证券时报记者 阮润生
随着终端市场需求复苏，以及产业链持(chi)续去库存，半导体行业复苏趋势逐渐明(ming)朗。结合上市公司2023年年报以及2024年一季报来(lai)看，数字(zi)芯(xin)片与集成电(dian)路封测(ce)板(ban)块盈利改善最(zui)为显著，其中，存储类增势尤为强劲，并(bing)且汽车电(dian)子与人工智能(neng)（AI）成为多家上市公司业绩增长的“新推(tui)手”。
盈利环比修复
从归母净利润指标来(lai)看，半导体上市公司业绩逐季度修复，并(bing)在今年一季度传统淡季延续增势。
截至记者发稿，A股大(da)多数半导体上市公司已披露了2023年年报或者业绩快报，超七成公司实现盈利；以环比指标来(lai)看，去年第四季度行业上市公司归母净利润增速转(zhuan)正，到2024年第一季度平(ping)均盈利增长约三成。个股中，中芯(xin)国际去年归母净利润实现48.23亿元，盈利规(gui)模保持(chi)领先，其次是北方华创和紫光国微，去年分(fen)别实现盈利近39亿元和25亿元。
从归母净利润增速来(lai)看，去年半导体检测(ce)设备厂(chang)商中科飞测(ce)以近11倍增长率问鼎。
今年一季度，更多上市公司迈入复苏阵营，最(zui)新披露已有30家半导体上市公司盈利增速同比翻倍，其中，恒玄科技(ji)今年一季度大(da)幅扭亏，盈利同比增长约37倍。瑞芯(xin)微归母净利润从去年同比下降约五成，提升至今年一季度同比增长近5倍。
AI与汽车电(dian)子推(tui)动增长
细分(fen)板(ban)块中，数字(zi)芯(xin)片设计(ji)与集成电(dian)路封测(ce)盈利修复尤为显著，实现去年第四季度到今年一季度连续平(ping)均盈利环比增长。其中，以“强周期”为代表的存储迈入增长轨道，相关上市公司去年第四季度平(ping)均盈利实现同比增长近四成。
个股中，去年第四季度，德明(ming)利盈利环比增长超过5倍，普冉股份、江波龙均实现环比大(da)幅增长。即便在传统淡季的一季度，也有越来(lai)越多的存储上市公司实现盈利增长，并(bing)且业绩受益于AI推(tui)动，积极(ji)布局内存技(ji)术(shu)标准从DDR4升级至DDR5的机遇(yu)。
作为A股内存接口芯(xin)片龙头(tou)，澜起科技(ji)DDR5内存接口芯(xin)片等高毛利产品出(chu)货增加，今年一季度实现归母净利润2.23亿元，同比增长超过10倍。
集成电(dian)路封测(ce)对市场冷暖(nuan)尤为敏感，该(gai)板(ban)块的盈利也持(chi)续修复。其中，华天科技(ji)、甬矽电(dian)子去年第四季度盈利环比增长居前，其次是通富微电(dian)和伟测(ce)科技(ji)。细分(fen)类别中，从事显示驱动芯(xin)片封测(ce)的上市公司业绩稳步增长，颀中科技(ji)、汇成股份2023年归母净利润分(fen)别同比增长近23%和11%。
另外，汽车电(dian)子已经开始助推(tui)封测(ce)上市公司业绩。去年长电(dian)科技(ji)汽车业务实现营业收入共3亿美元，同比增长68%，汽车电(dian)子营收占比提升3.5个百分(fen)点(dian)。
去库存进(jin)度不一
从同比增速来(lai)看，半导体设备板(ban)块依旧保持(chi)强劲增长, 国内半导体检测(ce)与量测(ce)设备市场呈现高速发展(zhan)。已披露业绩的半导体上市公司中，中科飞测(ce)去年实现归母净利润1.4亿元，同比增长近11倍；长川科技(ji)今年一季度翻倍增长,实现扭亏。
另一方面，半导体设备行业平(ping)均存货周转(zhuan)天数增加，据Wind最(zui)新统计(ji)，设备行业上市公司周转(zhuan)天数从2022年平(ping)均约411天增长至528天；封测(ce)存货周转(zhuan)天数同比下降，存货规(gui)模也同比下降，数字(zi)芯(xin)片板(ban)块去库存力度也较大(da)。值得注意的是，细分(fen)品类去库存策(ce)略差异较大(da)，有的上市公司已开始着手增加库存备货。
以存储板(ban)块为例，上游芯(xin)片设计(ji)类上市公司库存普遍下降，相关上市公司去年纷纷采取降价换市场的策(ce)略,而(er)存储模组厂(chang)商趁降价加大(da)备货。比如德明(ming)利去年库存量增加近三成。江波龙去年库存同比增加约五成，公司高管表示，后续可能(neng)随着经营规(gui)模的扩大(da)而(er)进(jin)一步增加存货。