基金圈传来消息，有(you)媒体报道，昔日明星基金经理(li)蔡嵩松涉(she)受贿，案(an)件近日已开庭。
据媒体报道，2024年3月27日，蔡嵩松、曲泉儒(ru)，董博雄等非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪一案(an)，在金华市(shi)中级人民法院开庭，案(an)号为(2024)浙07刑初1号。
蔡嵩松15岁(sui)考入(ru)中科大少(shao)年班，25岁(sui)拿下芯片设计(ji)博士学位，入(ru)职(zhi)天津飞腾，4年后转战金融(rong)行业，入(ru)职(zhi)华泰证券，任职(zhi)计(ji)算机行业研究员。
2017年，蔡嵩松从华泰跳槽诺(nuo)安基金，从老本(ben)行计(ji)算机行业研究员入(ru)手。2019年2月20日，蔡嵩松成为诺(nuo)安成长(chang)的基金经理(li)，半导(dao)体为主，直(zhi)言(yan)要做科技领域投资“最锋利(li)的矛”。
2019年“初出茅庐”的蔡嵩松带领诺(nuo)安成长(chang)获得全年95.44%的业绩，管理(li)规模(mo)也(ye)急剧(ju)膨胀，从最初3.8亿到超300亿。
2022年，蔡经理(li)管理(li)的业绩遭(zao)遇“滑铁卢”。
2023年9月29日，诺(nuo)安基金官宣称，基金经理(li)蔡嵩松因个人原因离任诺(nuo)安成长(chang)、诺(nuo)安积极回报以及(ji)诺(nuo)安和鑫三只(zhi)基金，蔡嵩松卸任了所有(you)在管产(chan)品。
蔡松离任诺(nuo)安基金，此后并(bing)无新就职(zhi)消息传出，最新消息则是媒体传来蔡嵩松涉(she)受贿开庭的消息...
1
蓝(lan)筹股爆发，ST成为重灾区(qu)
导(dao)弹没有(you)抵达大A上空，A股走出独立行情，日本(ben)、韩国股市(shi)大幅下挫(cuo)。
上周五收盘(pan)后，“王炸”政策(ce)来袭。
先是《关(guan)于加强监管防范风(feng)险推动资本(ben)市(shi)场高质量发展的若干意见》，即资本(ben)市(shi)场第三个“国九条”正式出台。
随(sui)后，证监会(hui)正式发布《关(guan)于严格执行退市(shi)制(zhi)度的意见》，被称为史上最严“退市(shi)新规”。
今日盘(pan)面上，蓝(lan)筹股爆发，中字(zi)头、高股息、大金融(rong)板块领涨。
中国石油(you)股价创近9年新高，年内(nei)涨幅51%，市(shi)值超工商银行，最新总市(shi)值1.95万(wan)亿，仅(jin)次于中国移动、贵州茅台，位居(ju)A股第三。
(本(ben)文内(nei)容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jian)议）
ST板块成为重灾区(qu)，小盘(pan)股上演跌停(ting)潮，万(wan)得微盘(pan)股指(zhi)数跌8.88%，中证2000指(zhi)数跌幅较(jiao)大。
证监会(hui)发布《关(guan)于严格执行退市(shi)制(zhi)度的意见》，通过严格退市(shi)标准，加大对“僵尸空壳”和“害群(qun)之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓(tuo)宽多元退出渠(qu)道，加强退市(shi)公(gong)司投资者(zhe)保护。
华泰证券研报指(zhi)出，新“国九条”强调加大退市(shi)监管力度，严格强制(zhi)退市(shi)标准；未来资本(ben)市(shi)场优胜劣汰有(you)望加速，推动劣质上市(shi)公(gong)司出清，提升上市(shi)公(gong)司整体质量；同时，退市(shi)过程中的投资者(zhe)赔偿救济机制(zhi)将进(jin)一步完善，有(you)助于更(geng)好保护投资者(zhe)权益。
值得注意的是，2004年、2014年两个“国九条”发布后，分别出现2007年沪指(zhi)6124点、2015年5178点的大牛(niu)市(shi)。
中信建(jian)投认(ren)为，第三次“国九条”是对前两次的历史承继，是对当前资本(ben)市(shi)场现状的新指(zhi)示，前两次“国九条”发布后A股市(shi)场均迎来大幅上涨，此次“国九条”可能助推市(shi)场走出慢牛(niu)。
2
担忧大崩盘(pan)重现？资管巨头发出预警(jing)
随(sui)着美联储降息不确定性的增加，市(shi)场开始出现分歧。
资金面上，美国股票型基金已连续二周资金出逃。据伦交所数据，美股基金净流出27.3亿美元。其中，大盘(pan)股基金抛售达52.8亿美元，是2024年1月10日以来新高。而(er)货币市(shi)场基金更(geng)是净卖出349.8亿美元，为四周内(nei)第三周流出。
对冲基金对风(feng)险资产(chan)也(ye)变得谨慎。高盛汇(hui)总的交易数据显示，对冲基金行业连续第二周净卖出全球(qiu)股票，其中对北美和欧洲市(shi)场的股票抛售力度最大，均创下年内(nei)新高。
英(ying)国资管巨头Ruffer发出危机警(jing)报，并(bing)决定保留现金资产(chan)观望。Ruffer 的基金经理(li)Matt Smith透(tou)露，目前管理(li)的资金中有(you)2/3是现金类资产(chan)，创下该公(gong)司的历史纪录。
按(an)照Ruffer管理(li)220亿英(ying)镑的资产(chan)来算，他们目前持有(you)的现金额已经高达148亿英(ying)镑。
Matt Smith指(zhi)出：“未来三个月内(nei)，美联储的流动性支持政策(ce)将逐步退出，投资者(zhe)当前普遍(bian)采取的卖出波动率的交易策(ce)略可能会(hui)突然反转，届时他们可能会(hui)转而(er)开始大举买入(ru)波动率。”
Smith认(ren)为，当前美股市(shi)场的泡沫化(hua)走向和1987年“美股黑色(se)星期一”的大崩盘(pan)有(you)相似之处。
“黑色(se)星期一”源于1987年10月19日美国股市(shi)的突发暴(bao)跌，当时道琼斯工业平均指(zhi)数单日暴(bao)跌22.6%。那次大崩盘(pan)主要是市(shi)场过热(re)、交易过度、程序化(hua)交易以及(ji)市(shi)场恐慌等因素共同作用的结果。
值得一提的是，英(ying)国资管巨头Ruffer的投资风(feng)格一向谨言(yan)慎行， 2008年金融(rong)危机时期，不少(shao)投行接连倒闭，而(er)该资管巨头却创造了16%收益率。
尽管如此，但持有(you)现金也(ye)并(bing)非没有(you)风(feng)险，如果美股继续强韧反转，该资管巨头也(ye)会(hui)面临踏空的局面。
3
刷新记录！超万(wan)亿资金流入(ru)ETF市(shi)场
据独立研究和咨询机构ETFGI数据，2月全球(qiu)ETF净增加1163亿美元，为连续57个月净流入(ru)。
年初至(zhi)今，超万(wan)亿资金借(jie)道ETF进(jin)入(ru)市(shi)场，全球(qiu)ETF的净流入(ru)额达2530.4亿美元，创出历史新高。
截至(zhi)2月末，美国ETF市(shi)场规模(mo)达到创纪录的8.54万(wan)亿美元。仅(jin)在2月份，美国ETF新增金额为582.9亿美元，年初至(zhi)今净流入(ru)额高达1293.8亿美元，为历史第二高纪录。
美国ETF占全球(qiu)市(shi)场份额超70%，从单只(zhi)ETF来看，跟踪标普500相关(guan)指(zhi)数的ETF包揽了全球(qiu)ETF规模(mo)前三，分别是SPDR标普500ETF信托、iShares安硕核(he)心标普500ETF和Vanguard标普500ETF，对应管理(li)规模(mo)达到5006.05亿美元、4425.12亿美元和4130.62亿美元。
截至(zhi)2月末，欧洲ETF资产(chan)总额达到约(yue)1.9万(wan)亿美元，打破了今年一月创下的总额(1.83万(wan)亿美元)，继续创出历史高点；日本(ben)ETF相比2023年末规模(mo)增长(chang)7%，从5350亿美元增至(zhi)5724.9亿美元，刷新历史纪录。日本(ben)央(yang)行报告，截至(zhi)2月末，该行持有(you)ETF资产(chan)2450亿美元。
今年以来，数千亿资金借(jie)助ETF投资A股。截至(zhi)1季(ji)度末，股票型ETF产(chan)品今年以来“吸金”近3300亿元。
全球(qiu)ETF市(shi)场近几年发展迅猛，从1993年全球(qiu)第一只(zhi)ETF成立到2009年ETF规模(mo)首次突破万(wan)亿美元，全球(qiu)ETF市(shi)场经历了17年；2013年，全球(qiu)ETF市(shi)场便达到第二个万(wan)亿美元，仅(jin)用4年时间；2016年，全球(qiu)ETF资产(chan)规模(mo)突破3万(wan)亿美元，仅(jin)用3年时间；2017年便突破了4万(wan)亿美元；此后更(geng)是1年1个台阶(jie)，2019年突破6万(wan)亿美元，2020年突破7万(wan)亿美元，2021年突破10万(wan)亿美元，2022年有(you)所下滑，2023年突破11万(wan)亿美元。
近20年来，ETF的资产(chan)规模(mo)仅(jin)在2008年全球(qiu)金融(rong)危机和2022年全球(qiu)资本(ben)市(shi)场波动期间出现过较(jiao)大缩水，其他年份基本(ben)保持快速增长(chang)。
从资金净流入(ru)上看，2023年全球(qiu)ETF行业资金大幅净流入(ru)，达到9749亿美元，相较(jiao)于2022年的8562亿美元增加13.86%。
2023年境内(nei)ETF市(shi)场资金净流入(ru)也(ye)创下了历史新高，2023年全年净流入(ru)高达5009.36亿元，较(jiao)2022年增长(chang)71.11%。
股神巴菲特(te)一直(zhi)推崇普通投资者(zhe)定投ETF，为此还跟人打赌。2007年12月19日，巴菲特(te)在Long Bets网站上发布“十年赌约(yue)”，并(bing)以50万(wan)美金作为赌注。
巴菲特(te)主张，“在2008年1月1日-2017年12月31日的十年间，标准普尔500指(zhi)数的表现将超过对冲基金的基金组合表现”。
在他提出赌约(yue)后，数千名(ming)投资经理(li)人中仅(jin)有(you)泰德·西德斯站出来应战，泰德选(xuan)择(ze)了涵盖200只(zhi)对冲基金的5只(zhi)基金组合。
10年后，巴菲特(te)选(xuan)择(ze)的被动型基金实际年复合收益率7.1%，泰德选(xuan)择(ze)的五只(zhi)主动型基金年复合收益率2.2%。也(ye)就是说，巴菲特(te)只(zhi)是选(xuan)择(ze)了指(zhi)数基金，什么都没做就超越(yue)了应战的主动型基金经理(li)，最后在这场赌约(yue)中大获全胜。
在2018年致(zhi)股东的信中，巴菲特(te)曾回忆到，多年来经常(chang)有(you)人请求我提供投资建(jian)议，我通常(chang)给的建(jian)议是，投资低(di)成本(ben)的指(zhi)数基金。