元、500亿元。
中泰证券研究所所长(chang)戴志锋曾撰文指出，五大行第一(yi)阶段的TLAC合计缺口(kou)为6000亿元至2.09万亿元。
“如果不将存款(kuan)保(bao)险基金纳入考虑，则预期(qi)五大行2024年合计缺口(kou)在2.09万亿元，如果将存款(kuan)保(bao)险基金按上限值2.5%计入，则缺口(kou)为6182亿元。”戴志锋称(cheng)，从达标时(shi)间看，四(si)大行需(xu)要在2025年，交通(tong)银(yin)行需(xu)要在2027年前满(man)足第一(yi)阶段要求。到第二阶段（2028年前），平均每年缺口(kou)为1.15万亿元。
“我(wo)们判断2025年TLAC达标问题不大。”建设银(yin)行首席(xi)财务官生柳荣在2023年度业绩会上表示，建设银(yin)行目前将更多目光放在2028年达标上，已做了一(yi)些2—3年的规划和安排。
商业银(yin)行资本管理能力要求将更高
东方金诚(cheng)国际信用评估有限公司（下称(cheng)“东方金诚(cheng)”）在对中国银(yin)行此次债券发行的信用等级通(tong)知书中指出，在“稳中求进”基调及稳健货币政策背景下，商业银(yin)行整体业务运营将保(bao)持稳健，行业资产质量将保(bao)持在可(ke)控范围内，分化态势仍(reng)将延(yan)续。
东方金诚(cheng)表示，2023年以来商业银(yin)行资本补充债券发行提速，地方政府亦大力发行专项债券支持中小银(yin)行补充资本，但(dan)受(shou)累于内源资本补充能力的减(jian)弱(ruo)以及业务规模的较快增长(chang)，商业银(yin)行整体资本充足率较年初小幅回(hui)落。预计未来，基于进一(yi)步支持实体经济、提升信贷投(tou)放能力，以及化解风险资产等的需(xu)求，商业银(yin)行对资本补充需(xu)求依然(ran)较大，但(dan)在监管鼓励多渠道补充资本背景下，预计行业整体资本充足性将保(bao)持合理充裕。同时(shi)，随着系统重要性银(yin)行附加监管规定、《商业银(yin)行资本管理办法》的实施(shi)，行业资本迎来差异化管理，对商业银(yin)行资本管理能力提出了更高要求。
联(lian)合资信评估股(gu)份有限公司在工商银(yin)行2024年TLAC非资本债券（第一(yi)期(qi)）信用评级报告中指出，总损失吸收能力非资本债券设有损失吸收条款(kuan)，一(yi)方面，总损失吸收能力非资本债券具有吸收损失的能力，另一(yi)方面，一(yi)旦触发损失吸收条款(kuan)，总损失吸收能力非资本债券的投(tou)资者将面临较大的损失。但(dan)是，总损失吸收能力非资本债券减(jian)记触发事件不易发生。
戴志锋认为，大行TLAC债券的安全性较好，可(ke)以为投(tou)资者提供(gong)类似二级资本债的新投(tou)资品种。从收益率上来说，TLAC工具的收益率预计处于商金债与二级资本债之间。从投(tou)资者类型来看，预计TLAC债券的主(zhu)要投(tou)资者为理财、广义基金等投(tou)资者。
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