最近一系列强劲的经济增长数(shu)据，使华尔(er)街对美联储降息(xi)的乐观(guan)预期出现了180度大转弯。交易者正大举做空美债(zhai)，导致(zhi)基(ji)准美债(zhai)收益率重返(fan)2024年(nian)来(lai)高(gao)点。
决定抵(di)押(ya)贷款和信用(yong)卡利率轨迹的10年(nian)期美债(zhai)收益率周二上午一度触及4.386%，超过了2月份创下的年(nian)内高(gao)点4.352%，创造(zao)了今年(nian)以来(lai)的新纪录。
对利率政策敏感的2年(nian)期美债(zhai)收益率高(gao)达4.7315%，较周一收盘上涨0.02个百分(fen)点。
摩根大通最新客(ke)户(hu)调查(cha)显示(shi)，截(jie)至4月1日(ri)当周，美债(zhai)直接空头头寸增加了7个百分(fen)点，升至今年(nian)以来(lai)的最高(gao)水平。这种看跌情绪蔓延至本周，多头头寸本周下降3个百分(fen)点，净多头头寸降至2月20日(ri)以来(lai)最低水平。
芝商所(suo)数(shu)据也显示(shi)，交易员在期货市场上大量建立了做空仓位。同时，在期权市场用(yong)于对冲长期美债(zhai)价格下跌风险的成本已升至2月底(di)以来(lai)最高(gao)点。
经济数(shu)据火热，降息(xi)预期降温
Columbia Threadneedle Investment利率策略(lue)师Ed Al-Hussainy表(biao)示(shi)，美债(zhai)市场正受到增长预期上升的影响。
3月ISM制造(zao)业意外结束16个月连续衰退，亚特兰大联储GDPNow模(mo)型周一意外上调了经济增速预测，周五出炉的3月非农就业人(ren)口，预计为第四个月新增就业岗(gang)位超过20万个，加上此前公布的一些列数(shu)据，有关美国经济韧性十足的观(guan)点正在得到进一步强化。
另外，持续的通胀压力以及石油等大宗商品(pin)价格上涨，促使投(tou)资者进一步下调对降息(xi)的预期，并为一个较长期的高(gao)利率环境做好准备。
克利夫兰联储银行行长梅斯特周二表(biao)示(shi)，今年(nian)并不(bu)急于降息(xi)，并认为过早降息(xi)的风险大于推迟降息(xi)。利率长期保(bao)持较高(gao)的可能，减弱了华尔(er)街对风险的偏好。
就利率预期而(er)言(yan)，投(tou)资者目前预计2024年(nian)累计降息(xi)幅度大约65个基(ji)点，比美联储3月议(yi)息(xi)会议(yi)后公布的预期中值75个基(ji)点有所(suo)缩水。早些时候的交易者预测比美联储的还要更加鸽派(pai)。
值得注意的是，由于市场普(pu)遍持做空态度，一些交易者开始采取反向策略(lue)。
周二在美债(zhai)期权和与联储关键(jian)政策利率紧密相关的隔夜融资率期权交易中，出现了一些大额做多押(ya)注。这些交易意在押(ya)注中期美债(zhai)收益率（大约5年(nian)期限）的反弹，以及联储在9月政策会议(yi)之前将降息(xi)50个基(ji)点。
最新的美国商品(pin)交易委员会（CFTC）数(shu)据显示(shi)，截(jie)至3月26日(ri)的一周内，资产管理者和对冲基(ji)金继续去杠杆。美债(zhai)期货的杠杆净看跌仓位连续第八周下降，至7月以来(lai)的最低量，资产管理者的净看涨仓位也连续第三周下降。