中新经(jing)纬4月18日电 (陈俊明 付(fu)健青)18日，高新发展开盘一字跌停，截至发稿，封(feng)单超17万手，近9亿资金等待离场。该公司凌(ling)晨披露信(xin)息称，正(zheng)在与交易对方就是否终止对华鲲振宇的交易进行协商。
18日，“V观(guan)财报”(微信(xin)号ID：VG-View)就相关交易细则致(zhi)电高新发展，该公司工(gong)作人(ren)员(yuan)表示，一切以公告为准，暂不(bu)对其余问题进行回应。
收购案要黄？
18日凌(ling)晨，高新发展披露收购进展称，本(ben)次交易预计很可能无法按照当前方案继续推进，是否变更方案或终止交易将根据相关规定于(yu)2024年4月19日公告。
来源：公告
此前，高新发展拟通过发行股份及支(zhi)付(fu)现金的方式购买成都高投电子信(xin)息产(chan)业集团有(you)限公司(以下简称“高投电子集团”)、共青城华鲲振宇投资合伙企业(有(you)限合伙)、海南云辰合业科技合伙企业(有(you)限合伙)(2024年1月平(ping)潭云辰科技合伙企业(有(you)限合伙)已更名为“海南云辰合业科技合伙企业(有(you)限合伙)”)合计持有(you)的四(si)川华鲲振宇智能科技有(you)限责任公司70.00%的股权。
据华鲲振宇官网，公司是国产(chan)算力规模第一企业，基于(yu)“鲲鹏(peng)+昇腾”的基础软硬件根技术能力提供(gong)全栈自(zi)主计算产(chan)品的设(she)计、生产(chan)、销售及服务，为各行业数字化转型发展提供(gong)自(zi)主创新、安全可靠的超强算力支(zhi)撑(cheng)，覆盖(gai)运营商、金融、政企等行业，深度参与各地人(ren)工(gong)智能计算中心项目，已成为华为计算最佳战略合作伙伴。
在宣布上述事项后，顶着“算力大牛股”称号的高新发展连(lian)收11个涨停板，此后高新发展涨势未停，在今年3月一度涨至最高95.70元(yuan)/股，最高涨幅达486%。
据高新发展2023年10月披露的交易预案，标的资产(chan)(即“华鲲振宇股权”)的最终交易价格尚未确定，经(jing)初步预估，标的公司100%股权预估值不(bu)超过30亿元(yuan)。按照70%的权益比例计算，该笔收购价格预估不(bu)超过21亿元(yuan)。
发行价格方面，定价基准日为高新发展披露决议公告之日，即2023年10月19日，价格为12.24元(yuan)/股。相比较来看，截至发稿时间，高新发展股价跌停报49.9元(yuan)/股，比上述发行价格高出超37元(yuan)/股。
此次高新发展收购中的问题主要是定价。3月18日，高新发展就披露，公司存(cun)在未在规定的6个月内(nei)发出召开股东大会的通知，导致(zhi)需重新确定支(zhi)付(fu)对价发行股份的定价基准日，从而存(cun)在交易各方无法就重新确定的发行股份的价格达成一致(zhi)，导致(zhi)交易终止的风险。
急于(yu)转型
高新发展主营业务为建(jian)筑施工(gong)和功率半导体等业务，公司实控人(ren)为成都高新投资集团有(you)限公司。2023年，该公司建(jian)筑施工(gong)营收占比超90%，功率半导体营收占比为1.84%。
从毛利率看，2023年，高新发展建(jian)筑施工(gong)业务营收73.18亿元(yuan)，毛利率为7.18%，稳中略升；功率半导体业务营收1.48亿元(yuan)，毛利率为13.65%，同比减少4.87个百分点。
尽管高新发展半导体业务体量较小，毛利率也出现一定下滑，该公司2023年的研发投入同比增(zeng)超70%至4003.11万元(yuan)。从研发项目看，十多个项目中只有(you)三个与建(jian)筑相关，其余项目涉及功率芯片、晶圆技术、封(feng)测工(gong)艺等。
对企业发展，高新发展公开表示要转型。
该公司直言，公司过去较长时期，盈利能力弱(ruo)、基本(ben)面较差，作为成都高新区下属唯一国有(you)控股上市公司，其发展和影响力与成都高新区在全国的地位极不(bu)匹配，不(bu)符合获得包括(kuo)控股股东在内(nei)的资本(ben)市场广大投资者等各方对公司的定位和期许(xu)。
稍早前，高新发展的关联方也有(you)所行动。
2023年末，西南联合产(chan)权交易所网站第四(si)产(chan)权披露，四(si)川长虹电子控股集团有(you)限公司拟转让华鲲振宇22%股权。该笔交易最终成交价为6.38亿元(yuan)，华鲲振宇的股东高投电子集团保(bao)留优先购买权，该笔交易涉及优先权。市场普遍认为高投电子集团已经(jing)拿下华鲲振宇22%股权，加上该公司已经(jing)持有(you)华鲲振宇30%股权，其持股比例已超50%。
值得注意的是，高投电子集团与高新发展均为成都高新投资集团有(you)限公司的成员(yuan)企业，两者存(cun)在关联关系。该笔交易的达成，曾让高新发展股价受到一定提振。
从价格来看，高投电子集团以6.38亿元(yuan)购得华鲲振宇22%股权，对华鲲振宇的估值也在30亿元(yuan)左右，与高新发展此前披露的预估值相当。